公司研究

Weekly on Stocks - - 编者的话 - (天风证券)

钼在现代工业中应用广泛,超八成钼用于制造合金钢、不锈钢及其他合金,13%制成钼酸铵、钼酸钠、有机钼等,用于化工领域,其余 5%制成钼丝等钼金属,用于灯泡制造、电子管和集成电路等电子工业、模具制造、高温原件、航空航天及核工业等高精尖领域。

随着“中国制造 2025”的持续推进,中国钢铁行业或将面临结构性调整,合金结构钢、中高端不锈钢等高端钢材有望成为未来消费亮点,拉动国内钼需求维持高速增长,中国有望成为全球钼消费的最强增长极。

原油价格从 2016年中起回暖,美国石油活动的复苏拉动了钼化工品(石油工业中的钼催化剂)的应用,美国对于含钼合金钢、不锈钢需求也有望明显增长。全球钼需求有望在未来3 年内继续维持高增速的态势。

梳理全球钼矿的供给情况,在 2018年铜矿供给几无增速,伴生钼增量有限;原生钼主要集中在中国,一方面目前钼价尚处于低位,原生矿成本较高,厂商投、复产动机不大,另一方面国内环保形势趋严,中小钼矿投产仍存在诸多不确定性。综上,我们测算 2018年全球钼产量将小幅回落 2.67%,2019 年、2020 年全球钼产量增速分别为5.91%和 8.06%。

钼需求持续增长,供给增速相对有限,钼供需平衡表迎来修复阶段,钼行业的供需平衡有望在 2019年出现反转,但钼供需趋紧的预期已经开始在钼价上得以体现,现阶段或将成为未来 2~3 年钼的价格底部。

建议关注:金钼股份、洛阳钼业。

Newspapers in Chinese (Simplified)

Newspapers from China

© PressReader. All rights reserved.