目前外资大幅建仓概率小

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摩”时更具优势(见表1)。同时,统计也显示,到今年中期,在全部A股整体利润增速较去年同期增速下滑的背景下,上证50和沪深300标的公司的整体业绩增速均较去年同期有所提高,而且由于行业龙头往往治理规范、财务较为透明,在去杠杆大背景下延续马太效应,长期来看以龙为首的市场风向有望继续演绎。(见表2)

今年初到9月27日,上证指数年内累计跌幅高达15.56%,不过期间外资呈现了持续流入的趋势。统计数据显示,沪深港通开通后,通过陆股通流入A股的境外资金累计已达到5875.81亿元,仅今年即流入了2400.65亿元。与此相对应的,外资持股在A股市场的占比持续提升,目前外资持有市值占A股流通市值的6%左右,已经超过社保基金的5%,趋近险资6.7%的持股比重,距离公募基金8.4%的持股也越来越近,随着明年MSCI提升纳入比例和富时罗素大举进入A股,外资未来将成为A股第一大机构投资者。

对于近阶段外资对A股的“买买买”行为,桂浩明表示,今年外围市场基本呈上升趋势,A股市场却阴跌不断,境内外资产形成价差,部分投资标的已经形成了价值洼地,资金总喜欢流向低处,对于偏好长线投资的外资而言目前确实具备了一定的布局机会。但他同时表示,外资的流入并非近期突然发生,也并未在近期明显加大流进规模,目前只是常规性买入操作。他认为,对于当前的A股市场,外资大幅建仓的概率较小。

桂浩明认为,虽然A股市场经过了较长时间的回调,但由于外部和内部政策的不确定性,短期波动依然较大,策略上也会以选股为主,外资也是跟着利润走,会优先关注业绩成长稳定、现金回报高的个股。如果推测“入富”后的纳入标的,或许可以从此前富时罗素曾推出富时全球纳入A股指数和富时新兴市场纳入A股指数两个过渡性指数、MSCI纳入标的、北上资金的流入偏好、QFII长期的持股偏好中分析筛选。

绩优蓝筹、中小创共迎利好

此前,富时全球纳入A股指数共涵盖1919只A股,总市值约46万亿元,占全部A股总市值的88%;富时新兴市场纳入A股指数共涵盖892只A股,总市值约40万亿元,占全部A股总市值的76%。

在行业具体分布上,富时全球纳入A股指数中,根据市值排序,占比靠前的行业为银行、非银行金融、医药、食品饮 料、电子元器件、房地产。富时新兴市场纳入A股指数的A股成分股也主要集中在银行、非银行金融、医药、食品饮料、房地产和电子等行业。结合MSCI的投资标的分析,预计中国平安、招商银行、贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、海康威视、京东方A、万科A、招商蛇口等各行业的大蓝筹龙头代表大概率均不会落选。

记者统计发现,大蓝筹龙头公司始终是北上资金的最爱,对于多数行业来说,北上资金的择股方法非常简单,直接选择行业(或细分行业)中市值最大的股票。具体配置个股上,如食品饮料行业中的贵州茅台;电子行业中的海康威视;公用事业股中的长江电力;建材板块的海螺水泥;休闲服务公司中的中国国旅;钢铁行业中的宝钢股份,上述个股无一不是所在行业中市值排名第一的公司。

而QFII身为最早的A股外资投资者,统计其近年的持仓喜好显示,2016年~2018年上半年,10个报告期QFII重仓的前三大行业从未改变也从未更改过顺序,始终是银行、食品饮料、家用电器。从具体公司看,两市有57家公司自2016年开始始终被QFII重仓持有,其中食品饮料类公司数量最多,共有贵州茅台、五粮液、洋河股份、水井坊、燕京啤酒、海天味业、汤臣倍健7家。紧随其后的是交通运输类公司,包括了深圳机场、上海机场、白云机场、广深铁路、铁龙物流、宁沪高速6家。另外,对医药生物类公司QFII长期持有的标的也相对较多,统计期内有5家入选。

另外,值得关注的是,此次“入富”,富时罗素指数对A股的覆盖面也将相对MSCI更广。MSCI纳入A股主要以蓝筹白马为主,此次A股纳入富时指数实施计划的范围为富时中国A股互联互通全盘指数中符合资格的大、中、小盘股票,截至今年8月31日,标的成分股合计有1249只。观察发现,上述标的成分股,无论盘面大小,几乎全部为成长性优异的绩优公司。

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