白马股补跌,坚持还是减持?

Weekly on Stocks - - 投资人社区 - 厦门 陶丹

随着一系列救市利好的出台,A股在持续调整之后终于露出了“政策底”的曙光。但在本周的震荡过程中,部分白马股却出现了力度较大的调整,典型如一直表现抗跌的白酒股,在本周二(10月23日)成为引领大盘调整的领跌品种,通达信软件编制的酿酒指数全天重挫7.23%,远超当天上证指数2.26%的跌幅。其中,被视为价值投资旗帜的贵州茅台更是大跌7.40%,上一次出现如此巨大的单日跌幅还要追溯到2015年8月24日。剧烈的调整对持有白酒股特别是高位翻多买入的投资者来说,是比较难受的一件事情,但从市场板块轮动的角度看并不是坏事。

在熊市调整周期中,最抗跌的板块出现大幅补跌,往往意味着市场进入底部最后构筑的过程中,拐点就在不远处。而白酒板块正是此轮A股调整最坚强的堡垒,以白酒行业的指数基金———招商中证白酒分级基金为例,2015年6月5日至今年10月23日,累计净值增长了51%,而同期上证指数则下跌了48%,二者差距接近100%(见附图);而在今年6月中旬,招商中证白酒分级基金相比三年前上涨接近 110%,不仅无惧熊市调整,还取得了令人惊艳的投资绩效。这其中固然有白酒股业绩稳步成长的因素,也和大盘调整中部分资金抱团取暖有关。如今,白酒股经过大幅上涨之后,估值已经不占优势,龙头品种贵州茅台的动态市盈率超过25倍,几乎比沪深300指数成分股的平均估值高出将近一倍。随着其它个股跌出投资价值,具备更好的性价比,白酒股坚挺的股价也经受越来越多的考验。而伴随着市场“政策底”信号越发明显,围绕股权质押排雷、解决民企融资困难等利好的出炉,对此前超跌的券商股、小盘股构成了利好,也对此前在白酒板块中抱团取暖的资金构成一定的吸引力,导致其中部分资金流出,选择性价比更高的投资机会。

另一方面,最抗跌的板块出现补跌,也意味着市场所有板块都完成一轮循环下跌,调整充分、跌无可跌,此后自然是逐步筑底,等待向上拐点的出现。A股历史上类似的例子并不鲜见,如2005年6月股指见底前,此前表现抗跌、股价远超2001年6月高点的港口板块,都出现了一轮明显的补跌,大

Newspapers in Chinese (Simplified)

Newspapers from China

© PressReader. All rights reserved.