马曼然:满仓穿越牛熊 长期投资赚钱

Weekly on Stocks - - 红学堂 - 修同

时逢霜降时节,中国股市也因连续的反弹乏力,似乎也在经历自己的“霜降”。市场需要信心,也需要不同的声音,《红学堂》再约北京马曼然资产管理公司董事长、基金经理马曼然,聊聊他如何看待当前市场的投资趋势。

满仓穿牛熊 投资不能感情用事

《红学堂》:这次我想跟您就长线投资、价值投资与您自身投资体系的结合进行一些交流,中间会涉及几个相对敏感、但读者会比较感兴趣的话题,不知道是否可以?

马曼然:放心问吧,我的理念不一定符合其他人的胃口,但投资理念和策略还是自成体系的。

《红学堂》:目前行情下,您现在的仓位是多少?

马曼然:满仓,但没有杠杆。《红学堂》:什么时候开始满仓的?马曼然:我从 2000年进入股市后就没离开过A股,期间大部分时间都是满仓的。

《红学堂》:这几年熊市也没空仓?马曼然:满仓,即便是 5000 点高位下跌以来也是。

《红学堂》:有魄力!指数回落没赔钱吗?马曼然:个人账户净值比大盘5000点那会还高点,去年净值接连创新高,今年回撤点,但都在正常的20%的波动范围。

《红学堂》:在你看来,多大幅度的回撤是正常的波动范围?

马曼然:正常年份 30%的资产价格波动都是正常的,我们的策略就是常年满仓,持股待涨,主要依靠股票的长期投资来赚钱,不做短线。

《红学堂》:那就厉害了!从 5000 点下来没赔钱只有极少数的机构能做到,是什么原因让你坚定地满仓穿越牛熊?

马曼然:我们的策略就是如此。你说大盘到底跌到多少会见底?我们不是神仙,也说不准,所以我就笨人笨办法,以不动应乱动,怕卖了后就买不回来。因为我选的投资标的还有几十倍甚至上百倍的获利空间,因小失大的事我们不干。

《红学堂》:那需要很大的定力,尤其是私募基金还要面临净值回撤的压力。

马曼然:压力是肯定有的,但投资是一个理性的工程,不能感情用事。我们既然是长期投资策略,就要承担相应的压力,鱼和熊掌不可兼得。

我自认为我的选择是全中国所有资产里的最佳选择,有着非常高的确定性。即便我不在了,我的股票还在,而且还能活得更好。

消费、医药潜力大 新兴产业看电动车

《红学堂》:说到股票,目前你持有的还是常说的消费、医药领域的大牌股、老牌股吗?

马曼然:差不多。股市就是一个大型的菜市场,拿着钱就能买,但问题是你从哪些角度买,以及买什么?《红学堂》:你一般从哪些角度买菜(股)?马曼然:大趋势要看准,比如中国老龄化是大趋势,消费升级是大趋势,电动车也是大趋势。其次,企业要活得久、活得好。什么是伟大的企业?50年以后它还在,而且还活得很好,那就是伟大的企业。《红学堂》:您对新兴产业如何看?马曼然:目前大概20%的仓位,主要投看得懂的企业,比如电动车。我个 人比较看好比亚迪未来十年的走势。

《红学堂》:今年医药股坐了过山车,您现在怎么看?

马曼然:长期看好医药股的逻辑就是老龄化,这个是不会改变的。在几十个大的传统产业里,蛋糕能够持续做大的行业不多,医药算一个。今年医药股的下跌一方面是股市本身的恐慌气氛;另一方面,也因为医药产业政策的不断调整。我认为这恰好是千载难逢的买入医药股的机会。

《红学堂》:医药股现在还能买吗?马曼然:反正我有钱就会买。巴菲特曾说,20世纪90年代美国医药股在利空政策的打击下一度大跌,但他没有出手。他说没买医药股算是犯了大错。我希望我们的投资者不要留下巴菲特当年的遗憾。《红学堂》:医药股现在是否到底了呢?马曼然:谁也不是神仙,有钱继续买入优质的医药股是我的看法,套医药股上比套其他板块的结果会强很多。

我过去十几年投资医药股,没有一次买到最低点,片仔癀、同仁堂科技等买入后跌了一半的情况都常见,但最后还不是赚几十倍!

《红学堂》:最后回到指数吧,对中国股市 2500点这一线怎么看?

马曼然: 2015 年以后是我进股市后经历的第四次熊市,也是我认为的第四次历史性大底,每次大底过后都会出现一大批涨幅几十倍的牛股,相信这次也不例外。

这轮牛市的领涨板块应该是价值股。刚开始可能金融股会表现好一点,但整个牛市下来,消费股和医药股有望最终成为涨幅最大的板块,再加一个电动车。

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