市场底还有多远

Weekly on Stocks - - 数据荟萃 - 周吉良

本周股指上冲 2675 点后震荡回调,沪指涨 1.9%,深成指涨1.58%。两市累计成交 16519亿元,主力资金净流出307 亿元。数据显示,行业层面,本周两市机构资金重点流入房地产、券商、恒大系、银行信托、染料涂料、水利建设等板块,而基金重仓、医药、互联医疗、中药、酿酒食品、沪港通等板块机构资金净流出较多;个股方面,保利地产、恒瑞医药、迈瑞医疗、太平洋、万科A等股票受到机构资金追捧,而康美药业、贵州茅台、伊利股份、中国平安、万华化学等股票有较大幅度的资金流出;本周机构增仓比例最大的股票为:蠡湖股份、润都股份、钧达股份、顶固集创、华能水电。

受到外围市场大幅波动影响,国庆节短短两周内,上证指数就连续击穿多个关键支撑位,最低探到2449点。随后在管理层罕见的向市场多次喊话的影响下展开反弹。技术角度看沪指从 2449 点反弹到 2675点,完成了对跌破2638 点箱底反抽确认的过程。A股历史二十多年的走势中,多次出现政策底出现之后经过反复验证才形成真正的市场底,而市场底通常都 在政策底之下。例如2008 年 9月汇金在1800点增持四大行后沪指在六个交易日内暴涨了23%,但最终还是跌破 1800点直到 1664 点。2015年 7月在特殊的市场环境下汇金协同证金三万亿在3400点再次出手救市,但一个月之后沪指跌破 3400 点到 2850点才企稳。所以上周的2449 点恐难成为此轮调整的最低点。按以往的经验,政策底之下10%~15%会出现市场底。大结构上看2638点是市场用两年半时间构筑的大箱体的箱底,一旦箱底有效跌破下方通常会有20%~30%的下跌空间。熊市不言底这句话同样适用于当下。在未来的半年时间里市场可能要经历较为残酷的反复探底过程。但没有残酷的筑底过程又怎会有风风火火的牛市?对于身处严冬的投资者而言,必须客观冷静看待当前的市场。在美股见顶回落、强势美元导致资金从新兴市场回流、中美贸易战对经济的影响、地缘政治不确定性等等都给未来的市场带来诸多的不确定性。对未来走势判断不明时, 最好停下脚步审视当下,因为你现在的休息是为了以后走得更快更稳。

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