“逢 8必危机”,会应验吗

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金融危机到底有没有周期?有人说这个问题是金融研究中“王冠上的明珠”,经济学家无不“痴迷于此”。一段时间以来,这样的问题被不断提起:1988年、1998年、2008年都发生了金融危机,2018年会不会也发生金融危机?甚至有观点认为,“逢8必危机”的金融魔咒无法逃脱。笔者认为,这种观点缺乏科学依据,但当前全球经济中存在的问题则不容忽视。2008年国际金融危机后的几年时间内,世界主要经济体大都复苏缓慢,世界经济增长滞缓,这种情况直到2012年后才有所好转。观察分析2018年的世界经济,其中亮点让人欣慰,但不确定性依然存在,人们不能过于乐观。

首先,新兴经济体和发展中国家经济增速有所提升,在推动全球经济强势复苏中扮演主要角色。自2012年以来,新兴经济体和发展中国家对全球经济的复苏、增长做出了重要贡献。世界经济经过十年的底部徘徊,出现了较为清晰的拐点,全球处于朱格拉周期的上升阶段,世界经济渐次进入复苏的长周期。国际货币基金组织(IMF)预测,2018年全球经济将步入提速轨道,全球75%的经济体增速都将加快。得益于内需增长稳定的保障,2018年新兴经济体和发展中国家经济将继续保持强劲增长,达到五年来的峰值4.9%,预计新兴经济体对全球经济增长的贡献率将进一步提高到77%。未来,以中国、印度为代表的亚 洲国家和以巴西为代表的拉美国家,将成为带动全球经济复苏的引擎。

其次,超宽松货币政策正在酝酿渐次退出,进入“减债、升息、去杠杆”轨道。为了应对2008年国际金融危机的冲击,以美国为代表的一些国家陆续实施了量化宽松货币政策。然而,刺激经济的效果差强人意,除美联储达到了预期目的之外,超低的利率环境对大多数世界主要经济体的作用显微,经济增速已连续多年低于2%;同时,超宽松货币政策令金融市场扭曲,使得全球经济金融风险凸显。从国际环境看,适度收紧货币已成为大势所趋。2017年,美联储加息三次,10月又开始启动“缩表”,释放长期优质资产,灵活影响长端利率,世界经济缓慢进入“减债、升息、去杠杆”轨道。这一过程最终将提振经济。

第三,全球大宗商品价格调整空间有限,步入结构性企稳,有助于维持世界经济稳定复苏与增长。进入新世纪以来,全球大宗商品价格经历了“过山车”式的暴涨暴跌,尤其是后危机时代,全球大宗商品价格从2011年经历了连续五年的下跌。自2016年开始,随着中美经济前景向好,全球制造业逐渐走强及基础设施建设需求推动等,为全球大宗商品市场提供强劲的需求,全球大宗商品价格开始出现了超级反弹,代表全球大宗商品一揽子组合表现的指数节节走高,步入上升通道。专家预计,2018年大宗商品的价格将保持温和增长,不会再出现暴涨暴跌的局面。

第四,随着中国深度融入全球 经济,给世界经济注入了持久动力,在重塑全球经济增长动力中起到不可替代的作用。自本世纪初期开始,中国经济的巨大发展重塑了世界经济格局,在世界其他主要经济体增长乏力的大背景下为世界经济复苏、增长做出了重要贡献。2018年,规模庞大的中国经济在世界经济复苏、增长进程中将持续发挥“压舱石”和“助推器”的作用。中国对全球经济的作用可以用中国力量、中国方案(“一带一路”、亚洲基础设施投资银行等重大方案)、中国榜样、中国风范和中国动力五个词来概括,将对未来全球经济的发展发挥重要引领作用,仍然是全球经济稳定的“压舱石”。中国经济的持续稳定增长,将给世界经济带来希望并提供发展动力。

尽管全球经济形势普遍向好,主流机构对于2018年全球经济的发展前景一片看好,但必须要清醒地认

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