Du­plo vi­še

Mi­ro­vin­ci­ma 3 od 4 ml­rd. ku­na no­vih obvez­ni­ca

Poslovni Dnevnik - - FRONT PAGE - JA­DRAN­KA DOZAN ja­dran­ka.dozan@pos­lov­ni.hr

Uam­bi­jen­tu ve­li­kih vi­ško­va lik­vid­nos­ti te manj­ka kre­dit­ne po­traž­nje i atrak­tiv­ni­jih pri­li­ka za pla­si­ra­nje nov­ca dr­ža­va ne­ma pro­ble­ma s na­mi­ri­va­njem po­tre­ba fi­nan­ci­ra­nja. Ta­ko je i za pr­vu ope­ra­ci­ju za­du­ži­va­nja no­ve Vla­de, kroz ju­če­raš­nje pro­ši­re­nje iz­da­nja kun­skih dr­žav­nih obvez­ni­ca iz pro­sin­ca 2015. go­di­ne za če­ti­ri mi­li­jar­de ku­na, po­traž­nja bi­la znat­no ve­ća od pla­na Mi­nis­tar­stva fi­nan­ci­ja. Pla­ni­ra­na je ve­li­či­na pro­ši­re­nja bi­la če­ti­ri mi­li­jar­de ku­na, a pre­ma knji­zi pred­bi­ljež­bi in­te­res je bio pri­bliž­no dva i pol pu­ta ve­ći.

No, ukup­nu po­traž­nju ipak ne tre­ba uzi­ma­ti baš zdra­vo za go­to­vo, re­ći će fi­nan­ci­ja­ši, jer ban­ke, fon­do­vi ili dru­gi ins­ti­tu­ci­onal­ni inves­ti­to­ri čes­to iz pre­dos­trož­nos­ti upi­su­ju ve­će iz­no­se ne­go što stvar­no ka­ne ku­pi­ti. Ka­ko bi­lo, u Ka­tan­či­će­voj su os­ta­li pri svom pla­nu od če­ti­ri mi­li­jar­de ku­na, a pre­ma nes­luž­be­nim in­for­ma­ci­ja­ma tri od to­ga alo­ci­ra­no je mi­ro­vin­skim fon­do­vi­ma. Oni su, na­ime, kroz pred­bi­ljež­be po­ka­za­li in­te­res za vi­še od pet mi­li­jar­di ku­na, ali su na kra­ju do­bi­li 63 pos­to tra­že­no­ga.

Ini­ci­jal­no je to iz­da­nje obvez­ni­ca re­ali­zi­ra­no sre­di­nom pro­sin­ca na rok od 11 go­di­na i uz ka­ma­tu (ku­pon) od 4,25 pos­to. U me­đu­vre­me­nu su proš­la tri mje­se­ca pa je i dos­pi­je­će no­vo­upi­sa­nih ne­što kra­će, a pri­nos na njih za inves­ti­to­re ut­vr­đen je tik is­pod če­ti­ri pos­to toč­ni­je, 3,99 pos­to.

Taj pri­nos zna­či da je u od­no­su na tr­žiš­ne ko­ta­ci­je go­to­vo pot­pu­no iz­os­ta­la pre­mi­ja (s tim da je pro­tek­lih da­na pri­nos dig­nut ne­ko­li­ko tzv. baz­nih bo­do­va) na iz­da­nje. S ob­zi­rom na ra­zi­nu ka­ma­te/ ku­po­na inicijalnog iz­da­nja, taj pri­nos ujed­no zna­či da inves­ti­to­ri za npr. 100 mi­li­ju­na ku­na obvez­ni­ca mo­ra­ju pla­ti­ti ne­što vi­še od 102,2 mi­li­ju­na.

Me­đu tr­žiš­nim ak­te­ri­ma sma­tra se da je za kun­ski de­se­to­go­diš­nji pa­pir pri­nos od če­ti­ri pos­to “fer” po­sao za obje stra­ne. Dio ba­na­ka za­ci­je­lo ra­ču­na i s tim da im taj pa­pir da­na­ssu­tra mo­že pos­lu­ži­ti i kao ko­la­te­ral u HNBo­vim struk­tur­nim re­po ope­ra­ci­ja­ma. A ne­ki će inves­ti­to­ri pod­sje­ti­ti i da su pri­no­si na krat­ko­roč­ni dr­žav­ni dug, po tre­zor­skim za­pi­si­ma, na po­s­ljed­nje dvi­je auk­ci­je kod jed­no­go­diš­njih za­pi­sa pa­li is­pod je­dan pos­to.

S OB­ZI­ROM NA KA­MA­TU INICIJALNOG IZ­DA­NJA, PRI­NOS OD 3,99 POS­TO ZNA­ČI DA INVES­TI­TO­RI ZA NPR. 100 MIL. KU­NA OBVEZ­NI­CA MO­RA­JU PLA­TI­TI 102,2 MIL.

FOTOLIA

Vi­šak lik­vid­nos­ti je­dan je od raz­lo­ga ve­li­ke po­traž­nje

Mi­ro­vin­ski fon­do­vi kroz pred­bi­ljež­be po­ka­za­li in­te­res za vi­še od pet mi­li­jar­di ku­na, a do­bi­li su 63% tra­že­no­ga

Newspapers in Croatian

Newspapers from Croatia

© PressReader. All rights reserved.