Ula­ga­či sa zeb­njom če­ka­ju no­vi Drag­hi­jev eks­pe­ri­ment

Poslovni Dnevnik - - FRONT PAGE -

Obi­lje nov­ca Eu­rop­ska sre­diš­nja ban­ka da­nas po­či­nje ku­po­va­ti dug po­du­ze­ća

nje obvez­ni­ca je sko­čio. “ECB iz­o­bli­ču­je tr­ži­šte”, za­va­pio je za Blo­om­berg Da­vid Ri­ley, vo­di­telj kre­dit­nih stra­te­gi­ja u lon­don­skom Blu­eBay Asset Ma­na­ge­men­tu ko­ji uprav­lja s 58 mi­li­jar­di do­la­ra.

Na sa­mo je­dan pos­to

Po­čet­kom ovog tjed­na pro­sje­čan pri­nos na obvez­ni­ce kom­pa­ni­ja s inves­ti­cij­skim rej­tin­gom pao je na je­dan pos­to što je naj­ni­že u vi­še od go­di­nu da­na, po­ka­zu­ju po­da­ci Bank of Ame­ri­ca Mer­rill Lyn­ch. Za us­po­red­bu, ti­je­kom 2011. ka­da je Eu­ro­pu tres­la duž­nič­ka kri­za pri­no­si su iz­no­si­li 4,5 pos­to, a 2008. do­se­za­li su čak 7,3 pos­to. Ako se nas­ta­vi sa­daš­nji trend, investitori će vr­lo br­zo vi­dje­ti pri­no­se is­pod je­dan pos­to što se pr­vi pu­ta do­go­di­lo proš­le go­di­ne. “Mo­guć­nost pro­sječ­nih pri­no­sa is­pod je­dan pos­to je vr­lo zas­tra­šu­ju­ća”, is­ti­če Ju­an Es­te­ban Va­len­cia, kre­dit­ni ana­li­ti­čar u fran­cu­skoj ban­ci So­ciété Généra­le. Na­ime, ta­ko ni­ski pri­no­si tje­ra­ju inves­ti­to­re da ku­pu­ju ri­zič­ni­je obvez­ni­ce ili se od­lu­ču­ju za obvez­ni­ce du­žeg dos­pi­je­ća. Jim Re­id, ana­li­ti­čar De­ut­s­c­he Ban­ka, za Fi­nan­ci­al Ti­mes kaže ka­ko je u raz­go­vo­ru s ula­ga­či­ma te­ško na­ći ne­ko­ga ko­ji sma­tra da je ECBov po­tez kup­nje kor­po­ra­tiv­nih obvez­ni­ca do­bro­do­šao ra­zvoj do­ga­đa­ja. Dru­gi je pro­blem što ECB ni­je obja­vio ko­li­ki će bi­ti mje­seč­ni iz­nos ot­ku­pa. Tr­ži­šte oče­ku­je iz­me­đu pet i 10 mi­li­jar­di eura mje­seč­no, ali Mar­co Stöc­k­le, vo­di­telj is­tra­ži­va­nja u nje­mač­koj Com­mer­z­bank upo­zo­ra­va ka­ko je to ipak ma­lo pre­op­ti­mis­tič­no. Nje­go­vo je pre­dvi­đa­nje da ECBov ot­kup ne­će pre­la­zi­ti pet mi­li­jar­di eura mje­seč­no. S dru­ge pak stra­ne, kom­pa­ni­ja­ma se otva­ra mo­guć­nost go­to­vo ne­za­bi­lje­že­no jef­ti­nog za­du­ži­va­nja.

Eks­plo­ziv­ni rast

Pre­ma pro­cje­na­ma Bank of Ame­ri­ca Mer­rill Lyn­ch, ECBov pro­gram mo­gao bi do­ves­ti do “eks­plo­ziv­nog ras­ta kre­dit­nog tr­ži­šta u Eu­ro­pi”. U slje­de­ćih pet go­di­na obvez­nič­ko za­du­že­nje europ­skih kom­pa­ni­ja vje­ro­jat­no će se udvos­tru­či­ti na 2,5 bi­li­ju­na eura. Obi­lje ul­tra­jef­ti­nog nov­ca dio kom­pa­ni­ja mo­gao bi is­ko­ris­ti­ti za ot­ku­pe di­oni­ca te spa­ja­nja i pre­uzi­ma­nja, a to bi pak mo­glo do­ves­ti do po­gor­ša­nja kre­dit­nog rej­tin­ga. Rej­tin­ška agen­ci­ja Fit­ch ne­dav­no je obja­vi­la da je če­t­vr­ti­na iz­no­sa ko­je su ame­rič­ke kom­pa­ni­je ove go­di­ne pri­ku­pi­le u obvez­ni­ca­ma de­no­mi­ni­ra­ni­ma u euru is­ko­ri­šte­na za ot­ku­pe di­oni­ca. Od­nos­no, novac je za­vr­šio u dže­po­vi­ma di­oni­ča­ra.

Newspapers in Croatian

Newspapers from Croatia

© PressReader. All rights reserved.