Europsko obvezničko tržište neodrživo, a ri­zik sve vi­še raste

Ana­li­za Vr­hu­nac Obvezničko tržište po­s­ljed­nje če­ti­ri i pol go­di­ne na­la­zi se u uz­laz­nom tren­du, te je po­ten­ci­jal za dalj­nji rast po­pri­lič­no is­crp­ljen, a pri­no­se os­tva­re­ne po­s­ljed­njih go­di­na je prak­tič­ki ne­mo­gu­će po­no­vi­ti u bu­duć­nos­ti

Poslovni Dnevnik - - ISKUSTVO ZLATA VRIJEDI -

Ne­ga­tiv­ni pri­no­si na obvez­ni­ce pod­sje­ća­ju na po­s­ljed­nji ne­kret­nin­ski ba­lon ko­ji je puk­nuo 2007. go­di­ne. Ta­da su inves­ti­to­ri ku­po­va­li cje­nov­no na­pu­ha­ne ne­kret­ni­ne ko­je su ima­le ne­ga­ti­van nov­ča­ni tok, od­nos­no, naj­am­ni­ne ko­je su pri­ho­do­va­le ni­su bile do­volj­ne za po­kri­va­nje tro­ško­va kre­di­ta i odr­ža­va­nje ne­kret­ni­na.

Glav­ni raz­log inves­ti­ra­nja bi­lo je oče­ki­va­nje da će inves­ti­to­ri una­toč ne­ga­tiv­nom nov­ča­nom to­ku os­tva­ri­ti za­ra­du kroz pre­pro­da­ju po vi­šim ci­je­na­ma.

Tre­nut­no je slič­na si­tu­aci­ja na obvez­nič­kom tr­ži­štu euro­zo­ne. Inves­ti­to­ri ku­pu­ju obve- zni­ce s ne­ga­tiv­nim pri­no­som u vje­ri da će pri­je nji­ho­vog dos­pi­je­ća net­ko te obvez­ni­ce pla­ti­ti vi­še od njih. Tak­va si­tu­aci­ja je du­go­roč­no neo­dr­ži­va, a što du­že tra­je po­s­lje­di­ce će bi­ti ve­će.

Po­s­ljed­njih mje­se­ci obvezničko tržište po­du­pri­je­to do­dat­nim eks­pan­ziv­nim mje­ra­ma od stra­ne Europ­ske cen­tral­ne ban­ke (ECB) na­bu­ja­lo je do no­vih re­kord­no vi­so­kih ra­zi­na.

Ti­je­kom ožuj­ka ECB je obja­vio ka­ko će u lip­nju pro­ši­ri­ti svoj pro­gram ot­ku­pa i na kor­po­ra­tiv­ne obvez­ni­ce. Do lip­nja ECB je mje­seč­no ot­kup­lji­vao dr­žav­ne obvez­ni­ce u iz­no­su 80 mi­li­jar­da eura, a po­čet­kom ovog mje­se­ca za­po­čeo je ot­kup i kor­po­ra­tiv­nih obvez­ni­ca. Me­đu­tim, ni­je objav­ljen iz­nos mje­seč­nih ku­po­vi­na, ali tr­žiš­na na­ga­đa­nja su da će se on kre­ta­ti iz­me­đu 5 i 10 mi­li­jar­da eura.

Po­tra­ga za vi­šim pri­no­som

No­vom mje­rom ECB za­obi­la­zi pos­lov­ne ban­ke i di­rek­t­no kre­di­ti­ra kom­pa­ni­je što je re­zul­ti­ra­lo do­dat­nim ja­ča­njem kor­po­ra­tiv­nih obvez­ni­ca. Pro­ma­tra­no kroz in­deks europ­skih kor­po­ra­tiv­nih obvez­ni­ca, Blo­om­berg EUR Inves­t­ment Gra­de Eu­ro­pe­an Cor­po­ra­te bond In­dex, pri­nos obvez­ni­ca

Newspapers in Croatian

Newspapers from Croatia

© PressReader. All rights reserved.