Ot­ku­pom po­di­gli ci­je­nu di­oni­ce za 4,19 pos­to

Do­bra vi­jest za di­oni­ča­re HT u sri­je­du naj­a­vio ‘buyback’, do če­t­vrt­ka di­oni­ca ras­la na 183,70 kn

Poslovni Dnevnik - - FRONT PAGE - TOMISLAV PILI

Di­oni­ča­ri Hr­vat­skog te­le­ko­ma vi­še su pro­fi­ti­ra­li ot­ku­pom ne­go od di­vi­den­de ko­ja iz­no­si 6 ku­na po di­oni­ci

Usve­ga dva da­na di­oni­ča­ri­ma Hr­vat­skog te­le­ko­ma (HT) vi­še je uve­ća­na vri­jed­nost nji­ho­ve imo­vi- ne ot­ku­pom di­oni­ca ne­go kroz di­vi­den­du. Na­kon što je u sri­je­du naj­ve­ći do­ma­ći te­le­kom obja­vio da kre­će u pro­gram ot­ku­pa svo­jih di­oni­ca vri­je­dan 500 mi­li­ju­na ku­na do 2021. go­di­ne, do če­t­vrt­ka se ci­je­na di­oni­ce us­pe­la do 183,70 ku­na što je 4,19 pos­to vi­še od za­ključ­ne ci­je­ne od utor­ka.

Pod­sje­ti­mo, HT ove go­di­ne di­oni­ča­ri­ma da­je di­vi­den­du od šest ku­na po di­oni­ci, pa je ovo­go­diš­nji di­vi­den­d­ni pri­nos 3,3 pos­to i naj­ni­ži je u po­s­ljed­njih pet go­di­na. Iz HTa su po­ru­či­li ka­ko ne ko­men­ti­ra­ju ci­je­nu di­oni­ca, već to pre­pu­šta­ju ana­li­ti­ča­ri­ma i inves­ti­to­ri­ma ko­ji pra­te tr­ži­šte ka­pi­ta­la.

“Dra­go nam je da su re­ak­ci­je po­zi­tiv­ne na naš plan vi­še­go­diš­njeg i zna­čaj­nog ot­ku­pa vlas­ti­tih di­oni­ca, ko­ji do­no­si be­ne­fi­te svim di­oni­ča­ri­ma HTa, a za­si­gur­no i ci­je­lom do­ma­ćem tr­ži­štu ka­pi­ta­la”, tek su krat­ko is­tak­nu­li iz te kom­pa­ni­je. U smis­lu po­vra­ta do­bi­ti kom­pa­ni­je nje­zi­nim di­oni­ča­ri­ma, ot­kup di­oni­ca mo­že se pro­ma­tra­ti kao so­fis­ti­ci­ra­ni­ji oblik di­vi­den­de, a za­nim­lji­vo je da je HT u dva da­na po tom pi­ta­nju pos­ti­gao bo­lji efekt mo­bi­li­zi­ra­ju­ći prak­tič­ki jed­na­ka sred­stva s ob­zi­rom na to da je za di­vi­den­du ove go­di­ne na­mi­je­nje­no 491,3 mi­li­ju­na ku­na.

HT na­mje­ra­va ot­ku­pi­ti naj­vi­še 2,5 mi­li­ju­na di­oni­ca, ma­lo vi­še od tri pos­to ukup­nog bro­ja di­oni­ca. Te će se di­oni­ce na­kon ot­ku­pa po­ni­šti­ti, či­me će se po­ve­ća­ti udjel di­oni­ca u te­melj­nom ka­pi­ta­lu.

Za Iva­nu Bla­ško­vić, di­rek­to­ri­cu kor­po­ra­tiv­nih ana­li­za Za­gre­bač­ke ban­ke, u po­ni­šte­nju se kri­je raz­log ras­ta ci­je­ne di­oni­ce.

“Ovaj po­tez do­no­si ba­rem dvi­je do­bre vi­jes­ti za di­oni­ča­re HTa. Pr­va je što će HT na­po­kon ope­ra­ci­ona­li­zi­ra­ti svoj du­go oče­ki­va­ni pro­gram ot­ku­pa vlas­ti­tih di­oni­ca, a dru­ga što kom­pa­ni­ja pla­ni­ra po­ni­šti­ti ta­ko ot­kup­lje­ne di­oni­ce. Pov­la­če­nje od­nos­no po­ni­šte­nje di­oni­ca ko­je će se ot­ku­pi­ti kroz pro­gram ot­ku­pa je, po mom miš­lje­nju, klju­čan raz­log za­što su tr­žiš­ni ak­te­ri ta­ko po­zi­tiv­no re­agi­ra­li na ovu naj­a­vu”, ka­že Iva­na Bla­ško­vić.

500 mi­li­ju­na ku­na di­oni­ca na­mje­ra­va do 2021. go­di­ne ot­ku­pi­ti HT HT NA­MJE­RA­VA OT­KU­PI­TI 2,5 MIL. DI­ONI­CA, MA­LO VI­ŠE OD 3% UKUP­NOG BRO­JA

Ka­ko po­jaš­nja­va Bla­ško­vić, pov­la­če­njem di­oni­ca sma­nju­je se uku­pan broj di­oni­ca u op­tje­ca­ju či­me se ubu­du­će po­ve­ća­va za­ra­da po di­oni­ci tzv. EPS.

“Na­ime, ovim po­te­zom omjer zarade i ne­to do­bi­ti se ne mi­je­nja, a sma­nju­je se broj di­oni­ca u opticaju či­me za­ra­da po di­oni­ci ras­te”, ka­že Za­bi­na ana­li­ti­čar­ka. Na­da­lje, ako HT za­dr­ži pos­to­tak is­pla­te ne­to do­bi­ti i di­vi­den­da po di­oni­ci bi mo­gla ubu­du­će bi­ti ve­ća, no to je sa­mo pret­pos­tav­ka ko­ja za­vi­si o bu­du­ćim od­lu­ka­ma me­nadž­men­ta, do­da­je Bla­ško­vić.

Pi­ta­nje di­vi­den­de

“Pi­ta­nje je ho­će li se ubu­du­će di­vi­den­da is­pla­ći­va­ti kao pos­to­tak os­tva­re­ne ne­to do­bi­ti ili u naj­av­lje­nom ap­so­lut­nom iz­no­su, a za sa­da je naj­av­lje­no mi­ni­mal­no šest ku­na po di­oni­ci za 2017. go­di­nu”, is­ti­če Bla­ško­vić. Pod­sje­ti­mo, di­vi­den­d­na po­li­ti­ka HTa go­di­na­ma je toč­ka pri­je­po­ra kom­pa­ni­je s ve­li­kim di­oni­ča­ri­ma, pr­vens­tve­no mi­ro­vin­skim fon­do­vi­ma. Za ovo­go­diš­nju skup­šti­nu di­oni­ča­ra pro­tu­pri­jed­log je pod­ni­je­lo Ra­if­fe­isen druš­tvo za uprav­lja­nje mi­ro­vin­skim fon­do­vi­ma u ko­jem je tra­ži­lo 11,09 ku­na di­vi­den­de po di­oni­ci.

Svoj je pri­jed­log Ra­if­fe­isen obraz­lo­žio či­nje­ni­com da HT već go­di­na­ma dr­ži vr­lo ve­lik iz­nos go­to­vi­ne na ra­ču­nu. A s ve­li­kim iz­no­som go­to­vi­ne mo­že se po­hva­li­ti ma­lo kom­pa­ni­ja u Hr­vat­skoj, što je, pre­ma su­du Dar­ka Br­bo­ro­vi­ća, pred­sjed­ni­ka Upra­ve OTP Inves­ta, glav­ni raz­log za­što do­ma­će kom­pa­ni­je ne obi­ča­va­ju po­kre­ta­ti ot­ku­pe di­oni­ca. “Hr­vat­ske kom­pa­ni­je ra­di­je di­je­le di­vi­den­du ne­go kre­ću u ot­kup di­oni­ca jer ve­li­ka ve­ći­na ne­ma do­volj­no go­to­vi­ne, a tu je i ne­dos­ta­tak tra­di­ci­je tak­vih kor­po­ra­tiv­nih ak­ci­ja. No, dio na­ših kom­pa­ni­ja mo­žda će se ubu­du­će za­du­ži­va­ti dok tra­je raz­dob­lje jef­ti­nog nov­ca ka­ko bi kre­nu­le u ot­ku­pe di­oni­ca”, sma­tra Br­bo­ro­vić.

Omi­ljen na Za­pa­du

Do­da­je ka­ko je po­s­ljed­njih go­di­na ot­kup di­oni­ca vr­lo po­pu­la­ran na Za­pa­du, pa su se ne­ke kom­pa­ni­je čak i za­du­ži­va­le ka­ko bi mo­gle ot­kup­lji­va­ti di­oni­ce. Na pi­ta­nje je li ot­kup di­oni­ca po­volj­ni­ji za di­oni­ča­re od di­vi­den­de, Br­bo­ro­vić ka­že ka­ko je to te­ško re­ći jer je on u su­šti­ni ek­vi­va­lent di­vi­den­di. “No, mo­že se re­ći da je po­rez­no po­volj­ni­ji za di­oni­ča­re od di­vi­den­de”, ka­že pr­vi čo­vjek OTPo­vih fon­do­va. “Rast ci­je­ne HTa vi­še je re­ak­ci­ja na či­nje­ni­cu da je ovo pr­vi ot­kup di­oni­ca. Da se ra­di o češ­ćoj prak­si, mo­žda bi i en­tu­zi­ja­zam ula­ga­ča bio ma­nji”, za­klju­ču­je Br­bo­ro­vić.

PO­TE­ZOM KO­JI JE NAJ­A­VIO HT OMJER ZARADE I NE­TO DO­BI­TI

SE NE MI­JE­NJA, A SMA­NJU­JE SE BROJ DI­ONI­CA U OPTICAJU ČI­ME ZA­RA­DA PO DI­ONI­CI RAS­TE, PO­JAŠ­NJA­VA IVA­NA BLA­ŠKO­VIĆ

J. GALOIĆ/PIX

Iva­na Bla­ško­vić, di­rek­to­ri­ca kor­po­ra­tiv­nih ana­li­za Za­be

Newspapers in Croatian

Newspapers from Croatia

© PressReader. All rights reserved.