ZA­JED­NIČ­KI DOGOVOR SRE­DIŠ­NJIH BA­NA­KA MNO­GE JE IZ­NE­NA­DIO

FINANCIJE

Poslovni Dnevnik - - INTERVJU TJEDNA - TO­MIS­LAV PILI

Na­kon fi­nan­cij­skog po­tre­sa pr­vi su pu­ta naj­važ­ni­je sre­diš­nje ban­ke po­du­ze­le ko­or­di­ni­ra­nu ak­ci­ju

Znat­no oštrija regulacija i obi­lje go­to­vo bes­plat­nog nov­ca - ta­ko u naj­grub­ljim cr­ta­ma iz­gle­da glo­bal­ni fi­nan­cij­ski sus­tav 10 go­di­na na­kon služ­be­nog po­čet­ka fi­nan­cij­ske kri­ze. Ia­ko je kri­za na ame­rič­kom tr­ži­štu dru­go­raz­red­nih hi­po­te­kar­nih kre­di­ta za­po­če­la još u ve­lja­či 2007. go­di­ne, za služ­be­ni se po­če­tak uzi­ma 9. ko­lo­voz 2007. ka­da je fi­nan­cij­sko tr­ži­šte pri­mi­je­ti­lo da se ne­što čud­no do­ga­đa. Na­ime, to­ga je da­na fran­cu­ska ban­ka BNP Pa­ri­bas blo­ki­ra­la pov­la­če­nje nov­ca iz hed­ge fon­da iz­lo­že­nog tim vri­jed­nos­ni­ca­ma.

Ak­ci­ja sre­diš­njih ba­na­ka

De­set go­di­na na­kon to­ga pro­mi­je­ni­lo se ne­ko­li­ko bit­nih stva­ri u glo­bal­nom fi­nan­cij­skom sus­ta­vu. Pr­vi pu­ta u po­vi­jes­ti naj­važ­ni­je sre­diš­nje ban­ke u svijetu pro­ve­le su ko­or­di­ni­ra­nu ak­ci­ju ka­ko bi spa­si­le pr­vens­tve­no fi­nan­cij­ske sus­ta­ve svo­jih država, a u ko­nač­ni­ci i na glo­bal­noj ra­zi­ni. Ti­je­kom 2008. sre­za­ne su ka­mat­ne sto­pe, do­ka­pi­ta­li­zi­ra­ne ban­ke, ot­kup­lje­na tok­sič­na imo­vi­na i ubriz­ga­ne mi­li­jar­de u gos­po­dar­stvo kroz ot­ku­pe dr­žav­nih i kor­po­ra­tiv­nih obvez­ni­ca.

Ni­ka­da ra­ni­je ame­rič­ke Fe­de­ral­ne re­zer­ve (Fed), Eu­rop­ska sre­diš­nja ban­ka (ECB), Ban­ka En­gle­ske i ja­pan­ska sre­diš­nja ban­ka ni­su ta­ko usko su­ra­đi­va­le ka­ko bi spri­je­či­le eska­la­ci­ju glo­bal­ne eko­nom­ske kri­ze, ka­že za ame­rič­ke me­di­je Alexis Sten­fors, pro­fe­sor na sve­uči­li­štu Port­smo­uth i ne­ka­daš­nji tr­go­vac vri­jed­nos­ni­ca­ma u ame­rič­koj ban­ci Mer­rill Lyn­ch. “Uči­ni­li su stva­ri za ko­je je jav­nost mis­li­la da ih sre­diš­nje ban­ke ne mo­gu uči­ni­ti ili ih ni­ka­da ne­će uči­ni­ti u ta­ko ve­li­kom op­se­gu. To je u pot­pu­nos­ti pro- mi­je­ni­lo per­cep­ci­ju tih ins­ti­tu­ci­ja”, is­ti­če Sten­fors.

Oštrija regulacija

S obje strane Atlan­ti­ka kri­za je do­ni­je­la no­va, oštrija pra­vi­la za fi­nan­cij­ske ins­ti­tu­ci­je. U Americi to pri­je sve­ga uključuje Dod­dFran­kov za­kon iz 2010. ko­jeg Trum­po­va ad­mi­nis­tra­ci­ja želi uki­nu­ti. Za­kon je od ba­na­ka za­tra­žio dr­ža­nje vi­šeg ka­pi­ta­la za po­kri­će mo­gu­ćih gu­bi­ta­ka, zatim ogra­ni­ča­va­nje špe­ku­la­tiv­nih ula­ga­nja te obve­zu raz­dva­ja­nja inves­ti­cij­skog i ko­mer­ci­jal­nog ban­kar­stva ka­ko se ne bi ko­ris­tio novac kli­je­na­ta za ri­zič- ne tran­sak­ci­je. U Europi je re­for­ma re­gu­la­ti­ve iš­la u smje­ru da ECBu da­de ve­će ov­las­ti u nad­zo­ru ba­na­ka.

No­ve ov­las­ti do­ni­je­le su stres-tes­to­ve ba­na­ka na gu­bit­ke te ve­ću tran­s­pa­rent­nost slo­že­nih iz­ve­de­ni­ca. Mic­ha­el Le­ver, ana­li­ti­čar lo­bis­tič­ke or­ga­ni­za­ci­je Udru­ga za fi­nan­cij­ska tr­ži­šta u Europi, sma­tra ka­ko su ame­rič­ke vlas­ti re­agi­ra­le br­že od europ­skih u pi­ta­nji­ma stres­tes­to­va, do­ka­pi­ta­li­za­ci­je ba­na­ka i pro­ble­ma lo­ših kre­di­ta. “Sa­da je ši­ri cilj po­prav­ka sek­to­ra pos­tig­nut”, ka­že Le­ver.

Naj­ni­že ka­mat­ne sto­pe

Ka­mat­ne sto­pe ni­ka­da ni­su bi­le ni­že. U ko­lo­vo­zu 2007. ključ­na ka­mat­na sto­pa Fe­da iz­no­si­la je 5,25 pos­to. Da­nas, una­toč tri po­di­za­nja, na­la­zi se u ras­po­nu iz­me­đu je­dan i 1,25 pos­to. U Ve­li­koj Bri­ta­ni­ji ka­mat­na sto­pa i da­lje je na re­kord­no ni­skih 0,25 pos­to dok je 10 go­di­na ra­ni­je iz­no­si­la 5,75 pos­to. U euro­zo­ni je ka­mat­na sto­pa 2007. iz­no­si­la če­ti­ri pos­to, a sa­da je na nu­li.

PO­S­LJE­DI­CA KRI­ZE JE I OŠTRIJA REGULACIJA KROZ DODD-FRANKOV ZA­KON U AMERICI, A U EUROPI KROZ DAVANJE ECB-U VE­ĆIH OV­LAS­TI NAD­ZO­RA BA­NA­KA

FOTOLIA

Ka­mat­na sto­pe u Ve­li­koj Bri­ta­ni­ji da­nas iz­no­si 0,25 pos­to, u euro­zo­ni je na nu­li, a u Americi iz­me­đu je­dan i 1,25 pos­to

Newspapers in Croatian

Newspapers from Croatia

© PressReader. All rights reserved.