Guía pa­ra el in­ver­sio­nis­ta

Una ase­so­ría le­gal ade­cua­da pue­de guiar al in­ver­sio­nis­ta a de­fi­nir la me­jor es­tra­te­gia con el me­nor im­pac­to fis­cal y los be­ne­fi­cios que la le­gis­la­ción per­mi­te.

Mercados & Tendencias Rep. Dominicana - - Sumario -

“Un buen bu­fe­te le fa­ci­li­ta la eva­lua­ción de los te­mas de su in­te­rés, y le guía en su asen­ta­mien­to en el país y en la ope­ra­ción de su ne­go­cio una vez ins­ta­la­do”. Armando Arias, So­cio Pre­si­den­te de Bu­fe­te Arias & Muñoz

In­ver­ti­ren un mer­ca­do no es co­sa sen­ci­lla. Es un jue­go en que se in­vo­lu­cra no so­lo di­ne­ro sino tam­bién es­tra­te­gia, en un pro­ce­so mi­nu­cio­so que en al­gu­nos paí­ses pue­de lle­var in­clu­so años. En es­te con­tex­to, los bu­fe­tes le­ga­les pue­den lle­gar a re­pre­sen­tar la fi­gu­ra de “so­co­rris­tas” pa­ra aque­llos in­ver­so­res que desean ha­cer las co­sas bien.

El úl­ti­mo in­for­me de Deuts­che Bank so­bre los erro­res más co­mu­nes del in­ver­sio­nis­ta in­di­ca que, “cuan­do un in­ver­sio­nis­ta pier­de el 10% del va­lor in­ver­ti­do, ex­pe­ri­men­ta un efec­to psi­co­ló­gi­co más fuer­te que cuan­do és­te se re­va­lo­ri­za un 10%”.

Car­los Ma­nuel Mén­dez To­rres, abo­ga­do y so­cio- fun­da­dor de Olis­ti­ca Bu­si­ness Part­ners, se­ña­la que uno de los efec­tos psi­co­ló­gi­cos que más afec­ta al in­ver­sio­nis­ta tie­ne que ver con la bu­ro­cra­cia pa­ra sol­ven­tar los trá­mi­tes, la cual re­sul­ta “un do­lor de ca­be­za pa­ra la re­gión ya que no exis­ten pro­ce­di­mien­tos es­tan­da­ri­za­dos en Cen­troa­mé­ri­ca, es­pe­cial­men­te en Hon­du­ras y Gua­te­ma­la, de­bi­do a las si­tua­cio­nes po­lí­ti­cas”.

Por ejem­plo, en Gua­te­ma­la el pa­pe­leo pa­ra ins­cri­bir una com­pa­ñía pue­de tar­dar un mes y me­dio mien­tras que en El Sal­va­dor es­te mis­mo trá­mi­te pue­de ha­cer­se en dos días. Sin em­bar­go, en El Sal­va­dor re­sul­ta más com­pli­ca­do lo re­la­cio­na­do a los per­mi­sos am­bien­ta­les y al cum­pli­mien­to de los re­que­ri­mien­tos de la Ofi­ci­na de Pla­ni­fi­ca­ción del Área Me­tro­po­li­ta­na de San Sal­va­dor ( OPAMS). Así de di­fe­ren­tes son los mer­ca­dos.

Por ello, uno de los erro­res más co­mu­nes de los in­ver­so­res es creer que to­dos los paí­ses son igua­les o que la re­gión es uni­for­me. “De ahí que, al con­si­de­rar

“Los erro­res, des­de el pun­to de vis­ta ju­rí­di­co, se dan cuan­do hay des­co­no­ci­mien­to del ne­go­cio y del en­torno le­gal de la in­ver­sión que se desea rea­li­zar. Es­to su­ce­de cuan­do se ha con­tac­ta­do a un abo­ga­do o fir­ma que no su­po có­mo ase­so­rar­lo, o cuan­do no se ha con­tac­ta­do al abo­ga­do ade­cua­do o fir­ma de abo­ga­dos es­pe­cia­lis­tas en el país ó re­gión”. Gua­da­lu­pe Martínez Ca­sas, Coor­di­na­do­ra de asun­tos le­ga­les del CEN­TRAL LAW

in­ver­tir en la re­gión, es in­dis­pen­sa­ble con­tar con la ase­so­ría le­gal de una fir­ma re­gio­nal, ya que des­de ca­da ofi­ci­na se brin­da in­for­ma­ción so­bre las in­di­vi­dua­li­da­des de ca­da país y la ex­pe­rien­cia acu­mu­la­da lue­go de mu­chos otros pro­ce­sos de acom­pa­ña­mien­to le­gal”, ase­gu­ra José Eve­nor Ta­boa­da, pre­si­den­te de Con­sor­tium Le­gal.

Sin em­bar­go, no se tra­ta só­lo de es­co­ger un bu­fe­te, sino de ele­gir el ade­cua­do pa­ra ga­ran­ti­zar la ase­so­ría idó­nea, ya que no ha­cer­lo im­pli­ca re­tra­sos en la le­ga­li­za­ción de la em­pre­sa o la uti­li­za­ción de vehícu­los le­ga­les no ade­cua­dos pa­ra la ope­ra­ción de la mis­ma.

“La ase­so­ría le­gal ayu­da a eva­luar ade­cua­da­men­te los erro­res y a ha­cer una de­bi­da di­li­gen­cia de los as­pec­tos que tie­nen in­ci­den­cia en el ti­po de ne­go­cio que pre­ten­de es­ta­ble­cer. Es­to le ayu­da­rá a es­ta­ble­cer las ba­ses pa­ra un ne­go­cio só­li­do”, di­ce Armando Arias, So­cio Pre­si­den­te de Bu­fe­te Arias. ¿Gas­to o in­ver­sión?

Pa­ra al­gu­nos em­pre­sa­rios la ase­so­ría le­gal es un gas­to, sin em­bar­go, pa­ra los ex­per­tos és­ta de­be­ría con­si­de­rar­se una in­ver­sión que se con­vier­te en la me­jor pro­tec­ción de la so­cie­dad y de la in­ver­sión mis­ma.

Es de con­si­de­rar que una es­truc­tu­ra le­gal inapro­pia­da o el des­apro­ve­cha­mien­to de los be­ne­fi­cios fis­ca­les exis­ten­tes, por ejem­plo, pue­den te­ner un im­pac­to tan ne­ga­ti­vo que sur­jan se­rios pro­ble­mas en la or­ga­ni­za­ción co­mo re­tra­sos en la pro­duc­ti­vi­dad, cie­rre de ope­ra­cio­nes a ni­vel lo­cal o, en el peor de los ca­sos, su des­apa­ri­ción.

Gua­da­lu­pe Martínez Ca­sas, coor­di­na­do­ra de asun­tos le­ga­les del Cen­tral Law pa­ra Cen­troa­mé­ri­ca y Re­pú­bli­ca Do­mi­ni­ca­na, ase­gu­ra que los in­ver­sio­nis­tas de­ben te­ner en cuen­ta las le­yes, re­gu­la­cio­nes y acuer­dos gu­ber­na­men­ta­les del país o re­gión en la que se bus­ca ope­rar, así co­mo las ca­rac­te­rís­ti­cas del sec­tor en el que se desea in­cur­sio­nar. Ade­más, ase­gu­ra, es pri­mor­dial es­tar al tan­to de las le­yes an­ti- la­va­do de di­ne­ro, an­ti­co­rrup­ción y de trans­pa­ren­cia y de pro­tec­ción de in­ver­sio­nes.

“Úl­ti­ma­men­te los paí­ses de la re­gión Cen­troa­me­ri­ca­na y Re­pú­bli­ca Do­mi­ni­ca­na han crea­do le­yes de in­cen­ti­vo a la in­ver­sión, tan­to lo­cal co­mo ex­tran­je­ra, te­nien­do en cuen­ta, ade­más del ám­bi­to co­mer­cial, al fis­cal, la­bo­ral, in­dus­trial, de re­so­lu­ción de con­flic­tos y de trans­pa­ren­cia de pro­ce­sos”, agre­ga.

Por otro la­do, si el ru­bro en el que se pien­sa in­ver­tir tie­ne re­la­ción con el Es­ta­do, es cru­cial re­vi­sar las re­la­cio­nes de los so­cios, di­rec­ti­vos y em­plea­dos de la or­ga­ni­za­ción con to­das las ins­ti­tu­cio­nes es­ta­ta­les pa­ra evi­tar con­flic­tos de in­te­rés, re­sal­ta Pe­dro Muñoz, so­cio fun­da­dor de Den­tons Muñoz.

Las con­si­de­ra­cio­nes y pre­cau­cio­nes al mo­men­to de in­ver­tir son múl­ti­ples y va­ria­das, por lo que el acom­pa­ña­mien­to del co­rrec­to ase­sor le­gal es muy im­por­tan­te. “Una ase­so­ría le­gal ade­cua­da pue­de guiar al in­ver­sio­nis­ta pa­ra de­fi­nir la me­jor es­tra­te­gia pa­ra desa­rro­llar su in­ver­sión con el me­nor im­pac­to fis­cal y con los be­ne­fi­cios que la le­gis­la­ción de ca­da país de la re­gión per­mi­te a cier­tos sec­to­res, ac­ti­vi­da­des o su­je­tos”, se­ña­la Ta­boa­da.

Por ello, si es­tá con­si­de­ran­do in­ver­tir en el mer­ca­do cen­troa­me­ri­cano, a con­ti­nua­ción de­ta­lla­mos al­gu­nos pun­tos que de­be to­mar en cuen­ta pa­ra ga­ran­ti­zar el éxi­to de sus ne­go­cia­cio­nes.

“Gua­te­ma­la es el úni­co país de la re­gión que no tie­ne una Ley de Com­pe­ten­cia; es de­cir, pa­ra una ad­qui­si­ción el in­ver­sio­nis­ta no re­quie­re una au­to­ri­za­ción pa­ra la com­pra de las ac­cio­nes. Es­to no su­ce­de en los de­más paí­ses, don­de sí hay una au­to­ri­dad de com­pe­ten­cia que pue­de re­vi­sar ad­qui­si­cio­nes ya rea­li­za­das”. Juan Car­los Cas­ti­llo Cha­cón, So­cio Bu­fe­te Aguilar Cas­ti­llo Lo­ve

ASE­SO­RÍA LE­GAL 1 Pre­pa­rar­se pa­ra in­ver­tir en cual­quier mer­ca­do de la re­gión exi­ge con­tar con una ase­so­ría le­gal de pri­mer or­den en el país en el que se es­tá ana­li­zan­do in­cur­sio­nar. Por ello, al mo­men­to de rea­li­zar la bús­que­da de es­ta ase­so­ría, es ne­ce­sa­rio ana­li­zar una se­rie fac­to­res co­mo: an­te­ce­den­tes de la fir­ma le­gal, años de ex­pe­rien­cia, pres­ti­gio, va­lo­res, éti­ca y es­pe­cia­li­za­ción en el área de prác­ti­ca e in­dus­tria en la que desea in­ver­tir. Por ejem­plo, en el ca­so de fu­sio­nes y ad­qui­si­cio­nes, un pa­so de­ter­mi­nan­te pa­ra el éxi­to de la transac­ción de­pen­de de ha­cer una in­ves­ti­ga­ción ex­haus­ti­va de la em­pre­sa tar­get. Se re­quie­re un aná­li­sis pro­fun­do que par­te de un co­rrec­to en­ten­di­mien­to del ne­go­cio que se quie­re ad­qui­rir, así co­mo de los pun­tos crí­ti­cos del mis­mo. “He­mos vis­to a ve­ces que esa in­ves­ti­ga­ción se cen­tra en co­sas tri­via­les, de­jan­do a un la­do fac­to­res vi­ta­les. Por eso, se de­be ele­gir una fir­ma le­gal que en­tien­da el ne­go­cio co­mo tal, y que ma­ne­je los pun­tos crí­ti­cos pa­ra po­der ha­cer un ver­da­de­ro tra­ba­jo de di­li­gen­cia de vi­da”, ex­pli­ca Juan Car­los Cas­ti­llo Cha­cón, so­cio del bu­fe­te Aguilar Cas­ti­llo Lo­ve. Los sec­to­res más desa­rro­lla­dos 2 Pa­ra te­ner éxi­to es ne­ce­sa­rio sa­ber en qué sec­tor se de­be in­ver­tir. En el ru­bro de fu­sio­nes y ad­qui­si­cio­nes, por ejem­plo, los sec­to­res más desa­rro­lla­dos ac­tual­men­te son el eléc­tri­co, el fi­nan­cie­ro y, más re­cien­te­men­te, el tec­no­ló­gi­co. Sin em­bar­go, el sec­tor in­dus- trial y el de co­mer­cio han si­do por años ru­bros pu­jan­tes en va­rios paí­ses del ist­mo. 3 Es­ta­do de de­re­cho El res­pe­to a las le­yes y la ins­ti­tu­cio­na­li­dad del país en el que se pien­sa in­cur­sio­nar es fun­da­men­tal, pues ello de­ter­mi­na­rá la cer­te­za ju­rí­di­ca de la in­ver­sión, del ne­go­cio, así co­mo la va­li­dez de los cálcu­los fi­nan­cie­ros y eco­nó­mi­cos, a la ho­ra de un con­flic­to le­gal. Res­pe­to a la pro­pie­dad 4 En par­ti­cu­lar, el res­pe­to al de­re­cho de pro­pie­dad es esen­cial; en­ten­di­da no so­la­men­te co­mo el res­pe­to y pro­tec­ción a la te­nen­cia de in­mue­bles, sino a la to­ta­li­dad de de­re­chos. Es­ta­bi­li­dad ma­cro­eco­nó­mi­ca 5 Es evi­den­te que una cul­tu­ra de es­ta­bi­li­dad eco­nó­mi­ca, con re­du­ci­do dé­fi­cit fis­cal y una mí­ni­ma in­fla­ción, es ne­ce­sa­ria pa­ra que las pro­yec­cio­nes eco­nó­mi­cas se sos­ten­gan. Pa­no­ra­ma tri­bu­ta­rio 6 Es esen­cial, por su im­pac­to en el cos­to y ren­ta­bi­li­dad, de­ter­mi­nar la car­ga tributaria. El im­pues­to so­bre la ren­ta, los im­pues­tos a la ven­ta, los aran­ce­les; to­do ello im­pac­ta en el cos­to fi­nal del pro­duc­to, lo que de­ter­mi­na si cier­tas ac­ti­vi­da­des son ren­ta­bles o no. Aper­tu­ra eco­nó­mi­ca 7 Pre­vio a in­ver­tir, es ne­ce­sa­rio de­ter­mi­nar si el país en que se bus­ca in­cur­sio­nar es par­te de unio­nes adua­ne­ras, tra­ta­dos bi­la­te­ra­les o mul­ti­la­te­ra­les que ase­gu­ran la li­ber­tad de co­mer­cio.

“Si el in­ver­sio­nis­ta ten­drá so­cios es im­pres­cin­di­ble co­no­cer las re­glas que re­gu­lan la to­ma de de­ci­sio­nes y los me­ca­nis­mos de re­so­lu­ción de dispu­tas, in­clu­yen­do re­glas que pro­te­gen a los so­cios mi­no­ri­ta­rios”. Armando Arias, So­cio Pre­si­den­te de Bu­fe­te Arias & Muñoz

Li­ber­tad cam­bia­ria y cre­di­ti­cia 8 Pa­ra de­ci­dir la in­ver­sión es im­por­tan­te sa­ber si en el mer­ca­do de in­te­rés la divisa ex­tran­je­ra es de li­bre ac­ce­so y dis­po­ni­bi­li­dad, de mo­do que la re­pa­tria­ción de uti­li­da­des sea po­si­ble. Asi­mis­mo, ve­ri­fi­car que el ac­ce­so al cré­di­to ban­ca­rio no ten­ga li­mi­ta­ción por ru­bro eco­nó­mi­co o por ori­gen de la em­pre­sa. Ca­li­dad, su­fi­cien­cia y cos­to de la mano de obra 9 El es­ta­ble­cer cual­quier ne­go­cio, la ca­li­dad y su­fi­cien­cia de mano de obra apro­pia­da es ne­ce­sa­ria. Por ello, ve­ri­fi­car su dis­po­ni­bi­li­dad y cos­to es una de las ac­cio­nes a se­guir. In­fra­es­truc­tu­ra y co­mu­ni­ca­cio­nes 10 El in­ver­sio­nis­ta de­be de ana­li­zar si la in­fra­es­truc­tu­ra del país se­lec­cio­na­do per­mi­te sos­te­ner la ac­ti­vi­dad, vo­lu­men, rit­mo de pro­duc­ción y de co­mer­cia­li­za­ción de su em­pre­sa. Puer­tos, ae­ro­puer­tos, ca­rre­te­ras, energía; to­dos es­tos son as­pec­tos esen­cia­les pa­ra pro­du­cir, dis­tri­buir, ex­por­tar e im­por­tar efi­cien­te­men­te. Co­no­cer los ries­gos 11 ¿Qué tan­to arries­ga a la ho­ra de co­lo­car su di­ne­ro en un ne­go­cio? Los ex­per­tos le­ga­les co­no­cen de pri­me­ra mano es­tos ries­gos y pue­den ha­cer las re­co­men­da­cio­nes per­ti­nen­tes se­gún el sec­tor en el que desea in­cur­sio­nar. Pro­tec­ción al in­ver­sio­nis­ta 12 La ma­yo­ría de los paí­ses cuen­tan con le­gis­la­cio­nes orien­ta­das a pro­te­ger al in­ver­sio­nis­ta. Por ejem­plo, en El Sal­va­dor, la Ley de In­ver­sio­nes abar­ca as­pec­tos co­mo se­gu­ri­dad ju­rí­di­ca, em­pleo, pro­duc­ti­vi­dad, ex­por­ta­ción de bie­nes y ser­vi­cios, en­tre otros. Con­di­cio­nes la­bo­ra­les 13 Ca­da país cuen­ta con re­gla­men­tos la­bo­ra­les di­fe­ren­tes, por lo que su ase­sor le­gal se­rá el ca­nal ideal pa­ra co­no­cer­los y ma­ne­jar­los, se­gún los re­que­ri­mien­tos de ley. Re­que­ri­mien­tos del sec­tor 14 Se de­be de­fi­nir la in­dus­tria en la cual se in­ver­ti­rá pa­ra po­der de­ter­mi­nar si exis­ten re­qui­si­tos es­pe­cia­les de los so­cios, si son ne­ce­sa­rios per­mi­sos es­pe­cia­les pa­ra po­der cons­ti­tuir­se y/o ini­ciar ope­ra­cio­nes, así co­mo los mon­tos mí­ni­mos de in­ver­sión, in­cen­ti­vos fis­ca­les, re­gis­tros an­te de­ter­mi­na­dos en­tes pú­bli­cos o pri­va­dos, en­tre otras co­sas. In­ves­ti­ga­ción de com­pra 15 Si la in­ver­sión es­tá orien­ta­da a la ad­qui­si­ción de otra em­pre­sa, an­tes de acer­car­se a mos­trar in­te­rés de com­pra es ne­ce­sa­rio ase­gu­rar­se de in­ves­ti­gar que no ha­ya al­gún pro­ble­ma con la mis­ma, tan­to en el área le­gal co­mo con­ta­ble. Hay que es­tar se­gu­ro de no es­tar com­pran­do pro­ble­mas. Una vez ini­cia­da la ne­go­cia­ción, se re­co­mien­da sos­te­ner una se­rie de reunio­nes con el equi­po ad­mi­nis­tra­ti­vo de la em­pre­sa que va a ser com­pra­da pa­ra en­ten­der el ne­go­cio, siem­pre con la ase­so­ría de su equi­po le­gal. Fac­to­res pro­pios de ca­da mer­ca­do 16 Te­ner en cuen­ta que hay fac­to­res muy pro­pios de un país que pue­den im­pac­tar en cual­quier ti­po de ne­go­cia­ción. Por ejem­plo, en Gua­te­ma­la el te­ma so­cial es de­ter­mi­nan­te, es­pe­cial­men­te en ne­go­cios re­la­cio­na­dos con hi­dro­eléc­tri­cas o mi­ne­ría. Con­tra­tos 17 La in­ver­sión re­quie­re es­ta­ble­cer un con­tra­to de com­pra-ven­ta es ne­ce­sa­rio que és­te cu­bra to­dos los po­si­bles ries­gos pa­ra las par­tes in­vo­lu­cra­das. Su equi­po le­gal se­rá la ayu­da idó­nea pa­ra es­ti­pu­lar cla­ra­men­te qué ti­po de ga­ran­tías se es­ta­ble­ce­rán en ca­so de cual­quier pro­ble­ma que sur­ja. Co­rrup­ción, te­ma co­mún 18 Es­te te­ma no es ex­clu­si­vo de un so­lo país, pe­ro sí ha te­ni­do ma­yor im­pac­to es­pe­cí­fi­ca­men­te en al­gu­nos, co­mo en el Trián­gu­lo Nor­te. Es un te­ma di­fí­cil de de­tec­tar en un pro­ce­so de di­li­gen­cia de vi­da, ya que im­pli­ca la apa­ri­ción de da­tos o he­chos re­ñi­dos con la ley que es­tán evi­den­te­men­te ocul­tos. Sin em­bar­go, con so­lo en­ten­der có­mo ope­ra la com­pa­ñía, el gi­ro or­di­na­rio del ne­go­cio y ha­cer al­gu­nas pre­gun­tas so­bre su fun­cio­na­mien­to, se pue­den iden­ti­fi­car al­gu­nos as­pec­tos que pue­den lla­mar su aten­ción y aler­tar­lo so­bre un ne­go­cio que con­lle­ve un ries­go de repu­tación. Do­cu­men­tar to­dos los pro­ce­sos 19 Hay que es­ta­ble­cer una ma­ne­ra exac­ta, pre­ci­sa, le­gal y con­fia­ble pa­ra do­cu­men­tar los prés­ta­mos o las con­tri­bu­cio­nes de ca­pi­tal de los so­cios, las re­la­cio­nes con pro­vee­do­res y las re­la­cio­nes con tra­ba­ja­do­res y con el equi­po ge­ren­cial. Cues­tión de con­fian­za: 20 Los fun­da­men­tal sa­ber con quién se es­tá ha­cien­do ne­go­cios por lo que con­tar con un ase­sor le­gal ade­cua­do es fun­da­men­tal. El abo­ga­do lo­cal, apar­te de te­ner el rol de ase­sor le­gal, se con­vier­te en los ojos y oí­dos del in­ver­sio­nis­ta y po­drá re­co­men­dar­le lo que me­jor le con­vie­ne a sus in­tere­ses, por lo que desa­rro­llar una re­la­ción de con­fian­za es pri­mor­dial.

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