Cua­tro desafíos eco­nó­mi­cos del Go­bierno

La si­tua­ción eco­nó­mi­ca del país es com­ple­ja. A pe­sar de la pos­tu­ra ofi­cial so­bre una recuperación de la eco­no­mía, los in­di­ca­do­res no son alen­ta­do­res, exis­te mu­cha ex­pec­ta­ti­va so­bre las me­di­das que se adop­ten. Ana­li­za­mos los 4 te­mas más ur­gen­tes en los que

Revista Ekos - - BUSINESS CULTURE - Fuen­te: Ban­co Cen­tral del Ecuador I Tex­to: Faus­to Mal­do­na­do Fuen­te: Ban­co Cen­tral del Ecuador, UIEM Ekos

El cre­ci­mien­to y di­na­mis­mo de una eco­no­mía son una con­di­ción ne­ce­sa­ria, más no su­fi­cien­te, pa­ra la ge­ne­ra­ción y dis­tri­bu­ción de la ri­que­za. En la úl­ti­ma dé­ca­da, el país tu­vo im­por­tan­tes ta­sas de cre­ci­mien­to, de tal ma­ne­ra que en el pe­rio­do 2007-2016 la va­ria­ción pro­me­dio anual fue de 3,4%. No obs­tan­te, des­pués de una ta­sa de 5,6% en 2012, se re­du­je­ron año tras año has­ta que se dio un de­cre­ci­mien­to es­ti­ma­do en -1,7% en 2016. Pa­ra el año 2017, la Uni­dad de In­ves­ti­ga­ción Eco­nó­mi­ca y de Mer­ca­do de Ekos cal­cu­ló una ta­sa de -0,5%(el BCE es­ti­ma 1,4% y el FMI -1,6%). Los al­tos ni­ve­les de cre­ci­mien­to que se tu­vie­ron, se die­ron co­mo re­sul­ta­do de la im­por­tan­te in­ver­sión pú­bli­ca del país, da­dos los me­no­res in­gre­sos fis­ca­les se re­du­jo. En es­ta lí­nea, es­te go­bierno de­be tra­ba­jar de ma­ne­ra muy es­tre­cha con el sec­tor pri­va­do, co­mo ya lo ha anun­cia­do. Si bien la recuperación no se­rá in­me­dia­ta -en 2017 se de­be­rán prio­ri­zar me­di­das de ajus­te-, una po­lí­ti­ca ade­cua­da pue­de lle­var a una recuperación des­de el se­gun­do se­mes­tre de 2018. Un país re­quie­re con­tar con una Ba­lan­za de Pa­gos ex­ce­den­ta­ria, es de­cir que de­ben in­gre­sar más dó­la­res que los que sa­len. Uno de los prin­ci­pa­les com­po­nen­tes de es­te ba­lan­ce es el co­mer­cio de bie­nes. En los úl­ti­mos años, el ma­yor pre­cio del pe­tró­leo per­mi­tió que es­te pro­duc­to lle­gue a te­ner una par­ti­ci­pa­ción su­pe­rior al 60%en el to­tal ex­por­ta­do y se re­gis­tren má­xi­mos his­tó­ri­cos co­mo el de USD 24.751 mi­llo­nes en 2014. El pro­ble­ma es que a pe­sar de es­tos va­lo­res, se pre­sen­tó un dé­fi­cit co­mer­cial en el pe­rio­do 2009-2015. En es­te es­ce­na­rio, el Go­bierno im­ple­men­tó me­di­das de res­tric­ción co­mer­cial que ya se des­man­te­la­ron en ju­nio pa­sa­do. El desafío en es­te ca­so es doble. En pri­mer lu­gar se de­be tra­ba­jar en el fo­men­to de las ex­por­ta­cio­nes no pe­tro­le­ras, fa­ci­li­tar el ac­ce­so a mer­ca­dos y ge­ne­rar in­cen­ti­vos a los ex­por­ta­do­res. A ni­vel de im­por­ta­cio­nes, con el fin de las sal­va­guar­dias, se ob­ten­dría un in­cre­men­to, por lo que se pue­den es­pe­rar otras me­di­das en es­te cam­po. Has­ta el abril la Ba­lan­za Co­mer­cial fue de USD 709,6 mi­llo­nes, pe­ro de no to­mar me­di­das es­te sal­do pue­de re­ver­tir­se.

El sec­tor pú­bli­co ha te­ni­do un pa­pel fun­da­men­tal en la evo­lu­ción de la eco­no­mía en los úl­ti­mos años. Las in­ver­sio­nes rea­li­za­das en in­fra­es­truc­tu­ra, am­plia­ción de ser­vi­cios y en su ta­ma­ño tu­vie­ron re­per­cu­sio­nes. No obs­tan­te, to­do lo rea­li­za­do in­ci­dio en las cuen­tas fis­ca­les. Des­de el año 2009 en ade­lan­te se han re­gis­tra­do dé­fi­cits fis­ca­les. De ma­ne­ra ge­ne­ral el dé­fi­cit por sí so­lo no es un pro­ble­ma ma­yor, el in­con­ve­nien­te se pre­sen­ta en el mo­men­to en el que és­te ya no es sos­te­ni­ble y, de man­te­ner­se la ten­den­cia en el tiempo, las me­di­das pue­den ser muy gra­ves en la eco­no­mía. Des­de 2014 el dé­fi­cit del SPNF (Sec­tor Pú­bli­co No Fi­nan­cie­ro) su­peró los USD 5.000 mi­llo­nes y pa­ra 2016 se ubi­có por en­ci­ma de los USD 7.300 mi­llo­nes. Pa­ra 2017 se es­ti­ma un dé­fi­cit cer­cano a los USD 8.000 mi­llo­nes. El pro­ble­ma ra­di­ca en la ca­pa­ci­dad de ac­ción que se ten­drá den­tro del pre­su­pues­to del Es­ta­do, ya que no se pue­de man­te­ner una bre­cha de tal mag­ni­tud en el tiempo y es­to tam­bién im­pli­ca que hay obli­ga­cio­nes que de­ben cu­brir­se. El otro in­con­ve­nien­te es que pa­ra cu­brir es­ta di­fe­ren­cia, se re­cu­rre a deu­da que es el si­guien­te desafío. La deu­da pú­bli­ca se ha in­cre­men­ta­do con­ti­nua­men­te des­de el 2010. En 2007 la in­ter­na y ex­ter­na se ubi­ca­ron en USD 13.493 mi­llo­nes. Lue­go de la de­cla­ra­ción de ile­gi­ti­mi­dad de par­te de la deu­da ex­ter­na por par­te del Go­bierno y a su pos­te­rior re­com­pra, pa­só a ser de USD 10.234 mi­llo­nes en 2009. A par­tir de ese mo­men­to, la deu­da to­tal co­men­zó a cre­cer y en abril de 2017 se ubi­có en USD 40.853 mi­llo­nes de acuer­do a ci­fras del Ob­ser­va­to­rio de la Po­lí­ti­ca Fis­cal. A pe­sar de que es­te va­lor es ba­jo tan­to en la re­gión co­mo en lo que a otros paí­ses se re­fie­re fren­te al PIB, la si­tua­ción es com­ple­ja. El pri­mer pro­ble­ma que se da es que no bas­ta con me­dir la deu­da en re­la­ción al PIB, tam­bién de­be con­si­de­rar­se la ca­pa­ci­dad de pa­go y las con­di­cio­nes de en­deu­da­mien­to, que pa­ra el Ecuador no han sido las más fa­vo­ra­bles, tan­to en pla­zo co­mo en con­di­cio­nes de pa­go. Otro pro­ble­ma es el re­gis­tro de la mis­ma, des­de mar­zo en las fuen­tes ofi­cia­les ya no se pu­bli­ca la deu­da in­ter­na. Ade­más, se can­ce­ló con ac­cio­nes de em­pre­sas pú­bli­cas par­te de la deu­da del Ban­co Cen­tral y no se in­clu­yen las ven­tas an­ti­ci­pa­das de pe­tró­leo. Ade­más, se hi­zo una nue­va emi­sión ex­ter­na de USD 2.000 mi­llo­nes, in­cre­men­tan­do el sal­do. Da­do el ser­vi­cio de la deu­da, que su­peró los USD 11.600 mi­llo­nes en 2016, es fun­da­men­tal re­ne­go­ciar el sal­do pen­dien­te.

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