17-ЛЕТ­НЕЕ 17 АВ­ГУ­СТА

Что рубль гря­ду­щий нам го­то­вит?

MK Estonia - - ВЕРТИКАЛЬ ВЛАСТИ - Ни­ко­лай ВАРДУЛЬ.

17 АВ­ГУ­СТА 1998 ГО­ДА — ШРАМ НА ТЕ­ЛЕ

РОС­СИЙ­СКОЙ ЭКО­НО­МИ­КИ. И по­ли­ти­ки. Кри­зи­са­ми нас не уди­вишь, но тот был яр­чай­шим. Ка­кие уро­ки из­вле­че­ны и на­сколь­ко они вы­уче­ны?

17 лет на­зад прак­ти­че­ски ра­зом рух­ну­ли и бюд­жет, и бан­ки, и рубль. «МММ» Сер­гея Мав­ро­ди — дет­ская па­ро­дия на бюд­жет­ную пи­ра­ми­ду ГКО, об­ва­лив­шу­ю­ся 17 лет на­зад. Го­су­дар­ствен­ные крат­ко­сроч­ные об­ли­га­ции пред­став­ля­ли со­бой по­жар­ный спо­соб при­вле­че­ния де­нег в бюд­жет, в ко­то­ром их ка­та­стро­фи­че­ски не хва­та­ло, под по­сто­ян­но рас­ту­щие про­цен­ты. Что риск об­ва­ла за­шка­ли­ва­ет, бы­ло яс­но, но нам го­во­ри­ли, что вот-вот «при­дут» день­ги МВФ, и положение ис­пра­вит­ся. Ана­то­лий Чу­байс, в то вре­мя от­ве­чав­ший за свя­зи с МВФ и дру­ги­ми международными кре­дит­но-фи­нан­со­вы­ми ин­сти­ту­та­ми, по го­ря­чим сле­дам 17 ав­гу­ста ком­мен­ти­ро­вал про­изо­шед­шее, прак­ти­че­ски чи­тая вслух сказ­ку Гай­да­ра (не ре­фор­ма­то­ра, а ска­зоч­ни­ка) «Маль­чиш-Ки­баль­чиш»: ни­че­го бы не бы­ло, ес­ли бы уда­лось еще день про­сто­ять да ночь про­дер­жать­ся. Но глав­ный транш так и не при­шел.

По­че­му? От­ча­сти по­то­му, что в фон­де пре­крас­но ви­де­ли, что в пи­ра­ми­де ГКО ак­тив­но участ­ву­ют рос­сий­ские чи­нов­ни­ки, в том чис­ле мин­фи­нов­цы, в том чис­ле пра­ви­тель­ствен­ные чи­ны выс­ше­го ран­га (об этом поз­же с шо­ки­ру­ю­щей пря­мо­той на­пи­сал, на­при­мер, в сво­ей кни­ге «10 безум­ных лет» Бо­рис Фе­до­ров, неод­но­крат­но быв­ший и ви­це-пре­мье­ром, и ми­ни­стром фи­нан­сов РФ). А эти лю­ди в от­ли­чие от обыч­ных граж­дан пре­крас­но зна­ли, ко­гда день­ги сто­ит вкла­ды­вать и в ка­кие вы­пус­ки, что­бы га­ран­ти­ро­ван­но по­лу­чить мак­си­маль­ный про­цент. За­ко­на они не на­ру­ша­ли, то­гда не бы­ло за­пре­та на ис­поль­зо­ва­ние ин­сай­дер­ской ин­фор­ма­ции, но есть мо­раль­ная сто­ро­на. Ко­гда про­фес­си­о­наль­ные хра­ни­те­ли бюд­же­та са­ми на­жи­ва­ют­ся на его бед­ствен­ном по­ло­же­нии — это уже вы­зы­ва­ет во­про­сы к их про­фес­си­о­на­лиз­му.

17 лет спу­стя ре­мейк бюд­жет­но­го кри­зи­са, ко­неч­но, не со­сто­ит­ся. Те­перь кри­зис у нас на­чал­ся не с фе­де­раль­но­го бюд­же­та, ко­то­рый, на­обо­рот, ще­го­лял по­каз­ным здо­ро­вьем, ког- да эко­но­ми­ка уже сры­ва­лась в па­де­ние. По­мог­ли стра­хо­воч­ные фон­ды, ко­то­рые, прав­да, уже из­ряд­но ис­ху­да­ли.

На уровне пред­при­я­тий и бан­ков все по­жи­же. Так, на­при­мер, на гра­ни банк­рот­ства два круп­ней­ших хол­дин­га — ма­ши­но­стро­и­тель­ный и ме­тал­лур­ги­че­ский. ЦБ не уста­ет про­па­лы­вать бан­ков­скую гряд­ку. Ка­кие-то банк­рот­ства еще неми­ну­е­мо со­сто­ят­ся, на то и кри­зис. Од­на­ко ни­че­го по­хо­же­го на бан­ков­ский крах 1998 го­да на го­ри­зон­те не вид­но, с пи­ка­ми пла­те­жей по внеш­ним дол­гам рос­сий­ский кор­по­ра­тив­ный сек­тор справ­ля­ет­ся.

А вот рубль опять хро­ма­ет на обе но­ги. С ним ма­ло что из­ме­ни­лось. Как был свя­зан пу­по­ви­ной с нефтью, так и остал­ся.

В про­цен­тах, ко­неч­но, обвал 17-лет­ней дав­но­сти не по­вто­рит­ся. То­гда, на­пом­ню, Банк России от­ка­зал­ся под­дер­жи­вать рубль, и курс уже к на­ча­лу сен­тяб­ря 1998 го­да рух­нул с 6,3 до 9,3 руб­ля за дол­лар, а к кон­цу го­да — по­чти до 21 руб­ля. Обес­це­ни­лись сбе­ре­же­ния, сни­зил­ся уро­вень жиз­ни, «про­па­ли» мно­гие ва­лют­ные на­коп­ле­ния граж­дан.

Те­перь темп сни­же­ния дру­гой. На­пом­ню, в на­ча­ле ав­гу­ста 2014 го­да дол­лар сто­ил 36,45 руб­ля. Оста­ет­ся взгля­нуть на се­го­дняш­ний курс и уте­реть ску­пую сле­зу.

Рубль бу­дет па­дать и даль­ше. Об этом в первую оче­редь по­за­бо­тит­ся Иран, по оцен­ке Все­мир­но­го бан­ка, ес­ли он, вый­дя из-под санк­ций, су­ме­ет, как обе­ща­ет, на­рас­тить по­став­ки неф­ти на 500 тыс. — 1 млн бар­ре­лей в день, це­на бар­ре­ля в 2016 го­ду про­ва­лит­ся на 10%. Руб­лю не по­здо­ро­вит­ся.

Но это не зна­чит, что рубль бу­дет толь­ко па­дать. Бу­дут у него и свет­лые де­неч­ки. Это свя­за­но в первую оче­редь с де­валь­ва- ци­ей юа­ня. Здесь важ­но учи­ты­вать фак­тор вре­ме­ни.

Пер­вой ре­ак­ци­ей рын­ка бы­ло бег­ство в дол­лар. Убе­жи­ще при всех ка­та­клиз­мах оста­ет­ся неиз­мен­ным. Де­валь­ва­ция юа­ня сде­ла­ла нефть для Ки­тая до­ро­же, спрос сни­зил­ся, це­на неф­ти упа­ла, пе­ре­ве­сив эф­фект по­до­ро­жав­ше­го доллара. Но это толь­ко пер­вая ре­ак­ция.

На вто­ром ша­ге рын­ком ста­ла овла­де­вать идея о том, что под­клю­че­ние Ки­тая к ми­ро­вой де­валь­ва­ци­он­ной гон­ке мо­жет за­тор­мо­зить ре­ше­ние ФРС США об уве­ли­че­нии став­ки. Ес­ли тор­моз вклю­чит­ся, то мо­жет ока­зать­ся, что преж­няя стра­те­гия — за­ра­нее за­ку­пить дол­лар, по­ка он не вы­рос в цене, нуж­да­ет­ся в кор­рек­ти­ров­ке. Дру­ги­ми сло­ва­ми, но­вая си­ту­а­ция на ми­ро­вом ва­лют­ном рын­ке, со­здан­ная де­валь­ва­ци­ей юа­ня, мо­жет при­ве­сти к то­му, что дол­лар пе­ре­оце­нен. Ес­ли же дол­лар нач­нет сни­жать­ся, це­на неф­ти при про­чих рав­ных усло­ви­ях долж­на под­рас­ти.

Тре­тий шаг со­сто­ит­ся, ес­ли по­де­ше­вев­ший юань, сти­му­ли­руя ки­тай­ских экс­пор­те­ров, при­ве­дет к уско­ре­нию раз­ви­тия ки­тай­ской эко­но­ми­ки. То­гда мож­но ждать уве­ли­че­ния спро­са на нефть и сы­рье. А за уве­ли­че­ни­ем спро­са по­сле­ду­ет и рост це­ны. Прав­да, рост ки­тай­ско­го экс­пор­та мо­жет при­ту­шить тем­пы ро­ста аме­ри­кан­ской эко­но­ми­ки и при­оста­но­вить вос­ста­нов­ле­ние эко­но­ми­ки ев­ро­зо­ны. Но ос­нов­ным по­тре­би­те­лем неф­ти и сы­рья оста­ет­ся Ки­тай.

Двух оди­на­ко­вых кри­зи­сов не бы­ва­ет. 17 лет на­зад кри­зис был взры­вом — страш­но раз­ру­ши­тель­ным, но недол­гим. Имен­но об­валь­ное па­де­ние руб­ля при на­ли­чии сво­бод­ных про­из­вод­ствен­ных мощ­но­стей и ра­бо­чих рук при­ве­ло к раз­во­ро­ту — эко­но­ми­ка по­шла в рост (за счет то­го са­мо­го им­пор­то­за­ме­ще­ния) уже вес­ной 1999 го­да. Те­перь рубль, пла­ни­руя, раз­во­ро­та не обес­пе­чит, толь­ко сгла­дит па­де­ние. За счет че­го эко­но­ми­ка бу­дет под­ни­мать­ся, от­ве­та по­ка нет. От­вет за­ме­ня­ет ба­наль­ность: не мо­жет же она па­дать все вре­мя.

17 лет спу­стя все не так тра­гич­но, за­то му­чи­тель­но дол­го. По­то­му что мо­дель эко­но­ми­ки не из­ме­ни­лась. Этот урок так и не вы­пол­ни­ли.

Newspapers in Russian

Newspapers from Estonia

© PressReader. All rights reserved.