Soi­tecL’en­vo­lée de l’ac­tion se pour­suit

Le Revenu - Hebdo Bourse - - Acheter / Vendre - Phi­lippe Ben­ha­mou

Son ac­tua­li­té.

Au plus haut en quatre ans et de­mi, l’ac­tion du fa­bri­cant de ma­té­riaux avan­cés pour les se­mi-conduc­teurs a pro­gres­sé de 9% sur la se­maine, ce qui porte son rebond à 110% de­puis le dé­but de l’an­née et à 260% sur un an ! Soit la meilleure per­for­mance du SBF 120, in­dice que Soi­tec a ré­in­té­gré en mars der­nier. La va­leur pro­fite du re­lè­ve­ment sur­prise par les di­ri­geants de leur ob­jec­tif de marge d’ex­cé­dent brut d’ex­ploi­ta­tion ( Ebitda) pour l’exer­cice fis­cal clô­tu­ré au 31 mars 2018. Ils visent dé­sor­mais une ren­ta­bi­li­té de 25%, contre plus de 20% au­pa­ra­vant, un ni­veau à com­pa­rer aux 16,7% dégagés sur l’exer­cice pré­cé­dent. Les in­ves­tis­seurs sont aus­si sé­duits par le dy­na­misme du groupe isé­rois, dont l’am­bi­tion est de réa­li­ser 25% de crois­sance in­terne cette an­née, après 26% au pre­mier se­mestre. Last but not least, la nou­velle tech­no­lo­gie FD-SOI dé­ve­lop­pée avec STMi­croe­lec­tro­nics semble en­fin per­cer : Soi­tec vient de conclure un contrat de cinq ans avec le fon­deur amé­ri­cain Glo­bal­foun­dries pour lui four­nir des plaques de si­li­cium sur iso­lant ba­sées sur le FD-SOI.

Notre ana­lyse.

Le groupe pro­fite de la très bonne te­nue de son ac­ti­vi­té d’élec­tro­nique, sur la­quelle il s’est re­cen­tré en 2015 après l’aban­don de di­ver­si­fi­ca­tions coû­teuses dans le pho­to­vol­taïque et l’éclai­rage. Ce­pen­dant, nous re­de­ve­nons neutres sur le titre, qui a ga­gné 30% de­puis notre conseil d’achat du 7 juillet der­nier. Sa va­lo­ri­sa­tion de­vient ten­due, à 24 fois l’Ebitda es­comp­té sur l’exer­cice en cours et 16 fois le sui­vant.

Conser­vez. Pro­fil : Pro­chain ren­dez-vous :

spé­cu­la­tif.

Ob­jec­tif :

70 €. ré­sul­tats se­mes­triels, le 30 no­vembre.

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