Pu­bli­cis Les nuages s’ac­cu­mulent

Le Revenu - Hebdo Bourse - - Acheter / Vendre - Sta­nis­las Feuille­bois

Son ac­tua­li­té. Nou­veau coup dur pour les grands groupes pu­bli­ci­taires. Un ar­ticle du Wall Street Jour­nal fait état de l’ou­ver­ture aux États- Unis d’une en­quête vi­sant les pra­tiques du sec­teur en ma­tière d’achat d’es­paces.

Notre ana­lyse. À ce stade, le risque d’une amende pour Pu­bli­cis pa­raît très hy­po­thé­tique. Mais l’in­cer­ti­tude ne va pas ai­der un titre qui a per­du 8,1% en un an et 5,1% sur cinq ans. Le mo­dèle tra­di­tion­nel du nu­mé­ro trois mon­dial de la pu­bli­ci­té est ac­tuel­le­ment bous­cu­lé par la concur­rence des Ga­fa ( Google, Apple, Fa­ce­book, Ama­zon) et des so­cié­tés de con­seil comme De­loitte et Ac­cen­ture. La baisse des dé- penses de com­mu­ni­ca­tion des grands clients ob­ser­vée de­puis plu­sieurs tri­mestres est un autre mo­tif d’in­quié­tude. Un constat qui ex­plique en par­tie le net ra­len­tis­se­ment de la crois­sance du groupe di­ri­gé par Ar­thur Sa­doun. Au pre­mier se­mestre, l’ac­ti­vi­té a même re­cu­lé de 0,4% à pé­ri­mètre et taux de change constants. Autre élément qui pèse sur le titre : lors d’une in­ter­view, le di­rec­teur gé­né­ral d’Ac­cen­ture a in­di­qué que son groupe n’avait pas l’in­ten­tion de ra­che­ter Pu­bli­cis.

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