• Va­leurs en vue

Le Revenu - Hebdo Bourse - - La Une - Hu­bert Couë­dic

LVMH, Air Li­quide, Suez, Ubi­soft, SES, Eu­tel­sat, AB Science, Icade, OL Groupe, Os­mo­zis

Son ac­tua­li­té.

Les ventes gardent le tem­po : au troi­sième tri­mestre, le lea­der mon­dial des biens de luxe a pu­blié un chiffre d’af­faires de 11,4 mil­liards d’eu­ros, en crois­sance de 10% à don­nées com­pa­rables. L’ac­ti­vi­té mode et ma­ro­qui­ne­rie, coeur de mé­tier de LVMH avec 36% des ventes glo­bales, a grim­pé de 14%, en ligne avec le pre­mier (+16%) et le deuxième tri­mestre (+13%). La prise en compte, pour la pre­mière fois, de Dior Couture dans cette per­for­mance a sans doute ap­por­té un sup­plé­ment de dy­na­misme compte te­nu de l’orien­ta­tion fa­vo­rable des ventes de la mai­son de couture. La branche par­fums et cos­mé­tiques a pro­gres­sé de 11%, mal­gré un ef­fet de com­pa­rai­son dé­fa­vo­rable par rap­port au troi­sième tri­mestre 2017, en hausse de 17%. Les vins et spi­ri­tueux (+7%) ont pro­fi­té de la crois­sance des vo­lumes du co­gnac Hen­nes­sy, no­tam­ment sur les mar­chés amé­ri­cains et chi­nois. Le pôle montres et joaille­rie (+ 10%) est sou­te­nu par les gains de part de mar­ché de la marque Bul­ga­ri. Seule la crois­sance de la dis­tri­bu­tion sé­lec­tive (+5%) est res­sor­tie à un ni­veau in­fé­rieur aux at­tentes des ob­ser­va­teurs.

Notre ana­lyse.

En Bourse, les in­ves­tis­seurs s’in­quiètent d’un éven­tuel ralentissement de la de­mande en Chine en rai­son du conflit com­mer­cial entre Pé­kin et Washington. Pour­tant, les don­nées sur l’ac­ti­vi­té com­mer­ciale de LVMH sont ras­su­rantes, en par­ti­cu­lier dans la branche mode et ma­ro­qui­ne­rie, la plus ex­po­sée aux consom­ma­teurs chi­nois. À ce stade, les ana­lystes an­ti­cipent en­core un flux de tré­so­re­rie libre de 6 mil­liards à fin 2018, soit 4,4% de la ca­pi­ta­li­sa­tion. C’est un bon ren­de­ment.

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