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Notre « Va­leur du mois » de dé­cembre 2014 a per­du en vi­si­bi­li­té.

Essilor a per­du un peu de sa su­perbe en Bourse de­puis plus d’un an. Le lea­der mon­dial des verres oph­tal­miques a connu une phase de ra­len­tis­se­ment gé­né­ral sur le mar­ché amé­ri­cain puis sur le seg­ment des verres so­laires et des lu­nettes pré-mon­tées, no­tam­ment en Chine où sa fi­liale a dû re­voir ses mo­da­li­tés de dis­tri­bu­tion pour ré­pondre au chan­ge­ment ra­pide des modes de consom­ma­tion. En­fin, la pers­pec­tive de son rap­pro­che­ment, avec Luxot­ti­ca a ren­du cer­tains in­ves­tis­seurs fri­leux. Tou­te­fois, por­té par des ten­dances struc­tu­relles (vieillis­se­ment de la po­pu­la­tion, hausse de la de­mande des pays émer­gents), le mo­dèle éco­no­mique à moyen terme n’est pas re­mis en cause et la fu­sion avec Luxot­ti­ca de­vrait avoir un im­pact po­si­tif im­mé­diat sur le bé­né­fice par ac­tion d’Essilor. Mais la vi­si­bi­li­té à court terme pa­raît un peu moins bonne, contrai­gnant la di­rec­tion à abais­ser ses pré­vi­sions an­nuelles avec une crois­sance des ventes dé­sor­mais com­prise entre 6 et 7 % à taux de change constants (au lieu de 6 à 8 %), la marge opé­ra­tion­nelle étant main­te­nue au­tour de 18,50 %. Compte te­nu de ces élé­ments, nous pré­fé­rons prendre nos gains en pla­çant une li­mite de vente à 104,90 eu­ros.

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