Derivatives:第四季焦點深港通 相關輪證策略分析

Capital Entrepreneur (HK) - - Contents -

今年港股走勢先低後高,2月市場擔心中國及環球經濟不穩,恒指低見 18,278 點後反覆回升,短短數個月的時間內累計升幅最多超過6,000 點,升幅超過三成,並升破俗稱牛熊分界的 250天平均線。投資者在過去這 6,000 點的波內,有沒有把握到箇中的波幅機會?接下來第四季又可如何以窩輪及牛熊證部署?

先讓我們了解一下第四季的投資焦點。環球股市的一大焦點,是美國加息時間表。由今年以來,美國失業情況及通脹一直有所改善, 然而離聯儲局加息要求仍有距離,加上資本市場表現亦是局方考慮因素。利率期貨市場反映今年即使開展加息周期,亦只會在年底有機會加息 0.25 厘,且暫時市場看年底是否真能加息看法仍相當分歧。

美息仍將保持低企,中國經濟有望見底回升,配合深港通的憧憬勢將帶動中資股成第四季的焦點。數據反映, 8月中國工業產值和零售銷售持續改善、固定資產投資增速回穩、信貸增長顯著。此外,10月1 日起人幣將正式納入國際貨幣基金組織( IMF)的特別提款權( SDR)籃子,分析認為是晉身國際儲備貨幣的關鍵一步。配合市場開放,最近有報導指出深港通的準備工作已進行得如火如荼,而 MSCI 指數則於9 月底推出含部分 A 股的中國指數、大中小盤指數、新興市場指數等20 檔新指數,預期以上各種條件都有利A 股納入 MSCI 指數內。

部署中資股,投資者除以正股作主要部署之外,亦可以部分資金以窩輪及牛熊證短線炒波幅。那麼何時以窩輪,又何時可以牛熊證作部署?今年以來整體市場的引伸波幅雖有回升,但仍是處於歷史相對偏低的水平,若投資者預期第四季整體波幅有機會擴闊,則可趁低引伸的時間入場買窩輪,待引伸回升有利窩輪價格向上。

另一方面是時機的掌握。對不少熟悉技術分析的投資者而言,窩輪很多時候能配合追勢買入的策略,特別是由價外變為價內,便會引箇中的爆炸力。相反,若投資者對後市的短期走勢存疑,又預期整體第四季仍將延續整體升勢,或區間波動走勢,則可參考牛熊證的策略,以減少時間值及引伸波幅上的損耗。 此檔之作者滙豐環球資本市場上市產品銷售經理陳恩因為金管局及證監會持牌人士,並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。

美息仍將保持低企,中國經濟有望見底回升,配合深港通的憧憬,勢將帶動中資股成第四季的焦點。除以中資股正股作主要部署外,投資者亦可把部分資金以窩輪及牛熊證短線炒波幅。那麼何時以窩輪,又何時以牛熊證作部署呢?

陳恩因滙豐環球資本市場上市產品銷售經理

Newspapers in Chinese (Traditional)

Newspapers from Hong Kong

© PressReader. All rights reserved.