引伸年內低位如何把握波幅上漲的機會?

Capital Entrepreneur (HK) - - Investment : Derivatives | Business -

港股1月開局表現不俗,指由去年底近 21500點低位計,短短數個星期累計升超過 1,500點。美國總統就任、英國脫歐主場明確及中美經濟數據持續改善,掃除外圍不明朗因素,繼續支持市況表現。不過,由於日內的波幅有所收窄,指波幅指數跌至14以下的年內低位。

對於進階的投資者而言,低引伸或會是「炒波幅」具值博率的入場良機。回顧2015 年 3月底的市況,當時大市於 24,500 點水平屢試阻力不破,其時引伸波幅持續向下,其時恆指波幅指數一度低見 12 樓下。其後市場以內地北水南下及美國量寬持續炒作,指於同年四月開始出現突破性升勢,引伸波幅於兩周內一度翻倍,令不少認購證受惠。

比較此輪走勢,指 2017年反彈以來,暫於23,000點水平現膠著狀態,令恆指波幅指數回調至 14水平樓下。投資者若預期波幅有機會在短 期內擴闊,無論市況是升是跌,引伸波幅都有機會隨之而向上,利好窩輪價格。投資者欲部署大市短期波幅機會,有幾個策略可以參考。首先是同時買入行使價及到期日相近相關資產的認購及認沽證,當指數一如預期波幅擴大,引伸波幅隨之回升的話,其中一方即認購/ 認沽證的升幅,或有機會彌補另一方即認沽/ 認購的損失。另一策略是屬防守 / 對沖型。若投資者在現水平已持有不少正股,可考慮買入一定數量的認沽證作對沖下跌風險的準備,一旦市況急跌引伸回升,手持的認沽證將有助減少正股方面的損失。最後就是博單邊走勢,若預期大市有望如2015年般出現急升的情況,可以認購證中線部署,只要上升時波幅夠大,認購證不但可同時受惠引伸向上及看對方向。相反,若博大市向下急跌,認沽證亦有機會受雙重利好。

此檔之作者滙豐環球資本市場機構客戶及財富管理銷售亞洲區主任陳恩因為金管局及證監會持牌人士,並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。

陳恩因滙豐環球資本市場機構客戶及財富管理銷售亞洲區主任

Newspapers in Chinese (Traditional)

Newspapers from Hong Kong

© PressReader. All rights reserved.