derivatives:第三季進入尾聲 以輪證提防大市風險

Capital Entrepreneur (HK) - - Contents -

那就要留意9月份有機會左右環球市況的焦點事件。先說說外圍方面,上月底美國將舉行Jackson Hole中央銀行家年會,聯儲局主席耶倫和歐洲央行行長德拉吉都將出席。回顧昔日前聯儲局主席伯南克曾借會議提出QE2 (第二次量化寬鬆),市場預期耶倫或會就縮表及加息等問題有一番見解。

早前聯儲局的議息會議已指出,9月份聯儲局或有機會今年內啟動縮表的進程,但就引來委員不同的聲音,因此市場對今年來的息口及縮表安排仍較為觀望。所謂縮表,是當局在金融海嘯後推出多輪量貨寬鬆措施後的退市方案,目的是要將目前規模高達 4.5萬億美元的資產負債表,縮減至金融海嘯前的正常水平。

縮表及有序加息,都是收縮市場流動性的措施,令美國長期利率回升,美元有機會隨之而轉強,吸引市場資金回流美元資產。分析認為,若是有序及緩慢惟行,整個過程或需時數年的時間。對環球金融市場的影響有多大,除了視乎聯 儲局的收水步伐有多快,亦要視乎環球經濟到底能否承受資金緊縮的後果。

其實除了美國要著力減債之外,中國的債務情況亦引起市場關注。國際貨幣基金組織( IMF)近日上調到 2020年中國經濟增長預測,預計平均增長為 6.4%,但就警告個人、企業和政府的債務,將從去年的相當於 GDP 的 242%,到2022 年升至近 300%,呼籲中國應加速改革,避免債務危機。由此可見,在未來一段時間,中國經濟或有機會保持溫和較快的速度增長,企業能否維持上半年的高增長局面,將是投資者應留意的地方。

因此,在美國縮表、中國經濟及地緣政治等的不明朗因素的影響下,投資者的部署不妨多加一份防守性,隨時提防市況逆轉急變。在短線操作上,可以較少資金配以較高槓桿的產品如貼價牛熊證或窩輪,即使看錯市況最大損失為投入的少量資金,對整體資金實力的影響相對溫和。待市況出現較深調整股值便宜時,便有充足「彈藥」出擊買入正股作中長線持有。

此欄之作者匯豐環球資本市場上市產品銷售主任陳恩因為金管局及證監會持牌人士,並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。

上月提到藍籌業績期,如何作兩手準備的進退部署,特別是累積升幅較大的股份,要留有一手考慮部署適量的淡倉以防後市回調風險。結果經過7個月的連升格局後,七月大市終現較深的一段調整,由27,876點的兩年多高位,一度低見26,863點,短短數天時間調整過千點,成交在跌勢中一度突破過千億元。業績期過後,市況將進入第三季尾聲,後市能否延續上兩季的升勢?還是調整市的開端?

陳恩因滙豐環球資本市場上市產品銷售經理

Newspapers in Chinese (Traditional)

Newspapers from Hong Kong

© PressReader. All rights reserved.