水泥股翻身博潤泥發盈喜

內地「供給側」改革進展良好,市場憧憬今年將加快水泥行業的「去產能」進度。華潤水泥(01313) 主要銷售地區廣東、廣西的水泥價格,於去年下半年大幅上升,帶動集團去年第三季業績轉虧為盈,股價農曆新年假期前連日大升,後市續可看高一線。

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潤泥主要業務涵蓋石灰石開採,以及水泥、熟料及混凝土的生產、銷售和分銷;主要銷售地區為廣東、廣西、福建、海南、山西、雲南及貴州。

截至2016年6月底,集團經營93條水泥粉磨線及43條熟料生產線;水泥及熟料的年產能分別為8,130萬噸及5,790萬噸。另外,亦經營58座混凝土攪拌站,其年產能為3,450萬立方米混凝土。

內地自改革開放以來,受惠於經濟高速增長,水泥產能迅速躍居世界第一位,但長期粗放式發展,亦帶來了結構性產能過剩的問題。

另外,近年內地經濟增長放緩,基建項目較以前少,使水泥需求亦有所下降;加上產能嚴重過剩,更凸顯了供需矛盾。

行業去產能見成效

中國水泥協會資料顯示,內地水泥年產能達到35億噸,超過需求量約30%;水泥行業從前每年的利潤可達700億至800億元人民幣,但2016年上半年只有96億元人民幣,同比下降27%。

為解決水泥產能過剩問題,國務院於2016年5月發表《關於促進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》,提出加快建材行業調整。

新政策目標是 推進水泥行業的「供給側」結構性改革,從而化解產能過剩,實現持續協調發展。

政策提出至2020年前,嚴禁備案和新建水泥熟料 項目;堅決淘汰最低標號的32.5號水泥;堅決執行錯峰生產;加強區域協調;鼓勵大企業聯合重組等。

另一方面,今年為推進「供給側」結構性改革的深化之年,故投資者均憧憬內地將加快水泥業「去產能」進度,令水泥股板塊獲資金追捧。

發改委主任徐紹史1月10日在記者會上表示,今年「去產能」的要求會更高,壓力也會更大。

除了煤炭和鋼鐵業外,「去產能」範圍將擴展至水泥、玻璃、電解鋁和船舶等行業。

事實上,自內地實行「去產能」改革後,水泥產能已有所控制,2015年全國水泥產量23.5億噸,同比下降6%,是25年來首次下降。

在供應過剩情況改善下,內地水泥價格去年持續回升,以潤泥主要市場之一的廣東地區為例,42.5標號散裝水泥平均價格,由2016年初的265元人民幣水平,升至今年初近340元人民幣,升幅逾28%。

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