睇業績有竅門四大必讀重點

在業績高峰期,每日有大量業績出爐,投資者都會落足眼力,詳細閱讀業績報告。但每讀業績報告。但每份報告起碼有數十頁,在密密麻麻的數字中,一些重點很容易便「走漏眼漏眼」。到底投資者該如何拆解業績報告?基金經理親授四大心得(見表三)。大心得(見表三)

Economic Digest - - Contents Issue -

看到業績報告,投資者最先關心的自然是公司全年賺了多少及純利增長幅度,因盈利能力是影響公司股價的重要因素。

霸菱方偉昌表示,投資者首先須留意公司業績是否存在「水分」,辨清純利增長有多少是因主營業務所帶動、抑或倚賴巨額特殊收益入賬,慎防假績優股陷阱。

若是後者,例如出售資產帶來的特殊收益,屬一次性收入,未必反映公司真實的營運情況。也要留意,撇除特殊收益後的核心純利,會否由增長變倒退。

方偉昌指出,由特殊收益帶動業績增長,市場反應不一定正面;但公司若將特殊收益用作派發特別息,市場反應較佳,「覺得下次又會再派特別息」。

正現金流派息慷慨

除留意公司的盈利情況外,豐盛黃國英認為,更重要是從業績中了解公司的業績變化趨勢,特別是過去業績疲弱的公司,是否出現復甦訊號。

在業績報告中,幾乎都是以按年變幅來表現公司的盈利變化,但市場變化萬千,有關數據較難反映市場趨勢。

黃國英表示,投資者可比較上半年及下半年業績,檢視公司在下半年表現是加快還是減慢,以了解營運變化,掌握業務轉勢的先兆。

而部分公司更會每季出業績,將業績按季比較,可更準確反映趨勢變化。

即使全年業績告急,但若季度純利出現反彈,反映業績復甦,即為「假盈警、真盈喜」股。

另外,業績報告中會有管理層討論與分析,講述業務回顧及對前景的展望。方偉昌認為,這是好的機會讓投資者了解公司的發展策略,不應忽略。

他表示,投資應揀具長遠發展策略的公司。「部分公司比較短視,市況好就盲目增加產能,市況轉差就削減產能,這種公司就不應該揀。」

此外,太平岑偉納表示,公司的現金流狀況亦值得投資者留意,當現金流為負數就必須要警惕。

岑偉納指出,現金流狀況反映公司能否將盈利轉化為現金,產生正現金流意味「賺到的錢可以袋落袋」,盈利質素較高。

而強勁的現金流令企業在併購、研發以至增加派息上都更有優勢;相反,當現金流為負數時,公司在經濟環境轉差時的抗逆能力較低,要擴大營運規模亦有難度。

Newspapers in Chinese (Traditional)

Newspapers from Hong Kong

© PressReader. All rights reserved.