瑞聲拓新產品增長停不了

雖然智能手機出貨量增長放緩,手機零件藍籌公司瑞聲科技(02018) 憑著成功發展不同類型的解決方案,以維持營業額及純利快速增長,帶動去年首三季營業額再創新高。今期邀得集團董事總經理莫祖權披露未來增長路線圖。

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去年首三季瑞聲營業額創新高,達97.7億元人民幣,同比上升23.8%,當中集團動圈器件及非聲學零件營業額分別錄得30%及34%增長。

微型音箱增長逾倍

當中微型音箱及無線射頻結構件解決方案的營業額分別增長逾倍,成為帶動集團增長的重要功臣。

根據第三季數據,集團微型音箱佔營業額比重達29%(見右頁圖)。

所謂無線射頻金屬結構件,即手機天線連接在金屬機殼的產品,為非聲學產品中的增長點。

瑞聲的無線射頻金屬結構件為近年的新產品。莫祖權指出,集團不會單純生產手機天線產品,故集團提供天線連接金屬機殼的產品方案,以保證產品質素。

倘手機品牌自行尋找生產商,分別生產天線及金屬機殼,然後再裝嵌,生產時間未必能夠配合,接收來電訊號效果亦必未能理想。

對手機品牌而言,集團提供天線連金屬殼的一站式解決方案有吸引力。

去年集團專注為數個內地手機客戶生產無線射頻金屬結構件,故現時的市場佔有率為單位數字百分點。

現時集團擁有4,500部數控機床,未來將會加強外判生產,以增加無線射頻金屬結構件產能。

具體做法是集團將金屬面板切割等基本工序交予外判商生產,因為內地有相當數量的工廠擁有閒置的數控機床產能,可以承接處理簡單切割工序。

惟核心工序如天線貼上金屬機殼等技術含量高的工序,則由集團技術人員自行處理,故未來無線射頻金屬結構件產能視乎外判生產的比例。

莫祖權指出,去年集團初試啼聲,涉足無線射頻金屬結構件。

而今年則進入第二階段,目標爭取新客戶訂單及承

接不同手機型號的生產項目,繼續成為今年增長點。

除此之外,近年集團開發3D玻璃手機殼的技術。早年集團收購丹麥公司,研發出生產3D玻璃機殼技術。莫祖權寄望3D玻璃手機殼能在今年開始貢獻營業額,惟暫未能提供重大貢獻。

不過,莫祖權強調集團涉足生產3D玻璃殼屬重要里程碑,因為3D玻璃機殼市場龐大,集團進入新產品市場,成未來營業額增長動力。

現時同業生產3D玻璃機殼面對最大問題是,生產良率不夠高。

所謂良率,是指扣除有瑕疵產品後的製成品所佔比例。例如生產1,000件產品,當中有100件出現瑕疵,良率則為90%。

3D玻璃機殼今年投產

由於讓玻璃面彎曲這項工藝技術含量高,現時同業生產3D玻璃機殼的良率為70%至80%。莫祖權指出,由於集團試產情況良好,有信心生產3D玻璃機殼良率較同業高,始去馬作大規模生產。

集團生產3D玻璃機殼的工廠設在常州,相關機器正在運往廠房,準備為今年正式投入生產3D玻璃機殼。

未來3D玻璃機殼將會發展為無線射頻結構件這個平台的其中一個產品,即天線貼合3D玻璃機殼;再加上金屬中框以鞏固手機內的零件。

由於3D玻璃機殼加上金屬中框,故3D玻璃機殼售

2016年第三季瑞聲科技營業額分布

價較無線射頻金屬結構件高。

現時新一代手機後置鏡頭配備雙競頭設計,意味零件供應商出貨量可錄得升倍。

不過,聲學零件方面亦有類似趨勢。因為手機亦有雙喇叭設計,喇叭使用數量或平均售價或會增加。此外,有國際品牌加強防塵防水設計。

莫祖權指出,微塵會影響聲學表現,倘喇叭加上防塵設計,平均售價相當於喇叭售價的1.5至1.75倍。

由於瑞聲開拓多項新產品,未來增長停不了,值得投資者關注。

湯森路透綜合分析員預測,2017及2018年營業額將會升至149.9億及185.9億元人民幣;而該兩年純利分別升至38.5億及48.6億元人民幣。

手機愈高級邊際利潤愈高

智能手機配置愈見完善,不但可帶挈零件供應商生意興隆,手機品牌商更是主要受惠者。因為手機配置規格愈好,邊際利潤愈高。參考外國科技網站Techwalls網站綜合的數據,如內部儲存空間較高,邊際利潤亦較為理想。

瑞聲涉足多項業務,將成未來增長點。(相片瑞聲科技提供)

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瑞聲科技董事總經理莫祖權期望,今年在無線射頻金屬結構件領域,可以獲得新客戶及訂單。(彭大偉攝)

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