醞釀易主的配股安排

中科生物(01237) 1月24日宣布一般授權認購股份。筆者留意該股,是因其股價於去年1月15日的0.285元,急瀉至1月21日的0.159元,四個交易日暴瀉超過44%。

Economic Digest - - Contents Issue - (作者聲明:筆者未持有文中評論的股份。)

中科生物去年3月10日曾高見0.203元,但其後反覆向下。同年12月21日及22日收報0.104元。若以去年1月21日的股價暴瀉作起點,跌勢竟長達11個月,直至同年12月23日才見有起色,不排除與同期恒生指數的表現有關。

若以去年12月22日恒指收報21,636點計算,截至今年1月24日收市22,950點,累升超過1,300點或6%。

今年1月24日中科生物收報0.142元,較去年12月22日0.104元收市價,升幅36.54%,並於當晚宣布配股,卻沒有配售代理介入,暗示認購方與管理層早已認識,初步認為屬於配股予「自己人」,當中也存在部署易主的可能性。

中科生物配股價0.13元,較宣布配售當日收市價0.142元,折讓8.45%,因不足一成,屬輕微折讓配股,明顯對認購方不吸引;加上配股時間為股價從低位升逾36%後,根本就是「托價」配股。

同時,存在管理層向認購方「抽水」之嫌,惟似乎認購方也不介意,暗示此股不止值0.13元。倘若以週三(2月8日)收報0.161元比較,較配股價高約24%,而較0.142元則相距不足14%,反映「有心人」最多只是開始「托價」。

筆者認為,中科生物適合配股後炒的操作,現價進場算是風險不大,當然若可以0.145元或以下進場,勝算 更高。事實上,其基本面也反映現價進場風險不大。截至去年6月底,中科生物資產淨值約11.36億元,相對現時已發行股數約25.74億股,計出每股資產淨值0.4412元,相比本週三收市價0.161元,市賬率0.365倍,這也可視為易主的誘因。

從公告字眼看啟示

從配股安排也可看到可能易主的線索,配股規模5.145億股,佔已發行股本約20%,用盡一般授權的配額,集資淨額是留作研發開支,及一般營運資金,暗示沒有集資壓力。

是次配股對象是「認購人」,並非「承配人」,反映是有人主動聯絡管理層,想認購該公司股份。公告表示認購人中,其中一名是香港潤得控股有限公司,按推斷認購4.3億股,佔配股83.58%。

配股完成後,潤得控股將持有13.92%股權,成為集團主要股東,若與現時最大股東,即行政總裁兼執行董事吳哲彥持股14.92%作比較,相差不足1%。

只要潤得控股日後於市場吸納逾3,065萬股,便可取代吳哲彥成為最大股東,所以筆者認為易主機會很大。

進取者於0.161元或以下買中科生物;謹慎者可於0.14元或以下買入;保守者於0.13元或以下買入。初步目標價0.2至0.23元;低買入價30%考慮離場。

細價股狙擊 獨立股評人作者擁有超過15年投資及教學經驗,2014年出版投資書籍《細價股執錢密碼》大賣五版。2015年為商務印書館全年20大暢銷書籍之一。今年出版的《細價股奪金攻略》,發行約一個月已加印第二版。現於Homeblogger擔任課程導師。

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