環保PPP龍頭蒙草生態迎政策東風

蒙草生態(300355)早前發「盈喜」,由於政府和社會資本合作模式(PPP)項目穩步推進,集團去年純利最多升110%,遠超預期。由於政策支持,在手訂單充裕,為集團今年業績繼續高增長奠定基礎。績優兼受惠國策,預料該股續受追捧,可上望15元人民幣。

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蒙草生態原名蒙草抗旱,顧名思義,集團主要從事草原修復及沙地治理業務,通過種植節水、耐寒、耐鹽堿、耐貧瘠的草類作物,綠化荒漠,修復鹽堿地及污染區域,恢復內蒙古生態環境。

蒙草生態有八大植物研究院,擁有130多種植物培育能力,其中人工開發培育植物逾40種,典型品種包括接骨木、波斯菊、長青石竹、沙地柏及地榆等。

根據植物不同特性,用於土地復墾及污染地治理、草原修復及生態牧場、鹽堿地治理、節水園林及景觀園林四大主要領域。

內蒙古地域遼闊,土地中草地佔約六成,其餘有林地、沙漠等。

由於過度放牧、濫墾濫伐、礦區污染等,令土地質素曾直線下降,在2002年前後,為沙塵暴爆發期,如2002年3月,北京遭沙塵暴影響累計逾100小時。

不過,近年沙塵暴天氣有所減弱,料與內蒙古生態環境轉好有關。

據統計,2002至2014年,內蒙古退耕還林面積達 154.1萬公頃,總投資約255億元人民幣。

風沙治理見成果

為推行環保國策,國家多年來幾乎年年發布防風沙及土地沙漠化相關政策及規劃。

如2016年的《土壤污染防治行動計劃》,2015年的《全國水土保持計劃(2015-2030)》,為確保政策實施,大量資金除用於政府專項治理項目外,也會為從事相關行業的企業提供補貼。

相比挖掘填埋、化學氧化、微生物、熱處理等治理土壤污染的方法,植物修復雖然速度較慢,惟費用低、容易操作及擴大範圍,效益較高。

由於深耕環境工程設計施工領域近20年,蒙草已入業務收成期。

1月25日蒙草發布2016年「盈喜」,預期集團期內純利介乎2.87至3.34億元人民幣;按年增長介乎80%至110%,增幅超過市場預期。

2016年首三季度,公司收入按年增長38.6%,至

18.64億元人民幣;純利按年增長60.41%,至2.4億元人民幣。

第四季純利增速明顯加快,相信與工程項目結算高峰期來臨有關。

公司期內著力推動PPP項目,施工進展順利,營業收入大幅增長,是集團去年業績高增長的主要原因。

事實上,2009至2016年集團收入每年均保持增長特徵,去年全年按年增速料逾四成,是顯而易見的朝陽行業。

收入年年增長

據數據統計,內地多達約九成可利用天然草原有退化跡象,修復需求迫切。

今年到2020年,目標草原綜合植被覆蓋率提升至56%,涉及草原待修復面積約1.8億畝,市場規模高達千億元人民幣。

另外,生態環保領域是內地PPP項目重點投資領域,資金也在加快到位。

截至2016年9月,該行業共有約581個項目立項,投資額約5,882億元人民幣,蒙草生態借政策東風,加快獲取訂單。

據公告,目前公司累計簽訂重大合同、協議金額為65.58億元人民幣,為2015年營業收入3.71倍,未來業 務料進入收成期,增長前景無憂。

蒙草生態在城市及草原生態修復方面PPP項目發展迅速,先後同巴彥淖爾市、烏海市、滿洲里市、阿爾山市等政府,簽訂PPP項目,累計金額41.48億元人民幣,佔公司今年新增總訂單63.25%。

去年上半年,集團來自內蒙古自治區的收入佔比為75.88%,公司主要透過併購方式,向內蒙古省外發展,包括2013及2016年,分別收購浙江普天園林及廈門鷺路興。

未來省外業務佔比料再增長,料可對沖業務集中內蒙古的政策風險,而且將業務擴展至市政工程、道路施工養護等領域,令業務更多元化,可尋求新的增長點。

根據市場預測集團今年每股盈利約0.49元人民幣,該股現價相當於預測市盈率約24倍,相對純利預計約六成增速,估值不高,股價還有上升空間。

技術上,蒙草生態股價近日急升,週一(2月6日)突破過去兩個月以來的10.7元阻力位,MACD牛差距; 14天RSI升至約70,後市料向上突破,目標可先看15元人民幣。

蒙草生態專注草原修復及沙地治理業務。(網站圖片)

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