中東北非基金分散風險

今期來到截至2017年1月底的一眾新興市場排行榜,受惠於美元回軟,新興市場於1月份普遍有不俗的反彈。

Economic Digest - - Contents Issue - 四三勁fund金榜FCCA CFA CFPCM 康宏資產管理零售及大眾富裕財富管理業務董事總經理作者在理財行業有逾十年經驗,對環球金融市場及基金投資深具心得,經常於各大財經報刊發表文章,近年著作包括《CFP精解88》、《基金實戰 – 180%超勁增長攻略》、《幸福的婚姻理財》、《向越南出發–尋找下一塊金磚》、《向台灣出發–尋找新機遇下的投資藍圖》及《CFP精解101》。

榜上形勢方面,大中華組別繼續由「滙豐中國動力基金」 蟬聯榜首。該基金投資覆蓋港股、A股及紐約上市的內地公司預託證券,分布頗為分散;行業方面則偏重科技股及金融股。

印度組別這次換上了「景順印度股票基金」 。該基金是榜上稀客,這次突圍而出,主要原因是其重倉金融股,而消費股的比重則較低。

印度現長線投資潛力

自印度政府2016年第四季推出廢鈔令以來,當地股市表現反覆,但踏入今年以來,走勢逐漸轉強,顯示市場已消化了廢鈔令的影響,並重新關注印度的長線投資潛力。

雖然油價企穩,金價亦見反彈,商品市場表現不俗,但1月份拉丁美洲組別暫無基金上榜。

東歐組別的「百達俄羅斯股票基金」 繼續蟬聯榜首。該基金2016年升幅高達72.48%,為本港認可基金之冠,踏入2017年後升勢仍然持續。

南韓組別方面,投資大型公司為主的「摩根南韓基金」 繼續蟬聯榜首。

印尼組別及中東及北非組別1月終於有基金上榜,印尼組別由表現向來不俗的「摩根印尼基金」 跑出;中東及北非組別則由「摩根新興歐非中東基金」 奪得榜首。

泰國組別方面,新任泰王登基後局勢穩定,「摩根泰國基金」 繼續蟬聯榜首。新興市場組別方面,「滙豐新興四國市場股票基金」亦繼續蟬聯。巴西、俄羅斯、印度及中國2017年各具潛力,亦各有風險,該基金亦不失為投資新興市場的「大包圍」之選。

今期筆者會介紹一下「摩根新興歐非中東基金」,記憶中應該是首次在本欄介紹這隻基金。

投資地區分布上,該基金最持重的地區是俄羅斯及南非,合共佔組合近三分之二比重,基金在其餘地區的比重則極為分散,最多只約半成(見右頁圖)。

投資者或許會以為,「摩根新興歐非中東基金」的持倉行業分布,一定是偏重商品資源,但實際上,該基金是以金融股佔最高比重,達36.5%。

反而,能源股的比重僅金融股的一半,約18.6%;物料股比重更少,只有5.5%,即能源加物料的商品資源股,合共只佔基金約四分之一持倉。

再看基金五大持倉(見表一),首名是來自南非的Naspers。一般投資者或會對其名字感到陌生,但其實該公司與港股股王騰訊控股(00700) 有極大關係,因其正是騰訊的最大股東。

現時Naspers是透過旗下專門投資互聯網企業的子公司MIH TC Holdings,持有騰訊逾33%股權,遠在騰訊主席馬化騰之上,而且一直沒有減持過。

Naspers是於2001年,騰訊仍未上市時便投資了3,500萬美元,可謂騰訊的伯樂。而過去十多年來,騰

訊為其帶來的回報逾400億美元,非常驚人!

基金第二大持倉Gazprom,全名是俄羅斯天然氣工業股份公司,為俄羅斯最大、實際上亦是全球最大的天然氣公司,可謂能源股中的巨無霸。

Gazprom的股權部分已於西方國家上市,但俄羅斯政府仍控股49%。能源價格回穩,該公司自然是最直接的受惠者。

排第三位的Sberbank of Russia(俄羅斯聯邦儲蓄銀行),是東歐地區最大的商業銀行,而基金投資的是其優先股。

Sberbank of Russia成立於1841年,已有176年歷史,比1864年創立的香港上海滙豐銀行(HSBC)歷史更為悠久。

排第四位的Novatek,是俄羅斯領先的獨立天然氣開採商,屬於民企,但實際上與普京政府亦有千絲萬縷的關係。

排第五位的FirstRand是來自南非的金融股,成立於上世紀70年代,由投資銀行業務起家。

FirstRand業務覆蓋投資銀行、零售銀行、保險、資產管理等,在南非及主要的非洲撒哈拉地區國家皆有據點。

2017年環球金融市場以增長及通脹為投資主題,商品資源出口國的前景已明顯改善。

但投資單一商品出口國市場如俄羅斯,要承受的波幅仍極為巨大,故「摩根新興歐非中東基金」不失為看好商品出口國,而風險相對較為分散的選擇!

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