印度基金2017年先聲奪人

美國總統特朗普於上週五(2月3日)簽署關於放寬對金融業監管的行政指令,刺激金融板塊強勢領漲。筆者認為,現時金融股整體估值仍相對落後於大盤,但板塊內個股表現參差,如高盛及美銀盈利佳,因而股價漲,德銀則相對較差,因此投資者若不善於挑選個股,不妨選擇金融板塊相關基金。

Economic Digest - - Contents Issue - (聲明:作者為香港證監會持牌人士,沒有持有上述所提及的證券。)

近期歐元區的經濟和物價及就業三大經濟指標,均錄得超預期表現。歐元區2016年第四季度國內生產總值(GDP)按月增幅1.8%,拉動全年GDP達1.7%,自2008年金融海嘯以來首次超越美國經濟增速。

1月份未季調消費者物價指數(CPI)再勁升按月增1.8%,近四年來最高;失業率下跌0.2個百分點至9.6%,亦為2009年以來最低水平。

歐洲政治風險升溫

此外,歐元區製造業數據顯示經濟恢復溫和的增長動力,但歐洲央行仍保持量化寬鬆政策(QE)規模不變。

但筆者建議投資者,須留意當前歐元區仍存在許多不確定性,如法國大選候選人公開支持「脫歐」,以及荷蘭和德國即將迎來大選。

政治風險上升,不僅會減緩歐元區經濟復甦步伐,更可能引發歐盟經濟體的分崩離析的憂慮,故投資者可留意第二季度或有低位入市機會。

內地方面,上週五人民銀行「變相加息」,全線上調逆回購利率,同時亦將常設借貸便利(SLF)利率上調35個基點,令當日A股及債市雙雙收黑。

農曆春節假期過後,內地銀根明顯收緊,市場普遍視人行舉動為貨幣政策「轉向」訊號,從「穩健偏寬鬆」變為「中性偏緊」,因而導致市場大跌。

人行策略的改變,一方面來源於人民幣跌勢緩和,另一方面經濟數據顯示內地經濟回暖。

內地1月份財新製造業採購經理指數(PMI)為51,雖較2016年12月創下的47個月高位51.9回落0.9個百分 點,但主要受春節因素影響;反而指數已連續七個月高於50水平,顯示製造業逐步走出寒冬。

雖然A股走勢未見明顯好轉,但港股就有轉強跡象,內險股卻在週一(6日)勁升,恒生指數若突破23,600點水平,有望向24,000點進發。

繼炮轟內地操控人民幣和德國操控歐元匯率之後,特朗普將目標瞄準日圓,引發部分投資者對全球貨幣戰爭的擔憂。

日本首相安倍晉三本週五(10日)與特朗普會面,就日、美貿易不平衡問題進行商議。

日股走勢與日圓匯率及日、美關係密切相關,投資者應留意。日經平均指數上週累跌2%,日圓兌美元一度升至113水位。

但筆者認為,特朗普會晤安倍,應是醉翁之意不在酒,穩定美元對歐元、日圓及人民幣等不會過於強勢,可能才是特朗普的最終目的。

截至本週二(7日),本基金倉一週上升1.2%,年初至今上升5.4%,推出至今回報暫時下跌2.5%。

廢鈔風波逐漸平息

上週組合內表現最佳的是印度股票基金,「摩根印度基金」 勁升4.93%。

在年初至今回報最佳的十隻基金中,有三隻基金為印度股票基金,年初至今升幅逾10%,其中印度小型企業基金錄得更大升幅。

隨著時間的推移,「廢鈔風波」對印度經濟產生的負面影響已逐步降低。

長遠來看,「廢鈔」將有助印度政府打擊貪污、促

進經濟良性循環。

印度經濟基本面良好,最新的一份政府財政預算,將大大刺激城鎮發展與基礎建設。

而且印度人力成本非常低廉,消費動力卻在與日俱增,同時具有大量的科技人才,相信印度會如內地昔日般迅速發展,甚至有更佳增長潛力。

其他版塊方面,科技及金融板塊也不甘示弱,領航資訊科技ETF及「富達環球科技基金」 分別升2.08% 及1.78%;「富達環球金融服務基金」 則升2.07%。

組合內表現較差的基金,包括「亨德森日本小型公司基金」 及「貝萊德世界能源基金」 等,分別因日圓走勢變動及國際油價波動,下跌1.34%及0.5%。

下週策略,計劃沽出佔組合約3.11%的「貝萊德世界能源基金」,並購入「摩根印度小型企業基金」 ,組合內現金持有比例約為3%。

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