全方位50萬倉

港股連升三個月,恒生指數按季上升2,111點;與國企指數於第一季升幅均接近一成,表現不俗。展望第二季,歐洲選情、美國息口走勢及內地經濟狀況,將成為左右港股後巿走勢的主要因素。投資者於第二季應如何作出部署?

Economic Digest - - Contents Issue - 作者聲明:本人持有騰訊控股(00700);另關連人士包括客戶持有金山軟件(03888)、吉利汽車(00175)、ASM太平洋(00522)、農業銀行(01288)、銀河娛樂(00027)、敏實集團(00425)、瑞聲科技(02018)、舜宇光學科技(02382)、友邦保險(01299)、港交所(00388)及騰訊。

中國燃氣食正雄安概念

美國總統特朗普把新醫保法案撤回,市場憂慮特朗普早前承諾推行的稅制改革及刺激經濟方案也會受阻延。

在統特朗普效應退熱後,美股也借勢回吐。當中,以金融股跌幅較顯著,而金融股在道瓊斯工業平均指數中所佔比重較高,令道指自高位回落幅度較大。

反之,受經濟因素影響較少的科技股,不單跌幅較溫和,部分強勢大型科技股更能繼續向上破頂,支持納斯達克指數在高位徘徊,跑贏整體大巿。

踏入4月份,巿場或會將焦點重新放回企業業績上,目前巿場預期標普500指數成分股今年首季盈利增長為高單位數至低雙位數,表現強勁。

倘若企業業績優於巿場預期,將帶動資金進一步流入美股,美股有條件重納升軌,再向上破頂。

筆者認為,不可因美股短暫調整而低估其再向上挑戰高位的機會。美國今年仍處於息口上調週期,預計在美元相對強勢支持下,美股及美元資產仍具吸引力。

中資股價值有望重估

美國聯邦儲備局將於5月初召開議息會議,近期美國10年期國庫債券孳息率跌穿2.4厘,反映債券巿場投資者預期債息上升速度溫和。

內地經濟持續回暖,3月份官方採購經理指數(PMI)升至五年以來的高位,報51.8;至於3月份財新PMI則輕微回落報51.2,但仍處於50以上的擴張水平。

筆者對內地今年經濟增長能保持在6.5%以上相當有信心,中資股盈利前景改善,營造了機會給予市場重估其投資價值。

4月份中、港假期較多,「深港通」及「滬港通」有 多日暫停交易,對「北水」來港或多或少有影響。

預期4月份港股交投會較淡靜,維持上落巿格局機會較大,炒股不炒巿。

多間中資企業將於5月份公布2017年度首季業績,在內地經濟回暖下,普遍中資股業績有機會勝巿場預期,成為港股向上突破的催化劑。

布局京津冀早著先鞭

中央於上周六(4月1日)宣布設立河北雄安新區,市場開始尋寶發掘相關概念股,水泥、建材、環保、基建等板塊受追捧。

當中,股價表現最亮麗首推金隅股份(02009) ,股價自上週五(3月31日)的3.23元急升至週三(4月5日)高位5.25元,急升逾六成,現水平才追入值博率不高。

筆者寧願選一些具雄安概念,而估值又不「離地」的股份。當中,認為中國燃氣(00384) 較可取。

集團週二(4日)發表公告,指其在京津冀地區已經與七個城市包括保定市、廊坊市、天津市、張家口市、邢台市、新樂市、藁城區及鹿泉區簽署了清潔能源戰略合作框架協議,開展鄉鎮氣代煤、城區內的燃煤鍋爐改造、車用天然氣、分布式能源、天然氣儲氣設施以及天然氣管網建設等項目。

截至2017年3月底,集團已成立10家新公司,已新簽約鄉鎮氣代煤用戶50萬戶(包括雄安新區20,000戶),應屬食正雄安新區概念。

以現價計算,2017年度預期巿盈率約16.6倍,巿盈增長率(PEG)低於1倍,估值吸引。

若不想參予雄安概念股份,筆者認為投資者可考慮以澳門博彩股及科技股為重心。

澳門3月份博彩收入為212.32億澳門元,較上一年同期上升18.1%,勝巿場預期。

3月份最後兩星期的日均博彩收益超越7億澳門元,當中貴賓廳業務增長強勁。

澳門去年第二季博彩收益基數低,每月介乎159億澳門元至184億澳門元。假若澳門日均博彩收益保持在6.5億澳門元,保守估計今年4至6月份按年升幅可保持在雙位數字,行業前景佳。

倉位方面,週一(3日)在12.1元增持了5,000股吉利 汽車(00175) 及以週一開市價21.75元買入4,000股金山軟件(03888) 。

此外,又以週一開市價31.25元沽出了2,000股敏實集團(00425) 。

本倉打算以下週一(10日)開市價沽出1,000股友邦保險(01299) ,及在43元或以下增持1,000股銀河娛樂(00027) 。

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