環球廣角鏡盛大遊戲回歸A股入直路

盛大遊戲完成私有化及從美國退市後,現時正進行拆分可變利益實體(VIE)結構,為回歸A股上市作準備。

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所謂VIE結構,是內地公司透過於境外成立控股公司,再反過來控制境內業務的模式,為眾多內地科網巨頭所採用。

VIE的好處是可規避部分內地法律或對資金的限制,但壞處是不能直接在A股上市。

盛大集團在2001年開始代理《傳奇》網遊並大受歡迎,2009年9月25日,盛大遊戲從盛大集團分拆出來,在納斯達克交易所掛牌上市。

私有化進程波折重重

盛大遊戲集資額達10.4億美元,是當年融資規模最大的首次公開招股(IPO),並創出在納斯達克上市內地公司融資規模之最,盛大集團創辦人陳天橋亦一度成為內地首富。

2014年初,盛大遊戲宣布收到母公司盛大網絡牽頭的一家財團的私有化要約,但其私有化進程可以說是相當曲折,期間一共發生了五次變更。

第一次是在2014年5月,完美世界、FV Investment、CAP IV Engagement Limited加入私有化財團盛大互動娛樂。

第二次變化在2014年9月,上述投資者把盛大互動娛樂全部股權轉讓退出私有化財團,由內地本土資金接棒,其中包括中銀絨業(000982)。

第三次變更發生在2014年11月,盛大互動娛樂將所持有的全部盛大遊戲股權分別出售予寧夏中銀絨業國際集團和億利盛達投資控股,不再持有盛大遊戲股份,完全退出了盛大遊戲私有化。

第四次變化發生在2014年12月,寧夏中銀絨業國際集團和億利盛達投資控股同意組成新財團,對盛大遊戲進行私有化。

第五次變更發生在2015年6月,世紀華通的控股股東浙江華通、第二大股東邵恆和第三大股東王佶加入盛大遊戲私有化財團。

盛大遊戲的私有化進程歷時兩年,其長達三年的股權爭奪戰最終以世紀華通勝出而結束。

目前,盛大遊戲正進行拆分VIE結構,為A股上市作準備。對於是「借殼」或是獨立上市,盛大遊戲行政總裁謝斐表示,目前還在討論當中。

在私有化進行的那兩年間,盛大遊戲業績出現下滑,管理層也持續變動,但自從股權爭奪戰結束後,其業績亦告穩定下來。

據盛大遊戲提供的資料顯示,去年其未經審計營業收入為38.6億元人民幣,同比增長17.6%;淨利潤為16.2億元人民幣,大幅增長113%。

據謝斐介紹,2016年是盛大遊戲業務收入和淨利潤最高的一年。

業內人士指出,從遊戲公司目前的淨利潤規模看,應該是騰訊控股(00700) 第一,網易遊戲第二,盛大遊戲第三。

不過,從收入規模看,盛大遊戲跟騰訊和網易遊戲有不小的距離。

騰訊去年網絡遊戲收入高達708億元人民幣,而網易遊戲去年收入為279億元人民幣。

今年2月,盛大遊戲上線了與歡樂互娛聯合開發的的手機遊戲《龍之谷》,在蘋果App Store排行榜上一度躍居第一位,但這個遊戲是由騰訊遊戲代理發行。

據了解,未來盛大遊戲將重點布局遊戲發行業務,同時將繼續進行精品遊戲開發,二次元手機遊戲《神無月》將在本月進行上線測試。此外,盛大遊戲還會拓展基於遊戲產品的泛娛樂業務。

輝立証券及輝立資本管理董事作者1976年開始接觸股票,見證過去四分之一個世紀香港股市每一個牛市及熊市,實戰經驗豐富。上世紀80年代投身證券業,主力負責資產管理,並為多份財經報章及雜誌撰寫專欄,著作有《炒得精叻》。作者為證監會證券交易負責人員,可就證券提供意見。

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