日圓終極一跌在後頭

市場開始消化美國聯邦儲備局縮減資產負債表的消息,不過市場認為,短期內執行的機會極低,最理想的「縮表」時間應在今年年底或明年上半年。由於市場對炒作太遠期的消息興趣極低,因此「縮表」一事,投資者只可以先做定功課,但債息難以即時大手炒上。

Economic Digest - - News -

反而進入第二季後,市場出現兩個主題。第一是美國經濟動力不如想像中強勁,例如上週五(4月3日)公布的新增非農業職位數據,就意外的低於10萬個,乃2013年以來第四次。當然,市場傾向以樂觀的角度去演繹,例如失業率再從4.7%跌至4.5%,而且3月份東北地區出現大風雪,而時薪按年亦有約2.7%增長。

美就業數據未算太差

扣除季節性因素,3月實際新增職位該不會太差,估計約有15萬份,已接近全民就業云云。

但另一方面,聯儲局主席耶倫亦提及,美國經濟未必如想像中強勁。

數據方面,例如3月份汽車銷售創下自2015年2月以來最少,亦令市場開始出現懷疑聲音。

始終汽車銷情好壞,可部分反映美國經濟狀況,尤其是消費市道方面。

因此,第二季市場將觀察美國總統特朗普的再通脹政策,特別是稅務改革、放寬監管及加大基建開支方面的承諾能否兌現。

一旦特朗普施政如上次醫療改革般再次遇上阻滯,市場信心將進一步動搖。

另一主題自然是地緣政治風險,除了美國以導彈襲 擊敘利亞引發的緊張關係外,美國跟內地、北韓、俄羅斯等關係好壞,亦令市場非常擔心。

市場目前正密切觀察美國十年期債券息率、黃金價格及美元兌日圓這三種避險資產價格的走勢,其中美元兌日圓受基本因素影響,重要性已大大降低。

過去兩星期,美元兌日圓分別於110.1低位出現反彈,本週早段已跌穿此位。

短期美元兌日圓若無辦法回升至110.5至110.8的阻力區上,後市似乎有反覆向下的風險,進一步支持位目前在2016年6月的阻力區107.5至107.9水平。

事實上,日圓一向受美國跟日本債息差距的影響,一旦美國十年債息受地緣政治風險影響而下跌,直接亦令到美元兌日圓持續向下的機會大增。

聯儲局縮表債息看升

不過,始終在美國今年開始「縮表」的大環境下,債息應該反覆向上,即中長線應該有利美元兌日圓。

而自特朗普當選日的101水平,美元兌日圓曾一度抽升至118水平而反覆向下,預期106至108水平為支持區,相信有利長線投資者重新建立美元兌日圓好倉。

建議短炒者以升穿110.8為止蝕,沽出美元兌日圓,目標約在108水平,但長線投資者反應利用106至108這個支持區買入。

ADS Securities零售市場銷售總監超過十年外匯交易經驗,專責現貨外匯業務,並為投資課程及投資者教育講師,經常獲邀於中、港及東南亞擔任投資研討會及講座嘉賓。曾經接受中、港傳媒界訪問或撰寫外匯分析評論。

Newspapers in Chinese (Traditional)

Newspapers from Hong Kong

© PressReader. All rights reserved.