上市一個月未散貨的新股

盛龍錦秀國際( 08481) s7月17日上市,招股規模1.25億股,配售及公開發售股數分別1.125億及1,250萬股,是典型的9:1招股比例。

Economic Digest - - Contents Issue - (作者聲明:筆者未持有文中評論的股份。)

值介乎公司發行2.755億股億至, 4按招股價億元。只要上市價較招股價下0.55元至0.8元計,市限,高不足一成,即是0.6元或以上,市值便不少於3億元,反映其雖為創業板股份,但市值定位不算很低。盛龍錦秀公開發售獲認購1,638萬股,即1.31倍認購,未能觸發配售部分回撥機制啟動。 採用不常見的回撥機制 另外,今次回撥機制安排已有別於普遍情況,是三個回撥級別與兩個的差別,今次只有回撥佔總發售股數比例30%及50%,缺少了兩者之間的40%。而觸發回撥的認購倍數也有分別,為5倍至10倍,以及10倍以上;相對常見的為15至50倍,以及100倍以上。於較易觸發回撥機制的情況下仍是維持原有配額,不排除是刻意安排「有心人」在配售部分「圍貨」。另外,7月17日上市當日,中央結算系統( CCASS)顯示參與者有66名,較普遍的100名或以上為少,反映當時「有心人」未開始部署「散貨」;其持有1.2496億股,較招股規模僅差40,000股,反映在CCASS的股份全屬街貨。當中,首六名參與者均持有逾500萬股,以最低持份的德健證券持有524萬股來看,佔招股規模4.19%,因已超過4%,筆者認為屬「有心人」持貨機會大。此外,首名和第三名參與者分別是鼎成證券,以及 阿仕特朗資本管理,亦為聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人,充當了包銷商角色,相信與盛龍錦秀股份的「有心人」關係密切。上市首日盛龍錦秀股價開市報0.75元,較上市價0.68元高逾一成,是由競價盤產生,成交量1,542萬股,佔招股規模12.34%,反映是「有心人」的成交盤,配合之後股價不斷上揚。直至收市前15分鐘一度高見1.07元,較上市價高57.35%。當時筆者認為「有心人」「在 托價散貨」,收報0.97元,未能維持在「蚊股」。位置然而,翌日消化所有升幅,由開市價0.96元,下跌至0.74元收市,較全日低價僅高兩個價位,並較上市首日開市價低一個價位。上市第三日至上週二( 88月 日)收市價介乎0.61元至0.7元,波幅只有九個價位,上週二收報0.65元較,上市價低三個價位,反映現價風險不大。進取者可於0.69元或以下買入盛龍錦秀;謹慎者可於0.6元或以下買入;保守者可於0.55元或以下買入。初步目標價0.85元至0.95元;低買入價30%離場。誠如前文所分析,「有心人」未有行動前,股價有機會於0.6至0.7元橫行,投資者進場前,必須要有耐心守候的心理準備。另外,筆者7月31日獲富途證券委任為證券分析師,現為證監會持牌人士。

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