財報分析知虛實

8月向為上市公司公布業績的高峰期之一,筆者也會盡量減少其他活動,專注地分析業績,看看有甚麼投資機會,也看看有甚麼投資風險。

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有讀者問筆者,為何會持續無私將上市公司財務分析摘要在紅猴Blog(www. redmonkey. hk)免費分

享。原因是互聯網世代,不少有用資訊可謂垂手可得,投資者最重要的是要學懂如何正確地運用,不然也是得物無所用。此外,筆者投資多年,眼見不少投資者買入問題公司而不自知,還見到股價上升而滿心歡喜,以為執到寶,當然他們又不會每每倒運至甫買入股份,這些公司便出問題。雖然數目上有贏也有輸,但上得山多終遇虎,所買的股票股價數天內大跌超過九成,或長期停牌,甚至被除牌之時,才知道一隻股票所撇賬的價錢,其實很難才賺回來,整體數字上最終也是輸家,簡單說是所贏的也不夠輸。 冀投資者不要道聽途說 筆者既然完成這些財務分析摘要,何不放上blog供大家參考,當是拋磚引玉,以歇歪風,希望投資者不是只管道聽途說,跟消息或報道炒作。而是會看看公司賺蝕,甚至更清 地每 年,甚至每季作比較。然後進一步看看資產及負債分布,及現金流,以引證公司賺蝕的虛實,以及未來對資金的需要程度,知道 投資風險的高低;亦看看業務及地區盈利及收入分類,了解哪些業務及哪個市場對公司影響較大。好像不少投資者最近因遊戲《王者榮耀》,火熱 才知道網遊及手遊業務原來是騰訊控股( 00700) 的重中之重,而非香港人聽得或用得較多的微信及微信支付。事實上,從財務分析也可找到同一行業,不同公司質素上孰優孰劣。以同樣從事智能手機鏡頭製造的舜宇光學科技( 02382) ,及丘鈦科技( 01478) 為例,上 年毛利率分別20.6%及12%,已引證前者的產品更具市場競爭力。再看業務分類,舜宇主要業務包括光學零件及光電產品(鏡頭模組),溢利率分別34.6%及8.9%。至於丘鈦科技主力鏡頭模組;加上自主技術相對較弱,部分生產倚靠從ASM太平洋( 00522) 買入設施,毛利率自然有所差距,此亦解釋為何過往數年其毛利率於行業榮景下,卻持續下跌。有評論認為丘鈦的估值水平應追上舜宇,這只是將基本分析簡單化的作為,筆者仍維持對於看好智能手機鏡頭發展,舜宇是投資目標,丘鈦則是投機的結論,尤其是後者預測市盈率已逐步貼近前者時。

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