買內房睇剛需

Economic Digest - - News -

金九銀十原本是內地傳統賣樓旺季,惟新一波樓市調控措施卻選擇在此時出台。內地多個二線城市相續實施限制轉售,限售期二至五年。消息週一( 9月25日)拖累內房股爆發小股災,20大跌幅榜中,內房股佔據13席,跌幅介乎11%至18.6%。內地為防止樓市過熱,幾乎年年都有調控措施,內房股往往都要陪跌,今次跌得特別慘烈,並非今次調控措施是「史上最強」。因為內地早年已推出類似本港額外印花稅( SSD)的調控措施,規限買樓後兩年內轉售需繳付徵收增值稅,故買家在二至五年轉售的意欲不大,新的限售措施對內房整體的影響有限。反而,由供求角度來看,限售措施令二手市場的供應減少,購買力轉向新盤市場,結果可能會出現類似目前本港物業市場,新盤買家排長龍;二手市場則持續淡靜的新常態。換言之,今次的限售措施主要打擊地產代理中介業,對於主力賣新盤的內房股來說反而因禍得福。內地的樓市調控措施志在降溫,而非將其推落深淵,所以每次政策推出後,反而更有利內房健康發展。調控樓市對內房股的影響往往短暫,剛性需求能否持續,才是決定內房股盈利增長前景及投資價值的關鍵。內房經歷歷年的調控後,需求並沒有因此而慢下來。有需求,內房企業自然積極增加土地儲備。據中國指數研究院數據統計顯示,2017年上半年全國300個城市賣地 總額逾15,000億元人民幣,同比增長四成。潛在住房供應增加,惟國家統計局資料顯示,截至8月底止,全國商品房待售面積62,352萬平方米,比7月底減少1,144萬平方米。數據顯示內房去庫存進度加快,剛性需求持續,相信這個趨勢不會因為新調控而徹底改變。今次內房股小股災,真正主因是大部分內房股股價年內升幅以倍計,當中龍頭股恒大中國( 03333)股價由年初的4.83元,升至9月最高的30.5元,升幅逾5倍。在恒大強勢帶動,不少二、三線內房股股價9月更出現單日瘋漲一至兩成的狂態,這無疑告訴市場,炒風已過熱。加上有利淡消息配合,已有厚利在手的投資者當然會不客氣在高位食餬;加上高位追貨資金止蝕拖累,才演變成戲院失火的慘況。惟今次內房股高位回落,只算是一場重估升浪的中途炒過籠「震倉」,並不代表「玩完」。因為,雖然今年內房股股價累積升幅驚人,但平均市盈率僅由超殘的約4倍,升至目前的7倍水平,仍處於低水平。大行花旗認為,內房股重估潮將延續至2019年,屆時即使估值升上10至12倍,仍較國際同業的平均16倍為低。相信夾正今次港股大時代,內房股的估值有能力較大行預期為高。故在內房剛性需求不變的前提下,每次內房股大調整,都值得吼位買土地儲備主要集中於全國一、二線的大型內房股。

Newspapers in Chinese (Traditional)

Newspapers from China

© PressReader. All rights reserved.