匯海豪言

週一( 9月25日),晚 市場原先傳言,美國總統特朗普將在當晚公布有關稅改方案的細節,結果最後又是只聞樓梯響,令市場空歡喜一場。本文見刊時,相信已有稅改細節公布,美元能否在無期望下出現驚喜?尤其是美國企業若有興趣借助一次性的稅務優惠,將海外資金回流美元,將有利美匯指數進一步反彈。

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稅改成敗主宰美元

聯邦儲備局已宣布「縮表」,同時暗示12月份加息機會提高。不過,市場早在年初已預期今年加息三次,因此消息對市場已缺乏新鮮感。

漸進加息刺激有限

加上聯儲局主席耶倫承認,通脹並未如預計般強勁,但堅持漸進式加息做法,令美元無下跌誘因,但同時難對美元起太大刺激作用。結果兩年期美債息輕微上升,但十年期長債息仍只在2.2至2.3厘水平,無甚上落。相反,特朗普政府在醫改不停遇到阻滯、對外對內都火頭處處,令特朗普民望早已跌至新低,美元自年初至今的下跌,可以被視為信心危機。目前,市場對去年底憧憬特朗普的Trump Trade概念早已煙消雲散,這從美匯指數早已跌穿去年他當選時低位95.8可見一斑。因此稅改有否進展、能否順利通過,將被視為他挽救民望的手段,亦被視為能否令美元起死回生的關鍵因素。

說到減稅,選民自然個個都歡迎,政黨阻撓壓力相對醫改為輕,而明年11月國會又有中期選舉,相信議員為了爭取選票,都會盡量配合。 有指最低個人稅率將升至12%,不過不用繳稅的人群大增。眾所周知,美國近70%國內生產總值靠消費帶動,似乎對美國消費市道有利。另一方面,歐元期貨市場淨好倉已升至近10年最高,市場雖然憧憬歐洲央行10月底會宣布退市路線圖,不過此因素已自6月份起炒作,消息似乎已完全反映在匯價之中。而日線圖所見,歐元兌美元亦終於跌穿自4月以來開始的上升趨勢線,要知道歐元此浪升勢起點正正源於4月法國總統馬克龍勝出初選。似乎筆者指今年歐元高、低位分別於 1.2091及1.035的講法,愈來愈似獲得確認。

日提前大選不利日圓

歐元兌美元似乎將進一步向下調整,不過10月底前歐元難出現急瀉,預期第四季,歐元兌美元將在1.15至1.21區間內上落。既然近日市場關注重點在於政治不穩,、德國 紐西蘭大選過後,日本亦宣布解散國會並於下月提前大選,加上美國「縮表」後債息將持續向上機會高,將有利美元,不利日圓。美元兌日圓延續自4月起,於108至114水平橫行的機會大大提高。

ADS Securities零售市場銷售總監超過十年外匯交易經驗,專責現貨外匯業務,並為投資課程及投資者教育講師,經常獲邀於中、港及東南亞擔任投資研討會及講座嘉賓。曾經接受中、港傳媒界訪問或撰寫外匯分析評論。

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