慢牛攻防探戈

Economic Digest - - EDITORIAL -

9月曾為年初以來的港股升浪喘一口氣,正當散戶滿以為入市機會即將來臨,冷不防中秋節長假期過後,大市即連夾多個交易日,更一度突破港股大市代高位28,588點的重圍。今次港股大時代後的慢牛年代,始自2016年2月,從低位18,278點啟航,歷時一年零八個月,累升55%。這次慢牛回歸過程中,散戶對港股大時代震盪猶有餘悸,不少投資者採取觀望態度,或見家鄉即把手上持股沽之而後快,與過去一年多的升市絕緣。投資是場心理戰,成也心理質素、敗也是心魔操控。港股大時代高位為近年一個心理關口,在散戶心目中,破之大市繼續有運行,將引來持貨不足的散戶按捺不住,魚貫入場。從整盤棋局氣氛及資金流來看,破28,588點後港股升勢有餘未盡,對於尚未儲夠貨的投資者,應放眼2007年港股高位31,958點之上,為最後一段直路吼位入貨。有投資者會誤以為,在牛市中追貨只要心口掛著勇字,便無往而不利,因為時勢造英雄。然而,對於未能掌握數據者,高追後一旦後遇上震倉,僅有的持股亦有可能被震出,淪為牛市難得的輸家。追貨同樣有節奏可言,參考1997年至今的三個破頂大型牛市,每次回吐時出現的收集位皆有共通點,將之套用在今次慢牛市中,絕對能提升追貨勝算。以1995至1997年的牛市為例,港股由6,890點升至16,820點升, 1.4倍創, 港股當時的新高。牛市過程中經歷了三次明顯回吐,跌幅介乎10.6%至14.6%,之後便如入無人之境,直至1997年的亞洲金融風暴升勢始告終。接下來的另一次港股破頂於2000年發生,高位創18,397點,累升1.8倍。為期一年多的快牛中出現三次較顯著的回吐位,幅度約15%至18%。隨著科網熱爆破及「沙士」等連串衝擊,這隻科網狂牛來得快去得更快。最近一次港股破頂之旅出現在介乎2003至2007年,慢牛格局與今次情況相若,四年多的升市中出現六次較大調整,當中只有2004年4月至5月的調整達22%,其餘跌幅維持在7%至17%之間,全期錄得2.8倍升幅。綜合過去三次破頂牛市節奏,每次港股開倉大平賣的調整幅度絕大部分在兩成以下,換句話說,只要認為牛市未死,當港股每次出現約一成的短期回吐時,便是追貨機會,而這種機會在每次牛市中極為有限。再看今次慢牛升勢,在2016年月2展開,至今有兩次跌幅達9.5%至11.8%的調整。踏入2017年,像樣一點的調整更絕跡,唯一一次在9月,跌幅僅2.9%,時間之短,幅度之細,談不上調整。港股距離創新高約有3,000多點,過程中相信仍有一至兩次震倉買貨機會,未夠貨者不妨按節奏待回吐約一成追貨,在今次慢牛市中跳一場精彩探戈。

Newspapers in Chinese (Traditional)

Newspapers from China

© PressReader. All rights reserved.