天滙教室四種推算應對後市走勢

踏入第四季的第一個交易日,市場受人民銀行定向降準的利好消息影響,加上美股再破歷史新高,港股開市已經在好淡分界線27,700點之上,同時也突破了筆者上期於本欄提到,突破27,850點時作Long Call的部署的位置。

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資金回流加上淡倉止蝕,一起推高指數,降準最受惠的內銀股發力, Gap up開市,並開在全日低位,帶領港股輕易突破28,000點。本週二( 10月3日)乃10月首個交易日,筆者經常提到,月初的第一個交易日及長假期後,對整段方向部署非常重要,大波段走勢經常在此時爆發。例如2016年初開始的急跌、今年元月初開始的升浪、以及去年9月初的「終極一升」。等投資者目前最想知道的是,未來市況應如何部署?筆者大膽的提出四個可能推論及成功機率作比較。第一個是,市況已經擺脫震盪週期進入直路,類似「大時代」早期的走勢,所以未來會持續上升,成交量會放大,「加上 北水」,重開 資金追貨,有機會漲升至接近甚至超越29,650點。第二個推論是,類似今年7月初時跌穿50天線後的慢升模式,未來港股可能升破29,000點之後才回調,比對7月初及9月底時,同樣跌穿50天線的日線圖其實非常相近。第三個可能是,繼續之前上落市階段,破頂後又下跌,反覆震盪,徘徊於28,100至28,600點之間一段時間,未來再反覆下調。第四個推論是,在未來一週裡,提早出現「終極一升」,或甚至在週三()4日 的高位已經見頂,未來急速回落,跌破10及20天線。執筆時未知道週五()6日 市況如何,暫時只能依這四種走勢評估。10月才兩個交易日的高低波幅,已經相當於整個9月,看來10月升跌幅度欲小不易,這種節奏看似已經擺脫了8至9月份的高低震盪週期。 這種週期若後繼無力,不進則退,也可能是邁向終極一升的直路上,若連續急升突然一回,可能中期見頂,即是第三及第四種推論。但筆者片面的直覺,認為第一種推論可能性不低,應該有25%機會率;而第二種情況的機率更高,應該最少有30%的機會;第三種推估的機率可能性只有20%;第四種是25%。先主觀的分析了不同的變化,再評估未來新的改變,以期權交易就變得簡單了。

暫時不宜建立淡倉

綜合觀察以上四組可能性,暫時或在終極前都不適宜建立淡倉,因為若看錯方向,虧損機率及倍數均高。所以估計第一及第二種上升的情況合共有55%機率的話,以期權Long Call虧損有限的特性,就顯得相當值博,筆者會再配合Short Put部署,以防慢升。好淡分界線暫時定在28,100及27,950,跌破開始止蝕及減倉,以避免先高後低的風險,也可事前評估最大損失的額度,才能計劃投入多少資本去這波看似不平凡的一刻。相反,若來週急跌回10天線之下,則是中期見頂訊號。在未出現見頂訊號前,皆是好倉佔有絕對優勢。市場沒有無風險的投機,一切皆在計算上,只要懂得止蝕及減倉,這次不失為良好的機會。筆者在2015年「大時代」,前 也是靠著這種推估,而獲得大倍數利潤。面對瞬間變幻的股市,要有適當的全盤計劃及期權部署,才能戰勝市場。

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