A股學堂人民幣升值有利A股

人民幣近月走勢明顯轉強,「雖然 10 • 1」黃金週假期前調整,但今年至今,人民幣兌美元上近6%。人民幣走勢穩定,料將對內地市場前景有利。

Economic Digest - - Contents Issue -

人民幣走勢強勁,主要受幾個因素影響,包括美元偏弱、內地資本外流情況減弱,以及中共第19次全國代表大會(「19大」)即將召開。首先是美元偏弱,成為人民幣相對強勢的主因。美國總統特朗普當選後,一度令市場興奮,期望新政府帶來利好經濟的改革。然而,隨著時間過去,投資者對美國政府的期望逐漸減退,經濟及通脹預期放緩拖累美元走勢。其次是內地資本外流的情況減弱。今年初,資金外流一直是令市場擔憂的問題,但內地經濟增長優於預期。加上息差擴闊,以及企業債務問題稍見改善,而中央加強資本控制,亦令資金從人民幣資產外流的情況得以舒緩。第三是內地「 19大」10月中旬開幕,市場預期,將會維持人民幣穩定,以表達維護經濟穩定的決心。

內地股市受惠資金流入

雖然如此,但自美國聯邦儲備局9月公布,10月開始縮減資產負債表後,美元走勢轉變,限制了人民幣的上升空間。再者,9月中旬,人民銀行公布將外匯準備金率從20%下降至零,市場理解為應對人民幣強勁升值的舉措,亦阻礙人民幣進一步上升。 事實上,「 10 • 1」黃金週假期前數天,在岸及離岸人民幣皆下跌。但筆者仍看好人民幣中期走勢穩定。長線而言,筆者預期,人民幣將會更為波動,投資者需要習慣應對人民幣上落幅度擴大,特別是中央期望人民幣逐步市場化。對於內地股市投資者而言,近月人民幣走勢偏強是利好因素,內地股市可望受惠資金流入,事實上,第二季流入A股的北上資金亦有所增加,筆者預期這情況將會持續。有見及此,筆者看好A股前景。隨著內地市場繼續開放,其對海外投資者的吸引力亦可望持續增加。由於A股市場投資範疇更為廣闊,更能充分涵蓋內地經濟增長的不同領域,部分行業,如化學、生物科技、,醫藥 在岸市場選擇比海外更多,因此相對海外市場及H股市場更具吸引力。隨著MSCI決定明年納入A股,筆者看見投資者行為有所改變。雖然納入指數的佔比低,而且對市場影響仍小,但投資者開始更為重視企業的基本因素,這也解釋了為何近期業績優秀的個股表現較強。筆者相信,內地市場開始逐步改變,這種較重視基本面的投資態度,對長線投資者來說是好事。總括而言,人民幣預期維持穩定,在此情況下,對內地股市前景仍感樂觀,並相信A股市場較海外的中國股票更充滿機會。

Newspapers in Chinese (Traditional)

Newspapers from China

© PressReader. All rights reserved.