匯海豪言美元反彈方向不變

美匯指數由9月初一度險守91水平,短短一個月內,反彈至執筆時93.91的一個半月高位,筆者開始見一眾媒體有興趣炒作美匯反彈的消息。

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但對筆者來說,91水平買入屬「靚價」,買入 而阻力區仍在95至95.8,亦反映一眾散戶往往後知後覺、在區間中間位這尷尬水平高追的困局。筆者仍對美元短線表現睇高一線,不過值博率自然比91水平時開始減低。影響美元後市的因素,除了歐洲及外圍的消息外,相信離不開美國稅改及下任美國聯邦儲備局主席的消息。

歐元1.188阻力甚大

先講外圍因素,歐元兌美元雖然有10月底對歐洲央行退市路線圖的憧憬,但短期內要重拾上升動力甚有難度。市場仍在關注德國國會大選後合組聯合政府的進展,同時亦關注西班牙數十年來最嚴重的一場憲政危機。雖然西班牙國王開腔指加泰羅尼亞獨立公投非法,但市場擔心會出現自己嚇自己的場面,甚至蔓延至奧地利及意大利年內的大選。短期而言,歐元雖然未致於大跌,但似乎1.188阻力甚大,以升穿1.195止蝕,目標在10月底歐洲央行議息會前,歐元仍將反覆下試1.16至1.165支持區的機會高。整個第四季相信有關稅改的討論,將注定美元反彈的高度。 筆者傾向相信最終減稅計劃通過的機會比市場預期為高,一方面兩黨要為明年的中期選舉準備,民主黨縱阻撓但亦不至於極端至拖垮稅改。另一方面,兩院由共和黨控制,當然由目前到年底要稅改通過仍有討價還價的空間,而不停來回討論的過程,將成為美元爭持的導火線。不過,預期短線對美元來說只屬調整因素,難拖累美元大跌。當然,由於美國聯儲局主席耶倫任期在明年2月即將屆滿,耶倫是去是留,自然成為市場炒作對象。目前市場謠言滿天飛,有報道就指特朗普助手已有候選名單,在未來幾星期相信將有定案。

聯儲局政策延續成疑

自聯儲局宣布「縮表」,後 雖然中性利率( neutral rate)由3厘向下調,不過,市場明顯並不在乎,因明年聯儲局班底將大執位,政策方向能否延續為一大疑問。執筆時,聯儲局候任主席大熱門為Kevin Warsh,由他接替耶倫的機會率高達42%;而鮑威爾則以35%緊隨其後。至於現任主席耶倫及科恩則分別,只有18%及11%的機會率。似乎未來兩、三個星期,這一場好戲仍將繼續困擾市場,不過美元繼續反彈的方向不變。

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