市場快打盈利能力強申洲長升長有
內地整體消費水平回暖，服裝類產品銷售保持溫和向上的勢頭，申洲國際（ 02313）作為內地規模最大的縱向一體化針織製造商，近期股價屢屢破頂，在基本面強韌下，料股價有力長升長有。
隨內地居民收入增長，大型購物中心及發達的網上購物，為消費者帶來更為便利的購物模式，將繼續促進內地服裝消費需求增長。根據國家統計局資料顯示，今年首九個月，內地實現社會消費品零售總額26.3萬億元人民幣，按年上升10.4%，增速與上半年和2016年同期持平；當中網上零售額48,000億元人民幣，按年上升34.2%。
上半年盈利增長24%
今年首八個月內地限額以上企業服裝鞋帽、針紡織品零售額達8,827億元人民幣，按年上升7.2%，保持溫和向上的趨勢。申洲是內地最具規模的縱向一體化針織製造商，集織布、、染整 印繡花、裁剪與縫制四個完整的工序於一身，產品涵蓋所有針織服裝，包括運動服、休閒服、內衣及睡衣等。 集團今年上半年純利17.99億元人民幣，按年升24.05%；銷售額82.64億元人民幣，按年上升18.87%。由於歐洲及美國的需求上升，以及運動類面料產品需求增加，佔集團總銷售額達66.8%的運動類產品，銷售額按年上升約22.9%。內地及日本休閒服裝採購需求上升，佔總銷售額24.9%的休閒類產品，銷售額按年上升約17.7%。至於內衣採購需求減少，相關銷售額則按年跌約5.3%，但內衣類產品銷售額僅佔集團總銷售額7.5%。綜觀環球市場，集團在美國市場的銷售按年升近45％；內地、、台灣 香港及南韓等市場，亦有不俗的增幅。
再者， UNIQLO、ADIDAS、NIKE及PUMA為集團目前的頭四大客戶，總收入佔比達79.2%，按年上升逾19％。 預期四大品牌銷售保持穩定增長下，將會持續成為
申洲未來的收入增長動力。由於內地的生產成本不斷提高，集團正積極擴大越南及柬埔寨生產基地的產能規模；加上擴大自動化設備的應用，以及細化精益生產管理工作，相信有助成本下降。此外，中期業績顯示，集團去年已經滿足越南政府的稅收優惠條件，可按較低稅率10%繳納所得稅，並豁免首四年，及其後九年可減免50%所得稅，料可以進一步保障集團盈利。預期在擴充內地及海外産能下，有助集團提升經營業務規模及經濟效益，利用本身的競爭優勢以擴大市場佔有率。據路透資料顯示，集團的股東權益回報率（ ROE），近年均保持在20％以上，反映集團善用資源，賺錢能力不俗。較高的派息率，也是吸引投資者看好其前景的主要因素之一。觀乎集團近年的派息率均逾50％，是次更是集團上市以來首次派發中期股息0.7元，派息率50.7%。 配股無阻股價創新高 9月上旬，集團以每股配售價58.6元，折讓6.8%，向專業機構、企業及投資者合共配售5,500萬股，套現32.23億元。受配股消息影響，申洲股價當日裂口下跌，收市跌逾6％；惟其後迅速反彈，並再創高位。集團盈利持續增長，負債不多；早前更宣布提早贖回2019年到期的可換股債券，利息開支得以減少，反映集團經營狀況良好。大行唱好申洲，支持其股價。高盛研究報告將申洲納入「長期成長股」，名單 認為該股雖遭主要股東減持，但基本面仍穩固。該行看好申洲能繼續擴闊客戶分額，以及將生產線轉移至越南以減低成本，重申其「買入」。評級里昂的報告指出，大部分內需股目前估值已趨正常 化，又相信內地需求會持續支持消費品股的表現，看好相關股份未來一年可跑贏大市。該行給予申洲「買入」，評級 目標價上調至9.5元。從週線圖看，申洲股價從2012年初9元開始起步，形成一條長期的上升軌道，途中更從未失守100天線。年初至今申洲股價累升逾30％，近日沿10天線穩步上移，屢屢破頂。港股週一（ 11月6日）曾跌逾400點，但當日申洲表現強勁，逆市升逾2.3％；週二（） 7日 續升逾2％，升穿70元關口後，向上動力仍然強勁，本週五（ 10日）高見74元以上。策略上，投資者可待股價回調至10天線約70元追入，目標看80元；跌穿50天線約64元止蝕。