心水內險股

Metro Daily Hong Kong - - 財經 - 黃智慧(逢周三見報)金利豐證券研究部經理,證監會持牌人士,主要研究港股市場,尋找大中細價潛力股

中共十九大提出「老有所養」,有傳內地可能以稅務優惠,鼓勵市民參與自願性公積金。事實上,內地保險業尚處初步發展階段,隨着人口老化和城鎮化發展,加上大眾對保險的認受程度提升,行業具有增長潛力。不過,芸芸眾多內險股,應該如何取捨?小妹認為,大型內險股始終具規模優勢,擁有較強競爭力,平安保險(2318)乃行業首選。

平保業務屬最平均的一家,無側重於壽險或財險,而且除了保險業務,亦從事銀行、信託等業務,擁有綜合金融服務平台,業務之間可交叉銷售,具協同效應。集團最新公布,控股子公司10月原保費收入5,120.5億元(人民幣,下同),按年升30.4%;壽險業務的原保費合同保費收入3,382.1億元,按年升近35%,維持不俗增幅。

另外,衡量一間保險公司,當然要留意「新業務價值」(Value Of New Business,VONB),所指是年內承保新保險合約的內含價值,即是期內出售的保單,在未來產生的稅後利潤,再折算回今日的價值。簡單而言,這個指標可以反映壽險公司未來盈利能力,較單看純利來得緊要。今年首三季,平保壽險及健康險業務新業務價值537.38億元,按年上升35.5%,主要由於代理人數量快速增長,按年增加27.9%至143.4萬,代理人產能按年增加9.9%。近年備受關注的互聯網金融業務,集團亦算較早發展,包括陸金所、平安好醫生、金融壹帳通等。今年9月底,陸金所活躍投資用戶數增加17.4%至769萬人,資產管理規模增加21.8%至4,762.3億元。另外,陸金所潛在分拆上市,亦值得憧憬。

另一隻大型內險股國壽( 2628 ),今年以來的業績交到功課,股價今年至今累計升幅逾三成。近日,國壽股價高見28元(港元,下同),不過距離2015年4月9日即市高位41元仍然有相當的距離,至於2007年10月18日的歷史高位53.8元更可謂遙不可及。不排除部分高位購入國壽的忠實粉絲,可能仍然持有,相信「蟹貨」大有人在。對比之下,平安今年股價翻一番,周一(11月13日)即市高位見77元,創歷史新高。小妹的選擇,顯而易見。 筆者為證監會持牌人士,並無持有相關股份

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