應否投資比特幣 ?

Metro Daily Hong Kong - - 地產 - 譚慧敏(逢周三見報)滙豐環球投資管理高級市場策略師

比特「滙」萃

幣是近年極受注視的投資工具,因為其短期回報或跌幅十分驚人。不過,雖然其往績回報強勁(五年期年率化回報超過200%),但有別於股、債等資產類別,比特幣無法帶來現金流,因此難以估值,令投資者無從判斷究竟其價格是廉宜抑或昂貴。

有些人認為,比特幣跟其他傳統資產類別的相關性低,可以用來分散風險。不過,首先,比特幣的往績記錄有限, 其跟別的資產類別的相關性可能會經常轉變。第二,單憑比特幣在過去數年跟股、債相關性低,也不代表它就可被視為「另類」資產。原因在於,要作為一個資產類別,就應該有對經濟的獨特敏感度及在金融市場表現的特性,並因應經濟周期的走勢而有不同表現。然而,比特幣的表現除了受市場氣氛主導外,暫時並未見到明顯會受基本因素影響。

由此可見,雖然比特幣可某程度上被視為一種貨幣,但其分散風險的能力存疑。此外,比特幣欠缺內在價值,價格由市場情緒主導,非受基本因素影響,亦令人難以評估其風險/回報。因此,我們認為比特幣暫時仍難以被列入傳統的投資組合之中。

比特幣價格暴升暴跌。

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