Da­nie­la Po­liz­zi

Do­po i mar­chi sto­ri­ci del­la moda, ora so­no quel­li dell’ar­re­do e dell’il­lu­mi­na­zio­ne ma­de in Ita­ly a fi­ni­re nel mi­ri­no dei fon­di di pri­va­te equi­ty e del­le hol­ding di in­ve­sti­men­to. Obiet­ti­vi: svi­lup­pa­re la pre­sen­za sui mer­ca­ti in­ter­na­zio­na­li, con­so­li­da­re le

Abitare - - CONTRIBUTORS - TXT_ DA­NIE­LA PO­LIZ­ZI

Lau­rea in Lin­gue e let­te­ra­tu­re, ha sem­pre vo­lu­to es­se­re gior­na­li­sta, pen­san­do di oc­cu­par­si di cul­tu­ra. Poi ha sco­per­to l’eco­no­mia. Da Pa­ri­gi ha se­gui­to per die­ci an­ni le bat­ta­glie fi­nan­zia­rie di im­pren­di­to­ri ita­lia­ni – De Be­ne­det­ti, Ber­lu­sco­ni e Agnel­li – in Fran­cia. Rien­tra­ta a Mi­la­no ha con­ti­nua­to a scri­ve­re del­la fi­nan­za dei gran­di grup­pi pri­ma per il Mon­do, ora per il Cor­rie­re del­la Se­ra. Ha­ving ta­ken a de­gree in lan­gua­ges and li­te­ra­tu­re, she al­ways wan­ted to be a jour­na­li­st, in­ten­ding to fo­cus on cul­tu­re. Then she di­sco­ve­red eco­no­mics. From Pa­ris she fol­lo­wed for ten years the fi­nan­cial bat­tles of Ita­lian en­tre­pre­neurs – De Be­ne­det­ti, Ber­lu­sco­ni and Agnel­li – in Fran­ce. Re­tur­ning to Mi­lan, she has con­ti­nued to wri­te about the ac­ti­vi­ties of the ma­jor fi­nan­cial groups, fir­st for Il Mon­do and now for Il Cor­rie­re del­la Se­ra.

La fo­to­gra­fa ha an­co­ra i con­tor­ni sfu­ma­ti. Ma l’im­ma­gi­ne che re­sti­tui­sce è quel­la di una car­ti­na geo­gra­f­ca in via di pro­fon­da ri­de­fi­ni­zio­ne. È la nuo­va map­pa dell’in­du­stria ita­lia­na dell’ar­re­do e del de­si­gn, fno a qui fat­ta di real­tà di pic­co­le di­men­sio­ni, mol­te di ma­tri­ce ar­ti­gia­na­le; scri­gni con mi­su­re ri­dot­te quan­to a nu­me­ri, ma non cer­to quan­to a va­lo­re dei mar­chi che cu­sto­di­sco­no. No­mi co­me B&B Ita­lia e Dria­de o co­me Flos e Lu­ce­plan – brand che ri­chia­ma­no le fr­me di pro­get­ti­sti qua­li Gi­no Sar­fat­ti, Achil­le Ca­sti­glio­ni e Nan­da Vi­go – che han­no fat­to la sto­ria e la scuo­la del de­si­gn ma­de in Ita­ly og­gi muo­vo­no gli in­te­res­si del­la fnan­za. E se la cri­si de­gli ul­ti­mi an­ni ha col­pi­to le im­pre­se ita­lia­ne del mo­bi­le che dal 2009 al 2014 han­no per­so il 34 per cen­to del pro­prio fat­tu­ra­to sul mer­ca­to ita­lia­no, og­gi sti­ma­to cir­ca 9,3 mi­liar­di (da­ti Cen­tro Stu­di Fe­der­le­gno-Ar­re­do), il po­ten­zia­le re­sta, so­prat­tut­to per l’ex­port (in cre­sci­ta co­stan­te dal 2010) e lo ha The pic­tu­re still has blur­red ed­ges. But the image it pre­sen­ts is that of a map whi­ch is being re­dra­wn. This new map of the Ita­lian fur­ni­tu­re and de­si­gn in­du­stry, whi­ch up un­til now was lar­ge­ly ma­de up of small-sca­le en­ter­pri­ses, ma­ny of whi­ch had their roo­ts in the craf­ts – con­tai­ners of li­mi­ted si­ze in terms of num­bers, but cer­tain­ly not wi­th re­gard to the va­lue of their brands. For exam­ple, this is true of com­pa­nies li­ke B&B Ita­lia and Dria­de or Flos and Lu­ce­plan – as­so­cia­ted wi­th de­si­gners li­ke Gi­no Sar­fat­ti, Achil­le Ca­sti­glio­ni and Nan­da Vi­go – that ha­ve sha­ped the hi­sto­ry of Ita­lian de­si­gn. Today, the fi­nan­cial world is ta­king an in­te­re­st in this kind of bu­si­ness. And whi­le the cri­sis of the la­st few years has hit Ita­lian fur­ni­tu­re ma­nu­fac­tu­rers hard (-34% on the do­me­stic mar­ket bet­ween 2009 and 2014), so that it is now esti­ma­ted at around 9.3 bil­lion (da­ta Cen­tro Stu­di Fe­der­le­gnoAr­re­do), the­re is still mu­ch po­ten­tial he­re, espe­cial­ly in terms of ex­ports (whi­ch

in­tui­to il mon­do del­la fi­nan­za, in par­ti­co­la­re i co­sid­det­ti isti­tu­zio­na­li: fon­di di pri­va­te equi­ty e hol­ding d’in­ve­sti­men­ti, con­vin­ti che il set­to­re ab­bia ne­ces­si­tà di quel cam­bio di pas­so che il mon­do del­la moda ha in­tra­pre­so già an­ni ad­die­tro. Per ca­pi­re la ri­vo­lu­zio­ne in cor­so in uno dei set­to­ri di mag­gior pre­gio del Ma­de in Ita­ly bi­so­gna da­re un’oc­chia­ta pro­prio a quan­to è suc­ces­so nel mon­do del fa­shion & lu­xu­ry con l’azio­ne di ac­qui­si­zio­ne e con­cen­tra­zio­ne di mar­chi da par­te di grup­pi co­me LV­MH e Guc­ci, ma an­che il ca­so più re­cen­te di Va­len­ti­no. La sto­ri­ca ca­sa di moda ha ri­tro­va­to forza e suc­ces­so sui mer­ca­ti in­ter­na­zio­na­li gra­zie all’in­ter­ven­to di May­hoo­la, brac­cio de­gli in­ve­sti­men­ti nel set­to­re dell’emi­ro Al Tha­ni del Qa­tar, ge­sti­to dal­la fglia Shei­kha Al-Ma­yas­sa bint Ha­mad bin Kha­li­fa. Un in­ve­sti­men­to cer­ta­men­te fi­nan­zia­rio (700 mi­lio­ni di eu­ro), ma af­fin­ché la so­cie­tà pren­des­se va­lo­re May­hoo­la ha in­ve­sti­to in Va­len­ti­no pa­rec­chie al­tre ri­sor­se. Ha ar­ruo­la­to ma­na­ge­ment di li­vel­lo, or­ga­niz­za­to l’as­set­to in­du­stria­le e lo­gi­sti­co dell’azien­da. E co­sì Va­len­ti­no Fa­shion Group ha chiu­so l’eser­ci­zio scor­so con 664 mi­lio­ni di ri­ca­vi, pres­so­ché rad­dop­pia­ti nel gi­ro di po­chi an­ni. È que­sto il per­cor­so trac­cia­to da An­drea Bo­no­mi, il più gio­va­ne ere­de di una di­na­stia fi­nan­zia­ria mi­la­ne­se (è ni­po­te di An­na Bo­no­mi Bol­chi­ni, bat­tez­za­ta La­dy Fi­nan­za tra gli an­ni Set­tan­ta e Ot­tan­ta) fon­da­to­re di In­ve­stin­du­strial, una so­cie­tà de­di­ca­ta agli in­ve­sti­men­ti nei brand da ri­lan­cia­re che ha rac­col­to ca­pi­ta­li tra sot­to­scrit­to­ri di pri­mo li­vel­lo, ita­lia­ni e stra­nie­ri. È sta­to l’ar­te­f­ce del gran­de ri­tor­no del­le mo­to Du­ca­ti, poi ri­ven­du­te al grup­po te­de­sco dell’au­to­mo­ti­ve Volkswagen. Ora si de­di­ca al de­si­gn. L’an­no scor­so ha ri­le­va­to la bre­scia­na Flos, uno dei prin­ci­pa­li mar­chi ita­lia­ni dell’il­lu­mi­na­zio­ne, e ne ha fat­to la ca­po­fi­la di un grup­po che con­ta ora quat­tro so­cie­tà che edi­ta­no pro­dot­ti spe­ci­fi­ci, ol­tre a fi­lia­li com­mer­cia­li nel mon­do. Con l’in­ten­zio­ne di raf­for­za­re que­sto pro­get­to di svi­lup­po an­che at­tra­ver­so l’aper­tu­ra a nuo­vi seg­men­ti di pro­dot­to e a nuo­vi mer­ca­ti, in una lo­gi­ca di po­lo in­du­stria­le, ad apri­le Flos ha ac­qui­sta­to Ares, azien­da brian­zo­la con un fat­tu­ra­to di ol­tre 20 mi­lio­ni di eu­ro spe­cia­liz­za­ta nel­la pro­du­zio­ne di ap­pa­rec­chi per l’il­lu­mi­na­zio­ne da ester­ni. Al­tra ope­ra­zio­ne im­por­tan­te Bo­no­mi l’ha mes­sa a se­gno in pri­ma­ve­ra con l’ac­qui­sto da Ema­nue­le e Gior­gio Bu­snel­li (que­st’ultimo con­fer­ma­to am­mi­ni­stra­to­re de­le­ga­to) di B&B Ita­lia, de­but­tan­do co­sì an­che nel set­to­re dell’ar­re­do. Il pro­get­to è ben più am­pio, si trat­ta di crea­re una hol­ding del lus­so su mo­del­lo di quan­to già fat­to nel­la moda dai grup­pi fran­ce­si, ma mai riu­sci­to fi­no­ra da ita­lia­ni in Ita­lia. Il fon­do di Bo­no­mi ha mes­so un mi­liar­do di eu­ro a di­spo­si­zio­ne di in­ve­sti­men­ti nel de­si­gn e ha in cor­so al­tre tre trat­ta­ti­ve che pun­ta ha­ve sho­wn con­stant gro­w­th sin­ce 2010). This po­ten­tial has whet­ted the ap­pe­ti­te of the fi­nan­cial world, in par­ti­cu­lar pri­va­te equi­ty funds and in­vest­ment hol­ding com­pa­nies, who are con­vin­ced that the sec­tor needs a chan­ge of pa­ce to mat­ch that whi­ch the fa­shion em­bar­ked on years ago. In­deed, to un­der­stand the re­vo­lu­tion un­der way we need to ta­ke a look at what has hap­pe­ned in the world of fa­shion & lu­xu­ry wi­th the ta­keo­ver of brands by groups li­ke LV­MH and Guc­ci, as well as the mo­re re­cent ca­se of Va­len­ti­no. The hi­sto­ric fa­shion hou­se has re­gai­ned streng­th and suc­cess on in­ter­na­tio­nal mar­ke­ts thanks to the intervention of May­hoo­la, the in­vest­ment arm of the bu­si­ness in­te­rests of Shei­kh Ta­mim bin Ha­mad Al Tha­ni, the Emir of Qa­tar, whi­ch is run by his daughter Shei­kha Al-Ma­yas­sa bint Ha­mad bin Kha­li­fa. This is of cour­se a big fi­nan­cial in­vest­ment (700 mil­lion eu­ros), but in its ef­fort to in­crea­se Va­len­ti­no’s va­lue May­hoo­la has al­so brought ma­ny other re­sour­ces to the com­pa­ny and re-or­ga­ni­zed its in­du­strial and lo­gi­sti­cal struc­tu­re. And so Va­len­ti­no Fa­shion Group clo­sed the la­st trading year wi­th pro­ceeds of 664 mil­lion, mo­re or less a dou­bling in the spa­ce of a few years. This is the pa­th map­ped out by An­drea Bo­no­mi, the youn­ge­st heir of a Mi­la­ne­se fi­nan­cial dynasty and foun­der of In­ve­stin­du­strial, a com­pa­ny de­vo­ted to in­vest­ment in brands whi­ch are to be re­laun­ched and whi­ch has rai­sed ca­pi­tal from un­der­w­ri­ters of the hi­ghe­st le­vel, bo­th in Ita­ly and abroad. He was the ar­chi­tect of the re­vi­val of Du­ca­ti Mo­tor, whi­ch was later sold to the Volkswagen Group. Now he has tur­ned his at­ten­tion to de­si­gn. La­st year he ac­qui­red Flos of Bre­scia, one of the key Ita­lian lighting ma­nu­fac­tu­rers and the fir­st of what is now a group ma­de up of four com­pa­nies that ma­ke spe­ci­fic pro­duc­ts, as well as com­mer­cial bran­ches around the world. His in­ten­tion was to rein­for­ce this pro­ject of de­ve­lo­p­ment by ope­ning up to new pro­duct sec­tors and new mar­ke­ts, in an at­tempt to crea­te an in­du­strial hub. In April Flos took over Ares, a com­pa­ny ba­sed in Brian­za wi­th un tur­no­ver of mo­re than 20 mil­lion eu­ros spe­cia­li­zed in the ma­nu­fac­tu­re of lighting sy­stems for out­door use. Bo­no­mi pul­led off ano­ther im­por­tant coup in the spring wi­th the ac­qui­si­tion of B&B Ita­lia from Ema­nue­le and Gior­gio Bu­snel­li (wi­th the lat­ter con­fir­med in his po­st as ma­na­ging di­rec­tor), al­lo­wing the group to ma­ke its de­but in the fur­ni­tu­re sec­tor. But he has mu­ch bol­der plans as well. The aim is to crea­te a hol­ding com­pa­ny of lu­xu­ry goods along the li­nes of that whi­ch has been achie­ved in fa­shion by so­me Fren­ch groups, but has not yet been at­temp­ted in Ita­ly. Bo­no­mi’s fund has ma­de a bil­lion eu­ros avai­la­ble for in­vest­men­ts in de­si­gn and is ne­go­tia­ting the ac­qui­si­tion of th­ree mo­re com­pa­nies, whi­ch he ho­pes to con­clu­de wi­thin

a con­clu­de­re en­tro do­di­ci me­si. Per­ché il ra­gio­na­men­to al­la ba­se è che le azien­de ita­lia­ne han­no di­men­sio­ni in­fe­rio­ri del 50 per cen­to ri­spet­to ai com­pe­ti­tor in­ter­na­zio­na­li e una red­di­ti­vi­tà al di sot­to del­le po­ten­zia­li­tà dei mar­chi che rap­pre­sen­ta­no. In­sie­me pos­so­no fa­re me­glio. Cer­to si trat­ta di fon­di di pri­va­te equi­ty e i lo­ro in­ve­sti­men­ti han­no una sca­den­za. Flos-Ares e B&B Ita­lia sa­ran­no ri­ven­du­te nel­la lo­gi­ca de­gli at­to­ri fi­nan­zia­ri. Ma suc­ce­de­rà so­lo quan­do l’in­sie­me avrà rag­giun­to vo­lu­me, con­si­sten­za e per­for­man­ce ade­gua­te. Ci so­no an­che al­tri pro­ta­go­ni­sti del con­so­li­da­men­to dei co­sid­det­ti trophy as­se­ts. La Ita­lian De­si­gn Brands (Idb) co­sti­tui­ta da due so­ci pro­mo­to­ri ben co­no­sciu­ti nel mon­do del­la fi­nan­za, Pao­lo Co­lon­na e Fa­bio Sat­tin, uni­sce mar­chi di qua­li­tà dell’ar­re­da­men­to per svi­lup­pa­re si­ner­gie di­men­sio­na­li e di­stri­bu­ti­ve, ar­ri­va­re a una ta­glia di 100-150 mi­lio­ni di ri­ca­vi e in­fi­ne quo­ta­re la so­cie­tà in Bor­sa en­tro cin­que an­ni. La for­mu­la è quel­la “part­ner & friend”, ov­ve­ro un grup­po di ami­ci e in­ve­sti­to­ri con per­cor­si pro­fes­sio­na­li di­ver­si, ac­co­mu­na­ti da un pro­get­to con­di­vi­so e dal­la pro­spet­ti­va di un cor­po­so ri­tor­no fnan­zia­rio. La pri­ma pie­tra è già sta­ta po­sa­ta con twel­ve mon­ths. The lo­gic un­der­ly­ing all this is that Ita­lian com­pa­nies are 50% smal­ler than their in­ter­na­tio­nal com­pe­ti­tors and ha­ve pro­fi­ta­bi­li­ty be­low the po­ten­tial of the brands they re­pre­sent. By co­ming to­ge­ther they can do mu­ch better. Of cour­se the­se are pri­va­te equi­ty funds, and their in­vest­men­ts are short term. Flos-Ares and B&B Ita­lia will be sold in ac­cor­dan­ce wi­th the lo­gic of su­ch fi­nan­cial ope­ra­tions. But this will hap­pen on­ly when the who­le group has rea­ched a le­vel of ade­qua­te vo­lu­me, sub­stan­ce and per­for­man­ce. The­re are others wor­king on the con­so­li­da­tion of what are kno­wn as trophy as­se­ts. Ita­lian De­si­gn Brands (IDB), set up by two part­ners wi­th a so­lid re­pu­ta­tion in the world of fi­nan­ce, Pao­lo Co­lon­na and Fa­bio Sat­tin, uni­tes qua­li­ty in­te­rior de­si­gn brands in or­der to de­ve­lop sy­ner­gies of sca­le and di­stri­bu­tion, wi­th the aim of rea­ching re­ve­nues of 100-150 mil­lion and li­sting the com­pa­ny on the Stock Ex­chan­ge wi­thin fi­ve years. The for­mu­la is that of “part­ners & friends”, i.e. a group of friends and in­ve­stors from dif­fe­rent back­grounds, all of whom are uni­ted by a sha­red pro­ject and the pro­spect of a sub­stan­tial fi­nan­cial re­turn. The foun­da­tion sto­ne has al­rea­dy

l’ac­qui­sto del­la Ger­va­so­ni di Udi­ne. Di­ver­so an­co­ra il ca­so del­la hol­ding Ita­lia­nC­rea­tio­nG­roup (Icg) fon­da­ta dall’ex am­mi­ni­stra­to­re de­le­ga­to del­le Ge­ne­ra­li, Gio­van­ni Pe­ris­si­not­to, e da Ste­fa­no Co­re, ex ma­na­ger di Te­le­com, che ha com­pra­to Dria­de e Val­cu­ci­ne. Una real­tà che guar­da al mer­ca­to e al­le so­cie­tà che in tem­pi bre­vi sa­ran­no ac­qui­sta­bi­li. In fon­do al per­cor­so, at­tra­ver­so va­ri pas­sag­gi, po­treb­be es­ser­ci un in­ve­sti­to­re in­du­stria­le. Il ca­so em­ble­ma­ti­co è quel­lo di Pol­tro­na Frau Group, il cui ri­lan­cio ha avu­to co­me re­gi­sta il fon­do Char­me di Lu­ca e Mat­teo Cor­de­ro di Mon­te­ze­mo­lo, ma inf­ne è sta­to ac­qui­si­to dal grup­po ame­ri­ca­no di mo­bi­li Ha­wor­th. Sot­to la gui­da di Fran­co Bian­chi, am­mi­ni­stra­to­re de­le­ga­to del co­los­so del Mi­chi­gan, il grup­po ita­lia­no che com­pren­de Cas­si­na, Pol­tro­na Frau e Cap­pel­li­ni sta ri­ce­ven­do nuo­vo im­pul­so, an­che gra­zie all’in­te­gra­zio­ne del­le re­ti di ven­di­ta e lo­gi­sti­ca. Ma c’è an­che chi sce­glie stra­de più tra­di­zio­na­li. Co­me Ro­ber­to Ga­vaz­zi che, con la sua

Bof­fi , ha ac­qui­si­to De Pa­do­va. È l’unio­ne del­le for­ze tra due azien­de sto­ri­che dell’ar­re­do ita­lia­no, spe­cia­liz­za­te in pro­dot­ti di­ver­si, che si com­ple­ta­no a vi­cen­da dan­do vi­ta a un uni­co grup­po, man­te­nen­do pe­rò ben di­stin­ta l’iden­ti­tà dei due mar­chi. been laid wi­th the ac­qui­si­tion of Ger­va­so­ni of Udi­ne. Dif­fe­rent again is the ca­se of the Ita­lia­nC­rea­tio­nG­roup (ICG), a hol­ding com­pa­ny foun­ded by the for­mer CEO of the Ge­ne­ra­li, Gio­van­ni Pe­ris­si­not­to, and Ste­fa­no Co­re, ex Te­le­com ma­na­ger, whi­ch has bought Dria­de and Val­cu­ci­ne. This is an en­ter­pri­se that has its eye on the mar­ket and on com­pa­nies that will be co­ming up for sa­le in the near fu­tu­re. At the end of this road, the­re may even be an in­du­strial in­ve­stor. An exam­ple of this is that of the Pol­tro­na Frau Group, who­se re­laun­ch was ma­ster­min­ded by Lu­ca and Mat­teo Cor­de­ro di Mon­te­ze­mo­lo’s Char­me fund, but in the end was ac­qui­red by the Ame­ri­can fur­ni­tu­re ma­nu­fac­tu­rer Ha­wor­th. Un­der the gui­dan­ce of Fran­co Bian­chi, CEO of the Mi­chi­gan-ba­sed co­los­sus, the Ita­lian group ma­de up of Cas­si­na, Pol­tro­na Frau and Cap­pel­li­ni is get­ting a boo­st, in part th­rou­gh in­te­gra­tion of the sa­les net­works and lo­gi­stics sy­stems. But the­re are al­so tho­se who ta­ke a mo­re tra­di­tio­nal ap­proa­ch. Ta­ke the ca­se of Ro­ber­to Ga­vaz­zi who, wi­th Bof­fi , has ta­ken over De Pa­do­va. This is a union of the for­ces of two Ita­lian fur­ni­tu­re ma­nu­fac­tu­rers, who spe­cia­li­ze in dif­fe­rent pro­duc­ts that com­ple­ment one ano­ther and form a group whi­le main­tai­ning the di­stinct iden­ti­ty of their two brands

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