Bce, ba­sta ac­qui­sti dal 2019 «Nien­te dram­mi per l’ita­lia»

Ad­dio di Dra­ghi al Quan­ti­ta­ti­ve Ea­sing

Corriere della Sera - - Da Prima Pagina - Di Fe­de­ri­co Fu­bi­ni e Da­ni­lo Tai­no Fer­rai­no, Sa­bel­la

Ma­rio Dra­ghi ha fis­sa­to la da­ta: a gen­na­io la Ban­ca cen­tra­le eu­ro­pea «spe­gne­rà» l’in­ter­rut­to­re del Quan­ti­ta­ti­ve Ea­sing, cioè l’ac­qui­sto di ti­to­li sui mer­ca­ti at­tra­ver­so il qua­le la Bce ha im­mes­so 2.500 mi­liar­di nell’eco­no­mia. Dra­ghi ha spie­ga­to che gli ac­qui­sti di ti­to­li con­ti­nue­ran­no (30 mi­liar­di al me­se) fi­no a set­tem­bre, poi ca­le­rà a 15 mi­liar­di fi­no al 31 di­cem­bre, poi tut­to si fer­me­rà. «Nien­te dram­mi per l’ita­lia».

RI­GA (LET­TO­NIA) La straor­di­na­ria po­li­ti­ca mo­ne­ta­ria che ha spin­to l’eu­ro­zo­na fuo­ri dal­la cri­si fi­nan­zia­ria si av­via ver­so la fi­ne. Ie­ri, Ma­rio Dra­ghi ha an­nun­cia­to che, sal­vo even­ti og­gi non pre­ve­di­bi­li, c’è una tem­pi­sti­ca per fa­re fi­ni­re il Quan­ti­ta­ti­ve ea­sing, cioè l’ac­qui­sto di ti­to­li sui mer­ca­ti at­tra­ver­so il qua­le la Bce ha im­mes­so una gran­de quan­ti­tà di de­na­ro nell’eco­no­mia (qua­si 2.500 mi­liar­di). L’an­nun­cio av­vie­ne no­no­stan­te le ten­sio­ni geo­po­li­ti­che, so­prat­tut­to com­mer­cia­li, e no­no­stan­te l’evo­lu­zio­ne del qua­dro po­li­ti­co ita­lia­no che a fi­ne mag­gio ha agi­ta­to i mer­ca­ti. Du­ran­te la con­fe­ren­za stam­pa se­gui­ta

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Se sa­ran­no con­fer­ma­te le sti­me d’in­fla­zio­ne, do­po set­tem­bre il tas­so men­si­le di ac­qui­sti net­ti sa­rà ri­dot­to a 15 mi­liar­di Do­po fi­ne di­cem­bre stop agli ac­qui­sti net­ti

al­la riu­nio­ne dei Con­si­glio dei Go­ver­na­to­ri del­la Bce — te­nu­to que­sta vol­ta non a Fran­co­for­te ma a Ri­ga — ri­fe­ren­do­si al di­bat­ti­to in Ita­lia, Dra­ghi ha det­to che «non do­vrem­mo dram­ma­tiz­za­re trop­po i cam­bi di po­li­ti­ca eco­no­mi­ca». Quel­lo che con­ta è che «ri­man­ga­no all’in­ter­no dei trat­ta­ti esi­sten­ti», che «non di­strug­ga­no i pro­gres­si fat­ti», an­che «at­tra­ver­so il lin­guag­gio». Tra l’al­tro, di­scu­te­re di ap­par­te­nen­za o me­no al­la mo­ne­ta uni­ca è inu­ti­le: «L’eu­ro è ir­re­ver­si­bi­le — ha ri­ba­di­to il pre­si­den­te del­la Bce — Per­ché è for­te, per­ché la gen­te lo vuo­le, per­ché met­ter­lo in dub­bio non va a be­ne­fi­cio di al­cu­no». Nien­te dram­mi, dun­que: tan­to che la po­li­ti­ca mo­ne­ta­ria va se­con­do i rit­mi dell’eu­ro­zo­na, non dell’ita­lia.

Dra­ghi ha spie­ga­to che gli ac­qui­sti di ti­to­li con­ti­nue­ran­no al pas­so at­tua­le, 30 mi­liar­di al me­se, fi­no a set­tem­bre, co­me pre­vi­sto. Poi scen­de­ran­no a 15 mi­liar­di men­si­li per fi­ni­re con il 2018. Ciò «sog­get­to al fat­to che i da­ti che ar­ri­ve­ran­no con­fer­mi­no la no­stra pre­vi­sio­ne di me­dio ter­mi­ne sull’in­fla­zio­ne». I riac­qui­sti di ti­to­li nel por­ta­fo­glio del­la Bce che van­no in sca­den­za con­ti­nue­ran­no, per man­te­ne­re sta­bi­le il li­vel­lo di li­qui­di­tà nel si­ste­ma eu­ro: si cal­co­la che si trat­ti in me­dia di cir­ca 15 mi­liar­di al me­se. Su que­sta ba­se, dun­que, an­che dal­la fi­ne del 2018 non ci sa­rà un stret­ta del­la po­li­ti­ca mo­ne­ta­ria ma una sua sta­bi­liz­za­zio­ne. Ie­ri la Bce ha an­che leg­ger­men­te cam­bia­to la co­sid­det­ta for­ward gui­dan­ce, cioè l’an­nun­cio sul fu­tu­ro dei tas­si d’in­te­res­se. Dal­la di­zio­ne usa­ta fi­no­ra, cioè che i tas­si at­tua­li sa­reb­be­ro ri­ma­sti in­va­ria­ti «ben ol­tre» la fi­ne de­gli ac­qui­sti net­ti di ti­to­li, si pas­sa al­la for­mu­la «ci aspet­tia­mo che ri­man­ga­no al li­vel­lo pre­sen­te al­me­no du­ran­te l’esta­te 2019 e in ogni ca­so fin­ché sa­rà ne­ces­sa­rio per as­si­cu­ra­re che l’evo­lu­zio­ne dell’in­fla­zio­ne ri­man­ga al­li­nea­ta con le no­stre at­tua­li aspet­ta­ti­ve». Do­po le co­mu­ni­ca­zio­ni del­la Bce, l’eu­ro si è pri­ma raf­for­za­to e poi in­de­bo­li­to sul dol­la­ro (an­che per cir­co­stan­ze ame­ri­ca­ne), lo spread si è mos­so su e giù mo­de­ra­ta­men­te, la Bor­sa è sa­li­ta di ol­tre l’1%.

Il mo­men­to che si sa­pe­va do­ves­se ar­ri­va­re è in­som­ma ar­ri­va­to ie­ri. Dra­ghi ha pe­rò pre­ci­sa­to più vol­te che ri­ma­ne in es­se­re «un gra­do am­pio di ac­co­mo­da­men­to mo­ne­ta­rio» e ha vo­lu­to ag­giun­ge­re che gli ac­qui­sti di ti­to­li «re­sta­no par­te del­la po­li­ti­ca mo­ne­ta­ria», nel sen­so che «non spa­ri­sco­no, ri­man­go­no nel­la sca­to­la de­gli at­trez­zi». Le decisioni di ie­ri, in par­ti­co­la­re quel­le sui tas­si d’in­te­res­se, so­no sta­te pre­se all’una­ni­mi­tà dal Con­si­glio dei Go­ver­na­to­ri: sia sul­la da­ta, sia sul­le con­di­zio­ni nel­le qua­li il pri­mo au­men­to del co­sto del de­na­ro av­ver­rà.

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