La sta­gna­zio­ne mon­dia­le ri­schia di far sal­ta­re i con­ti del de­bi­to

Il Gazzetino (Venezia) - - Economia & Finanza -

Men­tre sia­mo im­pe­gna­ti nel­le no­stre be­ghe na­zio­na­li, c’è qual­cu­no che sta ra­gio­nan­do sul fat­to che in gi­ro per il mon­do si av­ver­to­no si­ni­stri scric­chio­lii che fan­no te­me­re che lo tsu­na­mi del 2008 po­treb­be ri­pe­ter­si con ef­fet­ti an­co­ra più de­va­stan­ti? C’è qual­cu­no che si è pre­so la pre­mu­ra di an­da­to a leg­ge­re il da­to for­ni­to dal Fon­do Mo­ne­ta­rio cir­ca il de­bi­to mon­dia­le (pub­bli­co e pri­va­to) che am­mon­ta la ci­fra re­cord di 152.000 mi­liar­di di dol­la­ri, il 225% del pil pla­ne­ta­rio? Non si trat­ta di fa­re dell’al­lar­mi­smo, ma di ca­pi­re in qua­le con­giun­tu­ra vi­via­mo e che co­sa ci at­ten­de. Il de­bi­to è si­cu­ra­men­te l’aspet­to più pre­oc­cu­pan­te. Cer­to, stia­mo par­lan­do di si­tua­zio­ni di­ver­se: per esem­pio, il de­bi­to dei 34 pae­si Oc­se ha rag­giun­to la ci­fra mai toc­ca­ta in tem­po di pa­ce di 45 mi­la mi­liar­di di dol­la­ri, ma è pur sem­pre sot­to il 100% del­la ric­chez­za pro­dot­ta da que­sti stes­si pae­si (48 mi­la mi­liar­di). All’in­ter­no dei 34, poi, si va dal ca­so estre­mo del Giap­po­ne (244% del pil), si pas­sa per il 133% dell’ita­lia, e si ar­ri­va fi­no al ma­gro 26% dell’au­stra­lia. Ed è pro­prio il ral­len­ta­men­to del­lo svi­lup­po, le­ga­to al­la cre­scen­te spi­ra­le de­flat­ti­va in at­to, che met­te a ri­schio la so­ste­ni­bi­li­tà del de­bi­to. In­fat­ti, cre­scen­do me­no del 6% (che co­mun­que non è po­co), la Ci­na po­treb­be non riu­sci­re a so­ste­ne­re il pro­prio de­bi­to che, an­che se nes­su­no ne co­no­sce l’esat­to am­mon­ta­re, do­vreb­be av­vi­ci­nar­si al 300% del pil. Ol­tre­tut­to, l’fmi av­ver­te che due ter­zi del de­bi­to mon­dia­le so­no in ca­po ai pri­va­ti. Se in­ve­ce, il ci­clo mar­ci­sce co­me nell’at­tua­le “sta­gna­zio­ne se­co­la­re”, è dif­fi­ci­le ri­pa­ga­re il do­vu­to. E la si­tua­zio­ne è ma­le­det­ta­men­te com­pli­ca­ta: il com­mer­cio mon­dia­le sta ral­len­tan­do ver­so il 3% do­po aver avu­to tas­si di cre­sci­ta dop­pi ne­gli an­ni pas­sa­ti; le ban­che so­no pie­ne di pro­ble­mi (de­ri­va­ti e cre­di­ti de­te­rio­ra­ti); il prez­zo del pe­tro­lio oscil­la ver­ti­gi­no­sa­men­te met­ten­do in pericolo le com­pa­gnie del­lo sha­le e spin­gen­do ver­so il bas­so i prez­zi. E, co­me se non ba­stas­se, in con­se­guen­za del­la li­qui­di­tà pom­pa­ta dal­le ban­che cen­tra­li, le Bor­se so­no schiz­za­te, con il ri­sul­ta­to che og­gi nel mon­do c’è il 25% in più del­la mas­sa di de­ri­va­ti esi­sten­ti al mo­men­to del­la gran­de cri­si mon­dia­le. In­fi­ne, que­sta enor­me mon­ta­gna di de­bi­to è og­gi so­ste­ni­bi­le per­ché i tas­si di in­te­res­se so­no a ze­ro, quan­do non ne­ga­ti­vi (in Eu­ro­pa, la me­tà di 5.620 mi­liar­di di eu­ro). Ma le fe­ste, pri­ma o poi, fi­ni­sco­no. E se ren­di­men­ti ne­ga­ti­vi e prez­zi bas­si di­ven­tas­se­ro un boo­me­rang? Oc­chio.

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