DEU­TSCHE BANK

Il Gazzettino (Pordenone) - - Economia Finanza - Ro­ma­no Pro­di © riproduzione riservata

Inol­tre, fi­no a po­chi an­ni fa, la Deu­tsche era la Ger­ma­nia stes­sa: al­la sua azio­ne si de­ve la rior­ga­niz­za­zio­ne dell'ap­pa­ra­to pro­dut­ti­vo te­de­sco e gran par­te del­la sta­bi­li­tà dei suoi de­li­ca­ti equi­li­bri. Ne­gli ul­ti­mi due de­cen­ni l'oriz­zon­te di que­sta gran­de ban­ca si è pro­gres­si­va­men­te al­lar­ga­to a li­vel­lo glo­ba­le e, an­che se ri­ma­ne uno dei pi­la­stri fon­da­men­ta­li dell'eco­no­mia te­de­sca, es­sa con­ta qua­si la me­tà dei suoi di­pen­den­ti e la mag­gio­ran­za dei suoi af­fa­ri al di fuo­ri del­la Ger­ma­nia.

I suoi prin­ci­pa­li con­cor­ren­ti so­no le gran­di ban­che ame­ri­ca­ne. Nel nuo­vo qua­dro con­cor­ren­zia­le la Deu­tsche ha adot­ta­to le stes­se stra­te­gie di que­sti suoi più di­ret­ti con­cor­ren­ti e, se­guen­do l'evo­lu­zio­ne del­la fi­nan­za mon­dia­le, si è pro­gres­si­va­men­te ca­ri­ca­ta di "de­ri­va­ti" ed al­tri com­ples­si pro­dot­ti fi­nan­zia­ri, la cui va­lu­ta­zio­ne è estre­ma­men­te com­ples­sa an­che da par­te del­le au­to­ri­tà di vi­gi­lan­za. Ti­to­li dai qua­li, for­se a cau­sa del suo pro­vin­cia­li­smo, il si­ste­ma ita­lia­no si era man­te­nu­to di­stan­te. Per cui ap­pa­ri­va a mol­ti os­ser­va­to­ri più sa­no de­gli al­tri.

Quan­do, ar­ri­va­ta la cri­si fi­nan­zia­ria, i pro­ble­mi del­la va­lu­ta­zio­ne di que­sti ti­to­li so­no giun­ti al pet­ti­ne con lo scia­gu­ra­to crol­lo del­la Le­he­man, il go­ver­no ame­ri­ca­no è cor­so pron­ta­men­te ai ri­pa­ri e ha gui­da­to e con­cre­ta­men­te aiu­ta­to la rior­ga­niz­za­zio­ne del suo si­ste­ma ban­ca­rio men­tre l'eu­ro­pa ha pro­lun­ga­to le pro­prie in­cer­tez­ze, adot­tan­do re­go­la­men­ti com­pli­ca­ti e di dif­fi­ci­le in­ter­pre­ta­zio­ne. Con il pro­gre­di­re del­la re­ces­sio­ne l'ana­li­si del­le de­bo­lez­ze eu­ro­pee si è con­cen­tra­ta so­prat­tut­to sui cre­di­ti dub­bi o ine­si­gi­bi­li, col­pen­do in par­ti­co­lar mo­do il si­ste­ma ban­ca­rio ita­lia­no, in­de­bo­li­to non so­lo dal­la cri­si dell'edi­li­zia ma an­che dal crol­lo del PIL, dal­la chiu­su­ra di qua­si un quar­to del suo ap­pa­ra­to pro­dut­ti­vo e da una ca­du­ta dei pro­fit­ti e de­gli in­ve­sti­men­ti sen­za pre­ce­den­ti.

Ne­gli ul­ti­mi me­si la de­bo­lez­za dell'eco­no­mia e i bas­si tas­si di in­te­res­se han­no fat­to ar­ri­va­re al pet­ti­ne an­che i no­di dei de­ri­va­ti e de­gli al­tri ti­to­li tos­si­ci, ri­guar­do ai qua­li il si­ste­ma eu­ro­peo non ave­va mes­so in at­to i mas­sic­ci in­ter­ven­ti adot­ta­ti

dal go­ver­no ame­ri­ca­no. La Deu­tsche Bank, an­che per­ché il go­ver­no te­de­sco (co­sì co­me quel­lo ita­lia­no) non ave­va ri­te­nu­to op­por­tu­no ri­cor­re­re ai mas­sic­ci aiu­ti pub­bli­ci mes­si in at­to in Spa­gna e Gran Bre­ta­gna per il sal­va­tag­gio del­le ban­che pe­ri­co­lan­ti, si è tro­va­ta quin­di in pro­gres­si­va dif­fi­col­tà.

Un bel con­tri­bu­to ad au­men­ta­re que­sta dif­fi­col­tà è sta­ta in­fi­ne la de­ci­sio­ne del go­ver­no ame­ri­ca­no (De­part­ment of Ju­sti­ce) di ap­piop­pa­re una cor­po­sa mul­ta al­la Deu­tsche per pre­sun­ti com­por­ta­men­ti non cor­ret­ti nel cam­po dei fa­mo­si de­ri­va­ti e af­fi­ni. Il va­ria­re del­le pre­vi­sio­ni dell'am­mon­ta­re del­la ci­fra ha fat­to sal­ta­re in al­to e in bas­so le azio­ni ne­gli ul­ti­mi gior­ni, ma il pro­ble­ma non è que­sto per­ché la Deu­tsche di­spo­ne di ri­sor­se ef­fet­ti­ve e po­ten­zia­li cer­ta­men­te suf­fi­cien­ti a far­vi fron­te. Il pro­ble­ma so­no le in­cer­tez­ze e i dub­bi ri­spet­to a co­me so­no mi­su­ra­ti gli at­ti­vi e i pas­si­vi del­la ban­ca. Si pon­go­no in que­sto ca­so pro­ble­mi ana­lo­ghi a quel­li che si so­no po­sti sui cri­te­ri di va­lu­ta­zio­ne dei ri­schi ban­ca­ri a li­vel­lo eu­ro­peo, cri­te­ri che han­no par­ti­co­lar­men­te col­pi­to il no­stro si­ste­ma, ba­sa­to so­prat­tut­to su una nor­ma­le at­ti­vi­tà cre­di­ti­zia. Nel ca­so del­la Deu­tsche si de­ve inol­tre te­ne­re con­to del fat­to che, ad in­flui­re sul li­vel­lo del­le quo­ta­zio­ni, so­no i gran­di fon­di di in­ve­sti­men­to (so­prat­tut­to ame­ri­ca­ni) e, an­che se in mi­su­ra più li­mi­ta­ta, lo stes­so go­ver­no ame­ri­ca­no.

Non vo­glio con que­sto di­re che sia co­min­cia­ta una guer­ra si­ste­mi­ca fra Sta­ti Uni­ti ed Eu­ro­pa e con­ti­nuo a ri­te­ne­re i ca­si Ap­ple e Volk­swa­gen co­me ca­si a par­te, ma so­no co­stret­to a con­sta­ta­re che, an­co­ra una vol­ta, le di­vi­sio­ni eu­ro­pee ci ren­do­no più de­bo­li di fron­te al­la glo­ba­liz­za­zio­ne. La cir­co­stan­za che a sof­fri­re sia una ban­ca te­de­sca non de­ve per­ciò da­re al­cun re­spi­ro di sol­lie­vo a noi ita­lia­ni per­ché noi e i te­de­schi re­spi­ria­mo la stes­sa aria. Mi au­gu­ro so­lo che il go­ver­no te­de­sco, che si tro­va di fron­te al­la pur non im­mi­nen­te pos­si­bi­li­tà di do­ve­re in­ter­ve­ni­re a raf­for­za­re con un aiu­to di­ret­to un pi­la­stro del suo si­ste­ma eco­no­mi­co, si ren­da con­to che la ca­sa eu­ro­pea si reg­ge so­lo se tut­ti i pi­la­stri si so­sten­go­no a vi­cen­da. Co­me si con­vie­ne per ogni edi­fi­cio ben co­strui­to.

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