In­ve­sti­men­ti all’in­se­gna del­la pru­den­za

Cau­tion-ba­sed in­vest­men­ts

seeITALY - - Sommario - A cu­ra di As­soim­mo­bi­lia­re By As­soim­mo­bi­lia­re

Le tran­sa­zio­ni di mag­gior ri­lie­vo han­no in­te­res­sa­to i tro­phy as­set, che han­no rap­pre­sen­ta­to il 74% dei vo­lu­mi.

In Ita­lia, nell'ul­ti­mo de­cen­nio, l'an­da­men­to del mer­ca­to de­gli in­ve­sti­men­ti al­ber­ghie­ri ha in par­te ri­spec­chia­to quel­lo del mer­ca­to im­mo­bi­lia­re nel suo com­ples­so: all'eu­fo­ria re­gi­stra­ta nel bien­nio 2005-2007, in­fat­ti, so­no se­gui­ti an­ni di fles­sio­ne do­vu­ti al­la cri­si in­ter­na­zio­na­le.

Do­po la so­glia del mi­liar­do di eu­ro, su­pe­ra­ta da­gli in­ve­sti­men­ti del 2007, gli an­ni suc­ces­si­vi han­no in­fat­ti mo- stra­to un mer­ca­to ca­rat­te­riz­za­to da deal pru­den­ti, sti­pu­la­ti, nel­la mag­gior par­te dei ca­si, da fon­di im­mo­bi­lia­ri e sog­get­ti pri­va­ti nel­le cit­tà prin­ci­pa­li e ga­ran­ti­ti da con­trat­ti di lo­ca­zio­ne con ope­ra­to­ri al­ber­ghie­ri di pri­ma­ria im­por­tan­za.

Tut­ta­via, già nel 2012, si so­no re­gi­stra­ti i pri­mi se­gni di mi­glio­ra­men­to, con un vo­lu­me com­ples­si­vo de­gli in­ve­sti­men­ti ac­cre­sciu­to di ol­tre il 190% ri­spet­to al 2011,

an­che se va ri­cor­da­to che la tran­sa­zio­ne di mag­gior ri­lie­vo è sta­ta rap­pre­sen­ta­ta dal­la ven­di­ta di un tro­phy as­set: il por­ta­fo­glio del­la Co­sta Sme­ral­da a Qa­tar Hol­ding per qua­si 600 mi­lio­ni di eu­ro.

La con­cen­tra­zio­ne dell'at­ten­zio­ne de­gli in­ve­sti­to­ri in­ter­na­zio­na­li, in Ita­lia, appunto sui tro­phy as­set, è una te­ma­ti­ca su cui va­le la pe­na di in­cen­tra­re le ri­fles­sio­ni quan­do si ra­gio­na sul­le pro­spet­ti­ve di svi­lup­po del set­to­re.

Il trend 2013-2015

An­che gli an­ni dal 2013 al 2015 han­no fe­li­ce­men­te con­fer­ma­to il trend po­si­ti­vo, sem­pre pe­rò con la pe­cu­lia­ri­tà di ba­sa­re una am­pia par­te dei deal pro­prio sui tro­phy as­set.

Il 2013 ha re­gi­stra­to, ri­spet­to ai do­di­ci me­si pre­ce­den­ti, un ul­te­rio­re in­cre­men­to del 9% do­vu­to ad al­cu­ne ven­di­te di as­so­lu­to ri­lie­vo, tra cui l’Ho­tel Eden di Roma, ac­qui­si­to dal Grup­po Dor­che­ster Col- lec­tion, il San Cle­men­te di Ve­ne­zia ed il Four Sea­sons di Fi­ren­ze.

ll 2014 ha con­fer­ma­to i vo­lu­mi dell'an­no pre­ce­den­te, con la tran­sa­zio­ne più ri­le­van­te co­sti­tui­ta dall’ac­qui­si­zio­ne del­la com­po­nen­te im­mo­bi­lia­re del For­te Vil­la­ge da par­te del grup­po Esme­ral­da S.r.l., so­cie­tà che già de­te­ne­va la ge­stio­ne del com­ples­so tu­ri­sti­co. Nel 2015, poi, il vo­lu­me de­gli in­ve­sti­men­ti è sta­to pa­ri a cir­ca 682 mi­lio­ni di eu­ro, con un in­cre­men­to del 33% cir­ca

ri­spet­to ai vo­lu­mi dell’an­no pre­ce­den­te, da­to che con­fer­ma un rin­no­va­to in­te­res­se da par­te de­gli in­ve­sti­to­ri na­zio­na­li e in­ter­na­zio­na­li. Tra le prin­ci­pa­li tran­sa­zio­ni si se­gna­la­no le ac­qui­si­zio­ni di un por­ta­fo­glio di al­ber­ghi ( We­stin Ve­ne­zia, We­stin Mi­la­no e She­ra­ton Roma) da par­te di un pool di in­ve­sti­to­ri in­ter­na­zio­na­li per un con­tro­va­lo­re pa­ri a cir­ca 150 mi­lio­ni e dal­la ven­di­ta di al­cu­ni as­set di pre­sti­gio tra cui il We­stin Ex­cel­sior di Roma ce­du­to al grup­po Ka­ta­ra Ho­spi­ta­li­ty per 222 mi­lio­ni ed il Grit­ti Pa­la­ce di Ve­ne­zia ac­qui­sta­to per cir­ca 105 mi­lio­ni dal Grup­po Al Jai­dah (Qa­tar). Si ri­cor­da inol­tre, co­me ope­ra­zio­ne ori­gi­na­ta da un ge­sto­re ita­lia­no, seb­be­ne in ter­ri­to­rio este­ro, che Il Grup­po Ro­meo ha ac­qui­sta­to, per una ci­fra te­nu­ta riservata, uno sto­ri­co e im­por­tan­te im­mo­bi­le nel cen­tro di Lon­dra, in Old Park La­ne 7, tra May­fair e Bel­gra­via.

Ri­tor­no di in­te­res­se

Seb­be­ne fac­cia ri­flet­te­re la fo­ca­liz­za­zio­ne sui tro­phy as­set, che d'al­tron­de sto­ri­ca­men­te han­no rap­pre­sen­ta­to cir­ca il 74% del vo­lu­me to­ta­le de­gli in­ve­sti­men­ti al­ber­ghie­ri in Ita­lia, e seb­be­ne le lo­gi­che di ta­li in­ve­sti­men­ti sia­no spes­so le­ga­te al rag­giun­gi­men­to di spe­ci­fi­ci ren­di­men­ti fi­nan­zia­ri, va ri­co­no­sciu­to con po­si­ti­vi­tà che l'Ita­lia sta tor­nan­do ad es­se­re un mer­ca­to di in­te­res­se, e mol­to si at­ten­de an­co­ra dal pro­ces­so di ri­qua­li­fi­ca­zio­ne de­gli al­ber­ghi ap­par­te­nen­ti al seg­men­to di qua­li­tà e dal­la ri­con­ver­sio­ne di ul­te­rio­ri as­set.

Sem­bra quin­di ra­gio­ne­vo­le at­ten­der­si, nei pros­si­mi an­ni, un mag­gio­re di­na­mi­smo del mer­ca­to, fa­vo­ri­to dal su­pe­ra­men­to del­la cri­si in­ter­na­zio­na­le, dall'in­cre­men­to de­gli ar­ri­vi e da­gli ef­fet­ti po­si­ti­vi del de­prez­za­men­to dell’eu­ro ver­so il dol­la­ro ame­ri­ca­no.

Pao­lo Cri­sa­fi, di­ret­to­re ge­ne­ra­le As­soim­mo­bi­lia­re

Al­do Maz­zoc­co, pre­si­den­te As­soim­mo­bi­lia­re

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