ОБ ИНФЛЯЦИИ И НЕ ТОЛЬ­КО

Delovoy Kazakhstan - - Главное -

В На­ци­о­наль­ном бан­ке Ка­зах­ста­на со­сто­я­лась оче­ред­ная встре­ча с пред­ста­ви­те­ля­ми экс­перт­но­го со­об­ще­ства.

ВАл­ма­ты со­сто­я­лась оче­ред­ная встре­ча пред­ста­ви­те­лей На­ци­о­наль­но­го бан­ка Ка­зах­ста­на с фи­нан­со­вы­ми экс­пер­та­ми, в хо­де ко­то­рой бы­ли об­суж­де­ны во­про­сы де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки ре­гу­ля­то­ра, си­ту­а­ции на де­неж­ном и ва­лют­ном рын­ках, а так­же ре­ше­ние фи­нан­со­во­го ре­гу­ля­то­ра по со­хра­не­нию ба­зо­вой став­ки на уровне 9% с сим­мет­рич­ным ко­ри­до­ром +/-1%.

Как от­ме­тил ди­рек­тор Де­пар­та­мен­та ис­сле­до­ва­ний и ста­ти­сти­ки На­ци­о­наль­но­го бан­ка Ка­зах­ста­на Ви­та­лий Ту­туш­кин, те­ку­щий и ожи­да­е­мый до кон­ца 2018 го­да уро­вень го­до­вой инфляции со­хра­ня­ет­ся внут­ри це­ле­во­го ко­ри­до­ра (5-7%). Од­на­ко уси­ле­ние воз­дей­ствия про­ин­фля­ци­он­ных фак­то­ров, как со сто­ро­ны вос­ста­нав­ли­ва­ю­ще­го­ся внут­рен­не­го спро­са, так и по­ка­за­те­лей ми­ро­вой эко­но­ми­ки, сни­жа­ют по­тен­ци­ал за­мед­ле­ния инфляции на сред­не­сроч­ном го­ри­зон­те. Со­от­вет­ствен­но, по­вы­ша­ют­ся рис­ки на­хож­де­ния инфляции воз­ле верх­ней гра­ни­цы про­гноз­но­го ко­ри­до­ра в 2019 году (4-6%) с пре­вы­ше­ни­ем це­ле­во­го ори­ен­ти­ра 2020 го­да (ни­же 4%).

В.Ту­туш­кин рас­ска­зал экс­пер­там, что На­ци­о­наль­ный банк Ка­зах­ста­на вни­ма­тель­но от­сле­жи­ва­ет ди­на­ми­ку по­ка­за­те­лей, ко­то­рые мо­гут ока­зать вли­я­ние на ин­фля­цию в бли­жай­шие 1-2 го­да, но на дан­ном эта­пе не счи­та­ет необ­хо­ди­мым при­ня­тие кор­рек­ти­ру­ю­щих мер. В слу­чае уси­ле­ния фак­ти­че­ско­го и про­гно­зи­ру­е­мо­го ин­фля­ци­он­но­го дав­ле­ния На­ци­о­наль­ный банк Ка­зах­ста­на не ис­клю­ча­ет воз­мож­но­сти уже­сто­че­ния де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки.

«Го­до­вая ин­фля­ция в ав­гу­сте сфор­ми­ро­ва­лась на уровне 6,0% при це­ле­вом ко­ри­до­ре 5-7% на ко­нец 2018 го­да. Не­смот­ря на за­мед­ле­ние в го­до­вом вы­ра­же­нии ро­ста цен на про­до­воль­ствен­ные то­ва­ры (5,1%) и плат­ные услу­ги (4,9%), ди­на­ми­ка непро­до­воль­ствен­ной ком­по­нен­ты (8,2%) пре­пят­ству­ет даль­ней­ше­му сни­же­нию об­ще­го уров­ня инфляции. Ха­рак­тер ин­фля­ци­он­но­го фо­на опре­де­ля­ет­ся во мно­гом фак­то­ра­ми со сто­ро­ны пред­ло­же­ния, фор­маль­но не за­ви­ся­щи­ми от де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки На­ци­о­наль­но­го бан­ка. На по­тре­би­тель­скую ин­фля­цию, во мно­гом, ока­зы­ва­ют вли­я­ние рост цен про­из­во­ди­те­лей, осо­бен­но в об­ра­ба­ты­ва­ю­щей про­мыш­лен­но­сти, непред­ви­ден­ные шо­ки пред­ло­же­ния, а так­же рас­ши­ре­ние со­во­куп­но­го (по­тре- би­тель­ско­го и ин­ве­сти­ци­он­но­го) спро­са», – про­ком­мен­ти­ро­вал В.Ту­туш­кин.

По его сло­вам, по­тре­би­тель­ский спрос сти­му­ли­ру­ет­ся как воз­об­но­вив­шим­ся с на­ча­ла те­ку­ще­го го­да ро­стом ре­аль­ных до­хо­дов на­се­ле­ния на фоне повышения со­ци­аль­ных рас­хо­дов из го­су­дар­ствен­но­го бюд­же­та и за­ра­бот­ных плат в эко­но­ми­ке стра­ны, так и кре­ди­то­ва­ни­ем бан­ка­ми на­се­ле­ния на по­тре­би­тель­ские це­ли. В сред­не­сроч­ном пе­ри­о­де дей­ствие дан­но­го фак­то­ра на ин­фля­цию бу­дет по­сте­пен­но умень­шать­ся на фоне ожи­да­ний по со­кра­ще­нию фис­каль­но­го сти­му­ли­ро­ва­ния эко­но­ми­ки.

«Ин­ве­сти­ции в ос­нов­ной ка­пи­тал за 7 ме­ся­цев те­ку­ще­го го­да вы­рос­ли на 23,7% и бы­ли обес­пе­че­ны ре­а­ли­за­ци­ей про­ек­тов в неф­те­га­зо­вой от­рас­ли, об­ра­ба­ты­ва­ю­щей про­мыш­лен­но­сти и стро­и­тель­стве. Эко­но­ми­че­ская ак­тив­ность про­дол­жа­ет на­хо­дить­ся в фа­зе ро­ста. Зна­че­ние крат­ко­сроч­но­го эко­но­ми­че­ско­го ин­ди­ка­то­ра за ян­варь-июль 2018 го­да со­ста­ви­ло 104,9%. По­ло­жи­тель­ный вклад в рост внес­ли гор­но­до­бы­ва­ю­щая (5,4%) и об­ра­ба­ты­ва­ю­щая (4,9%) про­мыш­лен­ность, транс­порт (4,9%) и связь (5,2%), тор­гов­ля (6,1%). Ожи­да­ния в от­но­ше­нии даль­ней­шей ди­на­ми­ки ро­ста эко­но­ми­ки со­хра­ня­ют­ся на вы­со­ком уровне с воз­мож­ным за­мед­ле­ни­ем в 2019 году вслед­ствие вы­со­кой ба­зы те­ку­ще­го и про­шло­го го­дов. От­ме­ча­ет­ся сме­ще­ние ба­лан­са рис­ков во внеш­нем сек­то­ре в от­ри­ца­тель­ную сто­ро­ну», – про­ин­фор­ми­ро­вал В.Ту­туш­кин.

Так­же пред­ста­ви­тель На­ци­о­наль­но­го бан­ка Ка­зах­ста­на рас­ска­зал экс­пер­там, что ми­ро­вые це­ны на нефть оста­ют­ся на от­но­си­тель­но вы­со­ких уров­нях, близ­ких к 70 дол­ла­рам США за бар­рель, но не мо­гут ком­пен­си­ро­вать нега­тив­ные по­след­ствия от воз­ник­шей неопре­де­лен­но­сти в от­но­ше­ни­ях меж­ду круп­ней­ши­ми эко­но­ми­ка­ми ми­ра.

«Ин­декс ми­ро­вых цен на про­до­воль­ствие в июле сни­зил­ся на 3,7% в го­до­вом вы­ра­же­нии. Тем не ме­нее рост по­треб­ле­ния про­до­воль­ствия в ми­ре оста­ет­ся устой­чи­вым дол­го­сроч­ным трен­дом и на фоне сни­же­ния ми­ро­вых за­па­сов про­до­воль­ствия бу­дет спо­соб­ство­вать даль­ней­ше­му по­вы­ше­нию ин­дек­са в средне- и дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве», – ска­зал В.Ту­туш­кин.

Он до­ба­вил, что те­ку­щая ин­фля­ция в стра­нах – ос­нов­ных тор­го­вых парт­не­рах фор­ми­ру­ет­ся ни­же це­ле­вых по­ка­за­те­лей. Но на го­ри­зон­те до од­но­го го­да ожи­да­е­мое уско­ре­ние внеш­них ин­фля­ци­он­ных про­цес­сов яв­ля­ет­ся ос­нов­ным риском, спо­соб­ству­ю­щим вы­хо­ду инфляции в Ка­зах­стане за пре­де­лы верх­ней гра­ни­цы це­ле­во­го ко­ри­до­ра.

«Про­во­ди­мая США по­ли­ти­ка по под­держ­ке эко­но­ми­че­ско­го ро­ста, а так­же по­ли­ти­ка ФРС США по по­вы­ше­нию клю­че­вых про­цент­ных ста­вок при­ве­ли к от­то­ку ка­пи­та­ла и ослаб­ле­нию на­ци­о­наль­ных ва­лют раз­ви­ва­ю­щих­ся стран, в том чис­ле ос­нов­ных тор­го­вых парт­не­ров Ка­зах­ста­на. Даль­ней­шее уже­сто­че­ние внеш­них мо­не­тар­ных усло­вий про­дол­жит ока­зы­вать про­ин­фля­ци­он­ное дав­ле­ние на раз­ви­ва­ю­щи­е­ся рын­ки», – про­ком­мен­ти­ро­вал В.Ту­туш­кин.

Ин­фля­ци­он­ные ожи­да­ния в Ка­зах­стане, по сло­вам В.Ту­туш­ки­на, де­мон­стри­ру­ют дол­го­сроч­ный тренд на сни­же­ние. По ито­гам по­след­ней ав­гу­стов­ской оцен­ки, их ко­ли­че­ствен­ное зна­че­ние сфор­ми­ро­ва­лось на уровне 5,9%. Улуч­ша­ет­ся вос­при­я­тие инфляции. До­ля ре­спон­ден­тов, счи­та­ю­щих, что «за про­шед­шие 12 ме­ся­цев це­ны на то­ва­ры и услу­ги рос­ли быст­рее, чем рань­ше», про­дол­жа­ет со­кра­щать­ся – 41,3% в июле по срав­не­нию с 52,1% в на­ча­ле те­ку­ще­го го­да.

Не­смот­ря на по­зи­тив­ный тренд, непред­ви­ден­ные шо­ки спо­соб­ны ока­зы­вать су­ще­ствен­ное вли­я­ние на ди­на­ми­ку ин­фля­ци­он­ных ожи­да­ний, что де­ла­ет их неустой­чи­вы­ми в крат­ко­сроч­ном пе­ри­о­де.

Участ­ни­ки встре­чи об­су­ди­ли де­неж­но-кре­дит­ные усло­вия в Ка­зах­стане, ко­то­рые, как от­ме­тил В.Ту­туш­кин, про­дол­жа­ют на­хо­дить­ся на око­ло­ней­траль­ных уров­нях. «Те­ку­щий ха­рак­тер де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки спо­соб­ству­ет со­хра­не­нию мак­ро­эко­но­ми­че­ской ста­биль­но­сти в стране и ро­сту эко­но­ми­ки на уровне по­тен­ци­аль­ных зна­че­ний. Од­на­ко на фоне ослаб­ле­ния тен­ге, ко­то­рое на­блю­да­лось в по­след­ние ме­ся­цы, а так­же в слу­чае под­твер­жде­ния оце­нок по бо­лее мед­лен­но­му за­мед­ле­нию фак­ти­че­ской инфляции по срав­не­нию с ра­нее про­гно­зи­ру­е­мым ее уров­нем не ис­клю­ча­ет­ся уже­сто­че­ние де­неж­но-кре­дит­ных усло­вий до кон­ца те­ку­ще­го го­да в це­лях ми­ни­ми­за­ции рис­ков, свя­зан­ных с ро­стом нега­тив­ных ожи­да­ний», – со­об­щил экс­пер­там В.Ту­туш­кин.

Да­лее он до­ба­вил, что про­гно­зы по инфляции бы­ли пе­ре­смот­ре­ны в сто­ро­ну незна­чи­тель­ной кор­рек­ти­ров­ки, что свя­за­но с на­блю­да­е­мым ослаб­ле­ни­ем кур­са на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты на фоне обес­це­не­ния рос­сий­ско­го руб­ля и дру­гих ва­лют раз­ви­ва­ю­щих­ся стран, ухуд­ше­ни­ем внеш­не­го ин­фля­ци­он­но­го фо­на в ре­зуль­та­те воз­мож­но­го пре­вы­ше­ния инфляции в РФ сво­е­го тар­ге­ти­ру­е­мо­го уров­ня, уже­сто­че­ни­ем внеш­них мо­не­тар­ных усло­вий, а так­же ожи­да­е­мым уве­ли­че­ни­ем ко­ти­ро­вок на зер­но­вые куль­ту­ры вслед­ствие сни­же­ния за­па­сов и уве­ли­че­ния ми­ро­во­го по­треб­ле­ния.

«Со­глас­но про­гно­зам, го­до­вая ин­фля­ция в Ка­зах­стане в 2018 году бу­дет на­хо­дить­ся внут­ри це­ле­во­го ко­ри­до­ра 5-7%, а в 2019 году нач­нет плав­ное вхож­де­ние в но­вый це­ле­вой ко­ри­дор 4-6%, на­хо­дясь око­ло его верх­ней гра­ни­цы»,–до­пол­нил В.Ту­туш­кин.

В хо­де встре­чи бы­ло от­ме­че­но, что риск-про­филь ухуд­шил­ся на фоне уси­ле­ния про­ин­фля­ци­он­ных рис­ков. «Сре­ди рис­ков пре­вы­ше­ния инфляции верх­ней гра­ни­цы це­ле­во­го ко­ри­до­ра в сред­не­сроч­ной пер­спек­ти­ве необ­хо­ди­мо от­ме­тить ухуд­ше­ние внеш­не­го ин­фля­ци­он­но­го фо­на, уже­сто­че­ние внеш­них мо­не­тар­ных усло­вий, уско­ре­ние внут­рен­не­го по­тре­би­тель­ско­го и ин­ве­сти­ци­он­но­го спро­са, а так­же крат­ко­вре­мен­ные шо­ки пред­ло­же­ния на от­дель­ных рын­ках то­ва­ров и услуг», – в за­клю­че­ние сво­е­го вы­ступ­ле­ния со­об­щил экс­пер­там В.Ту­туш­кин.

В свою оче­редь,ди­рек­тор Де­пар­та­мен­та мо­не­тар­ных опе­ра­ций На­ци­о­наль­но­го бан­ка Ка­зах­ста­на Алия Мол­дабе­ко­ва про­ком­мен­ти­ро­ва­ла си­ту­а­цию на ва­лют­ном и де­неж­ном рын­ках стра­ны. «Си­ту­а­ция на внут­рен­нем ва­лют­ном рын­ке от­ра­жа­ет ба­ланс спро­са и пред­ло­же­ния ино­стран­ной ва­лю­ты. С уче­том про­изо­шед­ше­го от­то­ка порт­фель­ных ин­ве­сти­ций из нот На­ци­о­наль­но­го бан­ка со сто­ро­ны нере­зи­ден­тов на фоне об­щей тен­ден­ции по от­то­ку ка­пи­та­ла из раз­ви­ва­ю­щих­ся стран, даль­ней­шее вли­я­ние дан­но­го фак­то­ра на ослаб­ле­ние тен­ге по от­но­ше­нию к дол­ла­ру бу­дет огра­ни­че­но. На­чи­ная с 10 сен­тяб­ря 2018 го­да, На­ци­о­наль­ный банк Ка­зах­ста­на в рам­ках раз­ви­тия ва­лют­ной пло­щад­ки с си­сте­мой рас­че­тов Т+1, бу­дет осу­ществ­лять ва­лют­ные опе­ра­ции на АО «Ка­зах­стан­ская фон­до­вая бир­жа» с рас­че­та­ми по си­сте­ме Т+1 т.е. на сле­ду­ю­щий день по­сле со­вер­ше­ния сдел­ки. Пе­ре­ход на си­сте­му Т+1 поз­во­лит по­вы­сить при­вле­ка­тель­ность внут­рен­не­го рын­ка для ино­стран­ных ин­ве­сто­ров, бу­дет сти­му­ли­ро­вать раз­ви­тие рын­ка про­из­вод­ных фи­нан­со­вых ин­стру­мен­тов, а так­же соб­ствен­ных си­стем про­гно­зи­ро­ва­ния в бан­ках вто­ро­го уров­ня», – ска­за­ла А.Мол­дабе­ко­ва.

В за­клю­че­ние встре­чи пред­ста­ви­те­ли На­ци­о­наль­но­го бан­ка Ка­зах­ста­на от­ве­ти­ли на во­про­сы экс­пер­тов, ко­то­рые, в свою оче­редь, под­черк­ну­ли важ­ность про­ве­де­ния по­доб­ных встреч, на ко­то­рых име­ет­ся воз­мож­ность по­лу­чить до­сто­вер­ную ин­фор­ма­цию о те­ку­щей си­ту­а­ции и из­ме­не­ни­ях на фи­нан­со­вом рын­ке стра­ны.

На­пом­ним, встре­ча с экс­пер­та­ми про­во­дит­ся На­ци­о­наль­ным бан­ком Ка­зах­ста­на на ре­гу­ляр­ной ос­но­ве в рам­ках по­ли­ти­ки ак­тив­ных ком­му­ни­ка­ций фи­нан­со­во­го ре­гу­ля­то­ра с рын­ком и об­ще­ствен­но­стью. Сле­ду­ю­щее ре­ше­ние по ба­зо­вой став­ке бу­дет объ­яв­ле­но 15 ок­тяб­ря 2018 го­да в 17:00 по вре­ме­ни Аста­ны.

Newspapers in Russian

Newspapers from Kazakhstan

© PressReader. All rights reserved.