資金外流 令吉走貶

Oriental Daily News (Evening Edition) - - 東方投資 -

令吉跌跌不休,去年走貶4%,已連續第2年走跌。回看令吉過去兩個雞年(2005年和1993年)表現, 2005年政府決定結束令吉與美元長達8年的掛鉤(3.80令吉兌1美元),重新採用自由浮動機制。令吉匯率在當年上升0.54%,至3.7795令吉。1993年,令吉全年下挫2.73%,至2.6905令吉兌1美元,令吉表現看似不濟,其實不然。根據《彭博社》報導,令吉在1993雞年恰恰受外資青睞。當年外資一致看好大馬經濟,並預期令吉會走強,而紛紛拋售 外幣買入令吉。

令吉大部份時間在2.60兌1美元下方,在93年12月才開始走軟。

看來令吉在雞年的表現都不差,而今年的火雞年,令吉能否浴火鳳凰,絕地重生?

3繩索勒頸

展望令吉今年的表現,輝立資本首席策略員潘力克表示,勒在令吉脖子上的繩索有3根,一根是大馬的基本面,另一根是一馬公司發展公司( 1MDB)的風波案,最後一根則是資金外流的問題。

潘力克引述著名經濟學家,人稱「歐元之父」的羅伯特蒙代爾的三元悖論,表示國行在固定匯率、獨立貨幣政策以及資本自由流動這3大政策目標中,只能3選2。

「國行不可能摒棄獨立貨幣政策,因此只能在固定匯率以及資本自由流動間兩選一。1993 年,大馬經濟發展蓬勃,國行想要同時達到這3大政策目標,結果引來了投機者。」

潘力克認為,美聯儲今年加息勢在必行,大馬資金外流的問題將日趨嚴重。

針對國行該採取什麼政策遏制該問題?潘力克答道,「資金管制」。

顏敏樹同意資金外流將是導致令吉在雞年持續走貶的最大因素,惟他對國行所能採取的措施另有一番見解。

「美聯儲接下來升息,國行將陷入兩難格局,是救令吉,抑或是救經濟。」

若國行同步升息,令吉將能松一口氣,惟銀根緊縮,利率上漲,卻是不利於經濟。

國行若降息,雖說將提振經濟,但同時美國與大馬利率差價將收窄,資金將回流美國,屆時壓在令吉肩上的千斤重擔不言而喻。

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