分拆基建 售資產再投資怡保工程建築業務生金蛋

怡保工程(IJM,3336,主板建築股)計劃分拆基礎建設業務和減持非核心資產股權,以專注核心業務和作為再投資資金;同時,該公司也預計,在建築業務的扶助下,其2018財政年淨利將取得高單位數增長。

Oriental Daily News (Evening Edition) - - 東方投資 -

怡保工程首席執行員拿督孫興存接受《彭博社》專訪時指出,該公司正考慮通過與國內外業者達成合作關係,以減持IJM種植( IJMPLNT, 2216,主板種植股)的56%股權,藉此壯大種植臂膀的地庫和提高股票流通量。

他續稱,怡保工程非核心資產賬面價值超過6億令吉,當中,包括持有油氣服務供應商——斯可米集團(SCOMI,7158,主板貿服股)的24.5%股權和一家位于雪蘭莪的酒店資產。

「此外,我們正和投資者商討脫售印度的高速大道。一旦達成脫售協議,有望為公司帶來6億令吉現金。」

隨著厄爾尼諾乾旱氣候衝擊種植業務盈利貢獻,產業業務又面對銷售放緩,怡保工程開始精簡業務結構。同時,該公司也專注執行總值50億令吉、長達233公里的跨州高速大道的合約,以及將東海岸港口貨櫃吞吐量翻倍。

孫興存坦言,他們希望更嚴謹地管理怡保工程的財務狀況。

因此,相比借貸進行大型資產興建項目推高負債率,怡保工程更傾向選擇脫售部份資產,再把收益進行再投資。

分析員對於怡保工程脫售成熟或低回酬率資產的意願,並不意外。聯昌國際分析員解釋,怡保工程需要融資,以執行發展總值(GDP)45億令吉的檳城The Light沿海綜合項目次階段工程。

怡保工程擁有幾項高速大道特許經營權,包括新班底大道(NPE)和新街場大道(Besraya)。

另一方面,據《彭博社》數據顯示,分析員對怡保工程2018財政年(3月31日結 賬)淨利預測中值為6億8280萬令吉。怡保工程2017財政年淨利和營業額,分別為6億5380萬令吉和60億7000萬令吉。

雖然,怡保工程在5月25日交出亮眼的2017財政年末季業績,但其全年淨利卻按年呈跌。

各大業務盈利貢獻增加,還有一次性地皮脫售收益,帶動怡保工程末季淨利按年暴漲4.34倍,至2億3600萬令吉;營業額也按年升43.04%,至16億6932萬令吉。

惟,該公司全年淨利按年減少17.62%,至6億5377萬令吉;營業額為60億6534萬令吉,按年起18.27%,稍微低于市場預期,主要是基礎設施業務較低的貢獻。

期望明年淨利高增長

展望2018財政年,在產業領域仍毫無起色的情況下,分析員和管理層的看法一致,認為建築業務將是怡保工程現財政年的主要盈利貢獻來源,其次則是種植業務。

孫興存向《彭博社》稱,怡保工程2018財政年淨利,預期按年可取得高單位數成長,主要由建築業帶動。

「當然,種植業務也可能是盈利的最大貢獻者,但基于該領域前景不明,我們無法下定論。不過,若棕油價格在未來6至8個月處于每公噸2800令吉以上,這將有利于種植業務表現。」

大馬衍生品交易所的棕油期貨上週五收報每公噸2553令吉。

孫興存補充,怡保工程2017財政年鮮果串產量為85萬公噸,預計會在2019年提 高至100萬公噸。

86億訂單接近歷史新高

另外,孫氏指出,在本地建築領域趨好之下,怡保工程設下今年取得30億令吉新建築合約的目標。截至目前,該公司建築業務手持訂單為86億令吉,接近歷史新高紀錄。

「我們也打算競標吉隆坡輕快鐵項目、東海岸鐵道和泛婆羅洲大道工程。」

至于產業業務,怡保工程管理層在分析員匯報會上表示,該公司將著重推出售價介于35萬令吉至75萬令吉的可負擔房屋,以達到2018財政年產業銷售量目標14億令吉。

對此,聯昌國際分析員稱,雖然買家依舊難以獲得貸款,但怡保工程即將推出的新盤仍接獲不少迴響,可謂是好事一樁。

他補充,該公司的Bandar Rimbayu城鎮A階段The Livia雙層排屋預售率為85%。

「不止如此,怡保工程未入賬銷售為17億令吉,也有助其實現14億令吉銷售了目標。」

至於股價表現,怡保工程擺脫2016年頹勢,股價年初至今漲幅達8.75%,與富時大馬綜合指數的8.96%按年漲幅相當。

根據《彭博社》統計,共有23名分析員追蹤怡保工程,當中,有15名建議「買進」、6名「守住」和2名「賣出」。

若和市場給予的平均12個月目標價3.84令吉相比,怡保工程上周五(9日)的閉市價3.48令吉,還有36仙或10.34%的上漲空間。

怡保工程首席執行員

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